提到金银河可能大家不是很清楚，但提起特斯拉想必大家不会陌生。难道金银河还能和特斯拉攀上关系？没错，金银河是生产锂电池设备的。就是说，特斯拉用的宁德时代或者LG的锂电池就是由金银河等设备厂商生产出来了。
而且大家都知道，这两年国内锂电池生产企业开始大幅度扩大产能，松下、LG等企业也在国内建设新的锂电池生产线。而锂电池生产线的主要成本就是购买各种锂电池生产设备。叠加锂电设备的国产替代进度不断加快。因为在生产线建设和后期维护的过程中需要设备厂家技术人员不断地提供服务。国外设备企业不管在服务还是价格上都没法跟国内企业竞争。锂电池生产设备国产替代是大势所趋。
这么高大上，那怎么股价也不涨呀？是不是被低估了呀？
小编看了下发现，市场还是很明智的。咱们不要看金银河他自己的介绍，都是在吹，小编看了下金银河可谓是问题重重啊。
规模小技术差
其实他就是一个简单的小设备生产厂。员工总数才7百人，还不过外地的销售和管理人员，对于这种小厂的技术水平我们能抱有多大的期望，再看下他2018年的研发投入，不到3400万元，2019年预计还不如2018年。真想秋后的蚂蚱，一茬不如一茬。
股东质押，解禁将至
金银河是张启发董事长和梁可在2002年创建的，现在分别持有公司18%和11%的股份而且还在限售期内无法出售。但两位大佬可是怕继续过穷日子啊，为了尽快的套现，不断通过股权质押套现。张启发质押了其持有59.74%的股份，梁可更是生怕被拉下，质押了65.86%。
而且，公司还有超过4000万股马上就要解禁了，要知道金银河的流通股还不到4000万啊。股东着急套现，解禁将至，基本上可以说公司的减持压力很大啊。要知道，在过去的2019年里，已经解禁的公司核心人员谭明明、余淡贤等多名高管可是一直在抛售。
主业不强，副业来凑
公司作为设备生产厂家本应该是努力提升设备先进程度的，我们也看到在2017年公司锂电设备占营收的51.98%，硅橡胶设备占营收的22.34%。但是不知道是不看好锂电产业还是产品竞争力实在太差（小编认为是后者），公司为了保持业绩不那么难看，开始进入到了硅橡胶生产领域。小编甚至怀疑，是不是设备卖不出去，干脆自己用了。要知道硅橡胶可以一个竞争激烈的行业，公司硅橡胶的毛利率还不到10%，真是为了这两年充一下啥都干呀。
财务解读
资产负债表：
①很穷。最新财报显示公司现有货币资金1.27亿元，但是光一年内到期的短期借款就超过了1.7亿元，可以说不够还贷款的，更不用说还有1.36亿的长期贷款。公司发展基本上是在借新还旧。
②在建工程蚕食利润。公司现在固定资产余额是1.5亿元，可是在建工程却高达2.2亿元，要知道在建工程是不用摊销的，当这一部分在建工程转为固定资产后，每年的摊销都要蚕食一大部分利润。
③应收账款高企。公司流动资产中应收账款和票据高达4.14亿元，占比超过61.24%，为什么这么多，大概率是公司在下游客户那里没有话语权，本质上还是公司的产品没有竞争力啊。
④存货不断下降。从2017年的2.1亿元不断下降到最新的0.8亿元。可能很多人觉得存货下降是好事，但是不同公司要不同的看法，对于金银河这种设备生产商，它的存货主要是锂电等设备，要知道这种设备都是定制的，没有退货的可能，也就是说，存货会在未来的半年左右转化为营收，存货的下降就是未来营收的下降。
⑤预收账款下降。从高峰的1.2亿下降到0.4亿。这个可以跟存货相互佐证公司未来营收下降趋势。因为设备都是定制的，所以客户会先预付与部分定金，在金银河的报表上就是显示为预收账款，这是未来订单的保障。它的下降可以说是未来营收的下降 。
利润表：
①管理费用大增。2019年前三季度管理费用高达3500万，几乎是2018年全年的费用，2019年管理费用大增基本上是可以确定了，主要就是部分在建项目转固定资产摊销导致，未来还会继续增加。
②研发费用寥寥。最新报表显示研发费用仅仅2000万，基本上可以确定公司研发的产品技术含量高不到哪里去了。技术优势建立不起来，未来发展前景渺茫啊。
③财务费用高企。对一个盈利不到4000万的企业来说，每年的利息开支就高达1500万，说来可笑啊。真是忙活一年都给银行打工了。
现金流量表：
①每年都需要大量开支
投资活动流量表显示，2018年财报显示公司购买设备，建设厂房等支出1.9亿元，自2014年起几乎每年都需要大量的固定资产支出。
②自由现金流常年未负
2014年至今，除了2016年的自由现金流为正的921万元之外，其余年分都是负的。合计现金流出高达-2.8亿，可以说公司没有创造真金白银的能力。
总结：
看起来公司像是处在一个快速发展的赛道上，但是不管从研发能力、产品定价权还是订单存量来看公司产品的竞争力可以说都处在低位。同时，公司的资本开支过多，负债及利息支出严重，基本上丧失了创造利润的能力。结合公司高管的减持、质押和即将到来解禁压力，公司股价未来的前景很不好啊。
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