文 | 韓梅梅
來自新智駕（AI-Drive）的報道
在特斯拉 CEO Elon Musk 努力將其公司私有化的時候，來自中國的新創車企蔚來卻向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO（首次公開招股）招股書文件。
8月14日凌晨，蔚來汽車向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO（首次公開招股）招股書文件。招股書顯示，蔚來汽車計劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“NIO”，擬籌集最多18億美元資金。
在新智駕看來，這份招股書的最大亮點是「用戶信託基金」。
蔚來汽車創始人兼CEO李斌在招股書前言中的公開信中表示：經過長時間思考，將拿出5000萬股股份，也就是三分之一股票轉入一個名為「用戶信託基金」的架構，在保證自己投票權的基礎上，其經濟收益將通過蔚來用戶討論和投票決定如何使用。「用戶信託基金」這一舉措是史無前例的，這也正體現了李斌一直強調的“用戶企業”概念。
特斯拉摘牌，蔚來上市
早在去年12月，外界就傳出蔚來打算赴美IPO。當時，蔚來對外否認了這些傳聞。今年2月，又有外媒曝光蔚來汽車聘請了八家銀行為年內赴美上市做準備。目前來看，蔚來的上市計劃已經在持續推進中。
與此同時，特斯拉 CEO Elon Musk 宣佈正與高盛集團和銀湖資本將特斯拉私有化提議展開合作。在同一股票市場，對標公司特斯拉的退市，對於蔚來而言，絕不是利好消息。
據新智駕了解，蔚來已經完成了超過24 億美元的5輪融資，同時獲得數十家知名機構的投資，如淡馬錫、百度資本、紅杉、厚朴、聯想集團、華平、TPG、GIC、IDG、愉悅資本等。即便如此，但還是不夠。
公開數據顯示，蔚來已經在整車、動力總成、生態、用戶和充電基礎設施上設有投資佈局。具體包括，截至到 2018 年 7 月 31 日，蔚來建立並運營了 7 家蔚來中心和53家網點。到今年年底，預計有 60 到 80 家換電站投入使用，並且蔚來將投入 400 到 500 移動充電車。
*蔚來公司架構以及重要子公司（來源：SEC)
蔚來的產品開發速度更快，當然這裡是因為蔚來是站在巨人的肩膀上。相比於特斯拉，蔚來花錢的速度可能更快。就目前來看，它有可能在人力資源費用、運營費用、車型開發費用、工廠維持和運行費用方面比特斯拉還缺錢。
舉例而言，蔚來在嘉定自建工廠可能要耗費 200 至 300 億人民幣。特斯拉雖然是全球佈局自營店，但建立的小而美的體驗店。而蔚來是大型的 CBD 線下中心。此前有媒體援引公開數據稱，蔚來在北京東方廣場和上海太古匯門店的年租金達到約 8000 萬人民幣。
除了花錢的速度快，導致蔚來很需要錢以外，另外一點是自我造血能力——盈利性。
據蔚來在這份招股書中透露的信息，截至 2018 年 6 月 30 日，蔚來總營收為 695.1 萬美元（約人民幣 4599.1 萬元），其中汽車銷售營收 671 萬美元（約人民幣 4439.9 萬元），其他銷售營收 24.1 萬美元（約人民幣 159.2 萬元）。虧損方面，截至 2018 年 6 月 30 日，蔚來運營虧損為 5.04575 億美元（約人民幣 33.38829 億元）。相比之下，上年同期運營虧損為人民幣 19.95616 億元。
今年 7 月 28 日，蔚來第七家 NIO House 在上海中心大廈開業時，李斌露蔚來今年的虧損數額「不止 51 億元」，而且表示：「蔚來成立不到 4 年，還不是一個成熟的公司，我更願意是看成投資和投入。如果蔚來有十年以上的發展史，你可以用虧損兩個字，但是我們現在還在投入階段。」
由此來看，蔚來還將長時間處於鉅額虧損狀態，急需上市尋求持續輸血。但是，按照這種燒錢模式，在今年預計虧損 51 億元之後，短期內蔚來汽車盈利的可能性幾乎為零。而且在一級市場繼續融資已經有很大難度，在仍然面臨不斷燒錢、虧損的困境下，唯有上市，才是蔚來募集更多資金的出路。
或許這就是為什麼明知上市要揹負投資人壓力，蔚來也不得不擠進圍牆當中。募集更多資金，是蔚來尋求上市的最大需求。當然，上市並不意味著進入了安全區。因為蔚來等一眾國內造車新勢力對標的特斯拉正在想盡一切辦法退市。
此外根據專業人士分析，因為 A 股對企業的盈利要求，蔚來目前可能在 A 股無法上市，由於美股和港股的市場格局不同，港股可能對新能源汽車並不「感冒」，因此其向美股提交 IPO 申請。
如果一切順利，蔚來將是李斌帶領的第三家上市公司，也將是第一家在美國上市的中國電動車公司。此前，李斌已帶領兩家公司成功登陸資本市場。他創立並擔任董事長的汽車經銷商網站——易車網於 2010 年登陸紐交所，易車旗下汽車零售交易平臺——易鑫集團也已於 2017 年 11 月在港交所掛牌。
某種意義上來說，蔚來的這份招股書更像是成立 4 年來對外的一份成績單。最後我們來看看蔚來在這份招股書透露了哪些關鍵信息：
1、蔚來創始人李斌將持股 17.2%，騰訊持股 15.2%，高瓴資本持股 7.5%，蔚來北美CEO Padmasree Warrior 持股 1.4%，車和家創始人李想持股 1.7%。
2、截止到 2018 年 6 月 30 日，蔚來總營收 4599.1 萬元人民幣，共分為兩部分，其中汽車銷售收入為 4439.9 萬元，其他方面的營收為 159.2 萬元。虧損 5.26 億美元（34.79億元）。
3、量產交付方面，蔚來去年 12 月發佈 ES8，今年 5 月交付首批 10 輛給內部員工，6 月開始向外部用戶交車。截止到 2018 年 7 月 31 日，蔚來共計收穫了 1.7 萬個有效訂單，ES8 共計生產超過 1300 臺，已經交付了 481 輛 ES8。
4、截止到今年 3 月 31 日，蔚來已經取得了 2732 項專利，並且截止到招股書遞交完成了超過 24 億美元的融資。
5、蔚來第二款量產電動 SUV ，定位低於 ES8 的 ES6 將在今年年底推出，新車將於明年上半年正式交付。ES8 之後，蔚來將以每年一款的速度陸續推出 5 座中型 SUV ES6、5 座緊湊型 SUV ES3、Cross Coupe ET5、轎車 ET3 和 MPV EF9。蔚來在招股書中寫道，「隨著業務增長，未來計劃每年推出一款新車型」。
6、截至到 2018 年 7 月 31 日，蔚來建立並運營了 7 家蔚來中心和 53 家網點。到今年年底，預計有 60 到 80 家換電站投入使用，並且蔚來將投入 400 到 500 移動充電車。
7、此次募集的 18 億美元資金，將用於這些領域：研究和開發產品、服務和技術；銷售和營銷以及包括 NIO Houses 在內的銷售渠道的開發；生產設施開發和供應鏈的推出；一般企業用途和營運資金。【完】
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