導讀：

都說未來是科技股的牛市，國內科技股眾多，作為集成電路最上游利潤最大的芯片設計企業，國內佼佼不僅是國內龍頭，有的甚至可以在全球市場分得一杯羹，今天我們來看看這些芯片龍頭企業，未來科技牛市肯定少不了他們的身影。

之前跟大家分享過我國半導體設備和半導體材料領域的國產替代機會，今天我們重點說說芯片。大家知道我國芯片市場規模非常大，需求相當旺盛，但是大部分依賴進口。集成電路進口額已經超過石油，是我國進口最多的產品。在核心芯片領域，國產芯片的自給率甚至為0。

我國芯片市場份額雖然很小，但國家確實在大力扶持芯片產業。儘管說中國公司與國際水平差距依然很大，但我們有錢、有人，芯片這個版塊肯定還是會起來的。只不過要攻克的領域太多，我們在設計研發能力、生產設備和工藝上，都有很長的路要走，成為芯片強國還需要時間沉澱。今天我們就跟大家盤點一下國內上市公司芯片龍頭企業。

韋爾股份603501-CMOS圖像傳感器芯片國內龍頭

韋爾股份是收購北京豪威後火起來的，原本以倒賣半導體器件為主（佔比80%），也做點設計。2017年主板上市，年銷售收入40億左右。

上市後韋爾股份馬上開始對北京豪威的併購，今年8月實現了100%控股。近一年韋爾股份的股價一路飆升，從30塊左右飆到現在150多塊，成為唯一市值突破1000億的芯片股。

這個北京豪威是什麼來頭呢？

豪威科技（OmniVision，簡稱OV）原本是一家美國納斯達克上市企業，做CMOS圖像傳感器芯片的研發設計。CMOS是攝像頭模組的核心零部件，成本佔比52%。

▲光學鏡頭

2011年之前，豪威是蘋果手機的供應商，當時市場佔有率超過50%，是這個細分產品的龍頭。但在2011年，豪威的蘋果訂單被索尼搶走，之後逐漸被索尼和三星趕超，業績一落千丈。2016年被中國財團以19億美元私有化，成為北京豪威的全資子公司。

目前各大手機廠商使用的高像素攝像頭幾乎被索尼和三星壟斷，豪威產品也只能用於副攝像頭（比如華為Mate30pro的兩個主攝像頭用的是索尼4000萬像素cmos，副攝像頭是豪威800萬像素cmos）。據統計，在這個板塊裡，索尼、三星、豪威的市場佔有率分別為42%、20%、10%。豪威全球排名第三，國內排名第一。

19年豪威在產品研發方面有了突破，已經研發出4800萬和6400萬像素的芯片，有了攻克主攝像頭戰場的武器。在國產替代的大背景下，豪威作為國內的龍頭，預計近年會有不錯的業績表現。

匯頂科技603160-指紋識別芯片全球龍頭

匯頂科技於2002年成立，最開始做固定電話芯片，2006年轉型研發電容觸控芯片；2014年開始涉足電容指紋識別芯片

指紋識別技術可以分為：電容式、光學式、超聲波式。早期蘋果HOME鍵指紋解鎖、安卓手機背面的指紋解鎖，都是電容式；光學式需要光源，上班時的打卡器、智能門鎖、手機屏下指紋解鎖，常用的就是光學式；超聲波式價格太高，目前沒有大範圍商用。

2017年，傳統電容指紋識別芯片市場飽和，同年匯頂科技獲得大基金（國家集成電路產業基金）投資，轉型做屏下光學指紋芯片。下游客戶包括華為、OPPO、VIVO、小米、榮耀、一加等主流國產手機廠商。2019年12月26日，OPPO Reno3手機上線，匯頂科技的屏下光學指紋機型達到101款。

