今日君禾转债可进行申购，此为2020年发行的第18只转债。

君禾转债

评级：A 评级，可转评级越高越好。

发行规模：2.1亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30　，85%，条件一般。

转股价值：

君禾股份昨日收盘价17.49，转股价16.2，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/16.2*17.49=107.96，转股价值尚可，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率 赎回价=0.5 0.8 1.2 1.6 2.2 113=

纯债价值（最底线）：

119.3/（1.04^6）=94.28元，按照银行定期存款4%为折现率进行计算，此计算未考虑每年发息的折现，前期利息低对结果影响小，仅用于个人参考指标。如按中债企业债测算A 级别6年期即期收益率8.6234%，纯债价值简化计算72.6，纯债价值较低。

公司简介

君禾股份属于通用机械业，是国内领先的家用水泵生产企业，成立于2003年，上市时间2017年7月。目前公司市值24.92亿，有息负债率20.79%，当前市盈率PE36.977，市净率PB4.375。

2019年公司年度业绩快报公告：

2019营业收入同比增长5.59%；归属于母公司股东的净利润同比下降50.07%—7.33%。

公司的整体盈利呈逐年上升趋势。

募集资金用途：

主要风险：

公司2016-2018年扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率分别为 24.25%、15.97%和 12.07%，有净资产收益率下降风险。

公司自营出口的收入主要来自欧洲市场的销售收入，有销售区域相对集风险。另外主要有贸易摩擦、原材料价格波动、汇率波动等风险。

最近较大一次股东解禁在2020年7月3日，解禁9739万股，占总市值的68.34%，占流通市值的224.59%。

最近半年股价走势图

开盘预测

溢价率-5.26%，结合A 评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予11%的溢价率，预计开盘价格为107.96*1.11=119元。

中签预测

假设原始股东配售75%，网上申购按0.525亿，预计顶格申购单账户中5250/385/1000=0.013签，中签率低。

综合：君禾转债评级A ，股份质押担保，转股价值尚可，建议顶格申购。

申购建议：顶格申购。

（申购建议：顶格申购—尚可申购—无意见—不建议）

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