▲通過屏下光學指紋芯片進行指紋識別付款

指紋識別市場，可以分為蘋果和安卓兩個陣營。蘋果的指紋識別芯片是自家技術，不外傳；安卓的指紋識別芯片設計公司包括匯頂科技、FPC（Fingerprint Cards，瑞典公司)、神盾（Egis，臺灣企業，不是S.H.I.E.L.D.）、新思（Synaptics）等。去年蘋果使用3D面部識別代替指紋識別，匯頂科技躺贏，成為全球最大的指紋識別芯片設計公司。

瀾起科技688008-內存接口芯片國內龍頭

瀾起科技是一家很傳奇的公司。2013年在納斯達克上市，2014年被專業做空機構指控財務造假，還遭到投資者集團訴訟。2014年11月，因延期提交年報，最終被納斯達克強制摘牌。

這樣一家有著“黑歷史”的公司，後來卻一路開掛。14年摘牌後，瀾起科技被上海浦東科技投資有限公司和中國電子控股有限公司收購，16年獲得Intel和Samsung戰略投資，接著又獲得國字頭的私募股權投資基金“國新基金”的融資。2019年7月，瀾起科技作為首批企業登上科創板，現在是科創板裡市值最大的企業。

瀾起科技的主打產品是

我們的電腦裡都有內存條（內存模組），內存條用來暫時存放CPU中的運算數據，是外部存儲器與CPU之間的橋樑。內存條的核心是幾塊DRAM芯片（下圖紅色部分）。DRAM（Dynamic Random Access Memory，動態隨機存取存儲器）是一種半導體存儲器，全球做DRAM的龍頭企業是三星、海力士、美光科技。

內存接口芯片（下圖黃色部分）用來提升內存數據訪問的速度和穩定性。大家可以想象把DRAM想象成汽車的油箱，把CPU想象成發動機，那麼內存接口芯片就是汽車的燃油噴射系統，它可以調節汽油輸送到發動機的數量和速度，相當於調節內存數據傳送到CPU的過程，從而提高速度和穩定性。

▲存儲芯片

大家查看內存參數的時候，可以看到DDR3、DDR4的字樣，這個數字代表什麼呢？

▲電腦內存參數展示

DDR是Double Data Ratede的縮寫，是內存的技術規範，DDR3代表第三代技術。技術越新，性能越好。目前DDR4處於成熟期，DDR5即將步入市場。隨著內存DDR的升級換代，內存接口芯片也要不斷升級。

說回瀾起。瀾起的內存接口芯片，已經覆蓋了DDR2到DDR4主流內存模組，現在在加速研發DDR5的內存接口芯片，預計未來三年實現產業化。目前有能力研發並且量產DDR4內存接口芯片的，全球有三家，除了瀾起，就是美國的IDT和Rambus。瀾起和IDT的市場佔有率很接近，Rambus相對較小。也就是說，瀾起在全球排名不是第一就是第二，在國內肯定是第一。從這排名、還有驚人的70%毛利率水平上，可以看出，瀾起的研發實力確實非常強。

紫光國微002049-國內智能安全芯片龍頭

公司於2005年上市，主要做的是智能安全芯片。說到這家公司，可能很多人不瞭解 ，但此時的你很有可能用他們家的產品，像手機SIM卡芯片、第二代身份證芯片、金融IC卡芯片、交通卡芯片以及三代社保卡芯片。這些也屬於公司的核心產品，這些核心產品的技術水平居於國內領先地位，產品廣泛用於國內各類應用領域，並銷往國際市場。目前在全球SIM卡市場上，紫光國微份額第二，在中國SIM卡市場，紫光國微份額第一。

▲SIM卡芯片

進入5G時代，公司設計上市的5G超級SIM卡在廣州聯通首銷上市後頗受關注。為啥叫超級SIM卡，是因為這款卡同時支持SIM功能和存儲功能的第五代新型卡產品。該卡擁有32G、64G、128G容量，未來可拓展至521G甚至1T以上。紫光國微通過對SIM卡進行了變革，將存儲與SIM卡進行結合，開拓了SIM卡產業的新藍海。

有了這個5G超級SIM卡你以後買手機再也不用為購買大容量版而花費更多，一卡解決。

此外，公司子公司紫光國創在做FPGA芯片，這也是未來看點。目前，在芯片市場主要有CPU、GPU、FPGA與ASIC四大類型。與其它主流芯片相比，FPGA的的靈活性要高於專用芯片ASIC，性能和實時處理能力優於CPU，無需NRE成本，上市時間也更快。子公司的FPGA 已經供貨華為、中興、海康、大華，28nm也開始流片，未來國產替代趨勢無疑。

兆易創新603986-NOR Flash國內龍頭

兆易創新2016年上市，主要做存儲芯片（營收佔比80%）、微處理器MCU（20%），今年4月併購思立微，進入光學屏下指紋芯片市場（還記得上期的匯頂科技嗎）。

它的存儲器產品以NOR Flash為主（營收佔比71%）。NOR Flash即代碼型閃存芯片，主要用來存儲代碼和少量數據，在手機、PC、電視、USB、物聯網設備等非常多的領域都會用到。它和大部分通用型的芯片一樣，也是週期性很強的產品。

▲存儲設備分類

NOR Flash的廠商主要有美光科技Micron（美國)、賽普拉斯Cypress（今年被德國英飛凌Infineon收購）、旺宏（臺灣）、華邦（臺灣）、兆易創新（大陸），5家佔據全球90%以上的產能。這5家產品側重的應用領域不太一樣，美光與賽普拉斯側重工業市場，而旺宏、華邦和兆易創新側重消費電子市場。

今年消費電子市場需求提升明顯，特別是智能手機和智能手錶，蘋果AirPods產品已經供不應求。兆易創新供貨給三星、蘋果等巨頭，今年第三季度全球市場佔有率達到18%，超過美光和賽普拉斯，成為繼華邦（26%）、旺宏（23%）之後的全球第三大NOR Flash供應商。

卓勝微300782 國內射頻開關芯片龍頭

卓勝微的產品主要是射頻前端芯片中的射頻開關（營收佔比82%）和射頻低噪聲放大器（15%）。

咱們的手機，之所以能無線通信，靠的是手機裡的射頻模塊。射頻模塊裡有1）天線——負責射頻信號和電磁信號之間的轉換、2）射頻前端芯片——負責射頻信號的放大和過濾、3）射頻基帶芯片/後端芯片——負責射頻信號和基帶信號之間的相互轉換。其中，射頻前端芯片（圖中紅框）又包含了射頻開關、濾波器、雙工器、PA（Power Amplifier，功率放大器）、LNA（Low Noise Amplifier，低噪聲放大器）等器件。

▲智能手機射頻模塊

由於手機射頻路線中，天線的數量少於手機工作的頻段數量，所以需要“射頻開關”來控制信號往哪個頻段走。就像老式火車，在需要換道的時候，工人在岔道旁邊扳軌道一樣。手機裡射頻模塊就有很多這樣的扳道工。隨著5G時代到來，手機裡接收信號的頻段越來越多，因此需要的射頻器件也越來越複雜，不僅數量增加，價格也會更貴。

射頻前端芯片設計難度大，是國外4個大廠的天下，分別是美國博通Broadcom、美國思佳訊Skyworks、美國Qorvo、日本村田製作所Murate，這4家佔據全球85%的市場份額。國內的射頻技術能力較弱，產品偏向中低端，全球市佔率不到5%。同時，國內做射頻開關的有銳迪科、卓勝微、唯捷創芯、韋爾股份等，但專營射頻芯片的企業很少，卓勝微算是國內的“珍稀品種”。

卓勝微的客戶主要是三星（46%）和小米（13%），集中度太高，而且產品類型比較單一，是企業今後要突破的兩個關卡。

聖邦股份-模擬芯片國內龍頭

聖邦股份2017年上市，主營信號鏈（40%）和電源管理（60%）兩大領域的模擬芯片。模擬芯片是什麼呢？

大家小時候會不會困惑，人們在手機這一端說的話，為什麼能傳到手機的另一端呢？這是因為，自然界原始信號——比如聲音、光線，都可以通過模擬芯片轉化為數字信號。數字信號經過處理和存儲之後，再變回模擬信號，以聲音、圖像的形式輸出。模擬芯片是連接現實世界與數字世界的橋樑，負責模擬信號與數字信號之間的相互轉換。

模擬芯片可分為：1）電源管理芯片：用來調整設備的電流和電壓；2）信號鏈芯片：用於信號放大與過濾；3）數模轉換器：用於數字信號與模擬信號之間的相互轉換。

模擬芯片產品種類多，用處廣。聖邦股份的產品線，就有16個大類1000多款產品，可用在消費類電子、手機通訊、醫療儀器、物聯網等非常多的領域。終端客戶需求穩定，所以整體週期性比較弱。

全球市場份額前十名被歐美日企業壟斷，前五分別是德州儀器18%、ADI（亞德諾半導體）9%、英飛凌6%、思佳訊6%、意法半導體5%。特別是高端市場，基本都被這些國外廠商壟斷了。例如ADC數模轉換器，還在對華禁運的產品名單之內。

國內廠商的技術和工藝都偏向於中低端，競爭激烈，產品以電源管理芯片居多，這東西沒啥技術含量。聖邦股份雖是國內龍頭，但在產品種類、數量和技術上，都和國際巨頭相差很大，市佔率不到1%。

我國的模擬芯片自給率非常低，約90%需要從國外進口。在《中國製造2025》計劃中，今年（2020年）我國模擬芯片的自給率要達到40%，2025年達到70%。聖邦股份作為國內龍頭，估計也能吃到國產替代的大蛋糕。

三安光電600703-LED芯片國內龍頭

三安光電涉及的板塊很多，主要是做LED芯片。LED（Light Emitting Diode，發光二極管），是一種光源器件。LED應用非常廣泛，比如交通信號燈、室內照明、主流的液晶顯示屏（LCD），後面的背光，用的就是一個個LED。液晶屏內部長這個樣子：

▲LED面板

今年大熱的Mini LED，指芯片尺寸在50-100um之間的LED，顯示效果比普通LED好。產業鏈技術配備已經成熟，可以應用在電視、平板、電腦顯示屏等中大尺寸的超高清屏上。很多大廠，比如蘋果、華為、三星，都將推出Mini LED超高清屏的產品。芯片尺寸＜50um的叫做Micro LED，是Mini LED的升級版。目前存在一些技術難題，還沒有實現量產，可能會先用在智能手錶這種小屏裡。

▲Mini LED 屬於Micro LED的過渡期

全球主要的LED芯片廠商包括臺灣的晶元光電Epistar（國際龍頭）、大陸的三安光電（國內龍頭）、華燦光電和澳洋順昌。近幾年LED芯片產能從臺灣向大陸轉移，2018年大陸LED芯片產能達到全球71%。

LED的週期性很強，大約每4年一個週期。2016年-2017年LED芯片供不應求，各個廠商都在投資擴產。2018年-2019年產能過剩，加上實體經濟不好，整個LED行業都陷入低谷，現在還處在降價清庫存的狀態。2020年或許會有回暖，建議關注下Mini LED產品的滲透率。

今天就跟大家分享這幾家芯片企業。2019年由於事件催化和消費電子景氣回升科技股最強，但消費電子並不等於高科技，國內的硬核科技在芯片上，而芯片國內自給率並不高，未來存在很大的空間，2020-2025年國人追趕期，還會有科技股牛市，而這些芯片技術領先企業將強者恆強。當然週期類品種除外。

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