前幾天二馬說過在數千只大A股中，如何選擇自己心儀的標的，二馬一般採用兩步法，其中第一步叫做一眼定胖瘦，第一步通過了，再進行第二步：分析財務報表，慢慢跟蹤企業及行業，以期取得更全面的瞭解。企業選好了，對於買入時機，還需要根據估值情況具體來看。
這裡面最關鍵的是第一步：一眼定胖瘦。那麼如何對於一個企業進行一眼定胖瘦呢。這裡面二馬主要通過如下兩個指標：
A、行業天花板；B、企業競爭優勢；
第一期我們討論了針對貴州茅臺、中國平安、海康威視如何一眼定胖瘦。今天我們討論另外三隻股票：五糧液、招商銀行、格力電器。
（一）五糧液
高端白酒中，茅臺的確定性最強。茅臺之外，有人說五糧液、瀘州老酒，有人說五糧液、洋河。對於我來說，茅臺之外只有五糧液。為什麼只有五糧液，而不包括瀘州老酒、洋河，今天不展開了，後續有時間說。
1、天花板：
我們白酒年產量800萬噸，五糧液高端酒只有約2萬噸，佔比約0.25%。這個比例還有多大提升空間，我不知道。但是感覺還有空間。可能有朋友說，高端酒就應該稀缺，勞斯萊斯每年的產量只有幾百輛（這個數字待求證）。但是五糧液雖然也算高端白酒，但是由於其價格親民，尋常老百姓、特別是小中產都是喝得起。我個人認為五糧液的佔有率還有較大的提升空間。
2、競爭優勢：
公司擁有數量最多、歷史最悠久、連續生產時間最長的明代古窖池群，擁有數萬口上至明初古窖下至幾十年不等的地穴式發酵窖池。這個是瀘州老酒和洋河比不了的。濃香型酒品比的就是窖池。
品牌影響力：五糧液雖然說不如茅臺，但是提起高端酒，大家還是習慣性的說茅臺、五糧液，這個深入人心的品牌影響力不是容易形成的，也不是容易被替代的。
如果說在茅臺之外還需要買另外一隻白酒股的話，在估值合適的情況下，當只有五糧液了。
（二）招商銀行
從2016年底到現在，我總計持有過三次招行銀行，第一次掙了25% 跑了，第二次掙了7%跑了。目前是第三次持有，這次計劃長期持有。以年為單位，爭取持有5年。
1、天花板：
拉長週期看，銀行業可能是天花板最高的一個行業，銀行的資產增幅基本上M2增幅相當，高於GDP 增長值（關於這一點二馬之前有過文章論證，今天不展開了）。這是我持有銀行股最大的邏輯之一。優秀的銀行享受大於平均數的資產增幅。
2、競爭優勢：
論競爭優勢，可能截至目前所有銀行中沒有超過招行的。作為天花板最高的行業，為什麼沒有享受高估值，那是因為銀行業高槓杆，資產質量有風險。而作為最佳零售銀行的招商銀行，資產質量風險是最低的。單此一項，就應該給予更高的估值。其次，招行銀行無論是資產和負債都非常不錯，所有銀行中獨此一家。低負債成本下的高息差，確保了招商銀行的成長性，也同時進一步確保了其資產質量。
有人說招行是茅臺之外最好的股票，這話是有一定道理的。
（三）格力電器
我從來沒有買過格力電器，原因大致如下。早些年是不懂格力的好，這些年越來越看不懂格力了。雖然持有格力的投資者一直在賺錢，但是格力註定與我無緣。
1、天花板：
在格力發展過程中，天花板之說長期存在。早些年存在大家認知不準的情況。沒有注意到消費升級背景下廣大城市、農村對於空調的需求，特別是一戶多個空調的需求。截至目前，這種是否已經得到滿足，二馬看不清楚。
另外，格力的多元化嘗試基本失敗，格力通過多元化方式提升天花板的操作沒有成功。
2、競爭優勢：
好空調、格力造，不可否認格力是空調第一品牌。格力無論是產品質量還是渠道把控都是美的、海爾、奧克斯等不能匹敵的。
如果沒有更好的其他選擇的情況下，我可能會買格力。因為無論是競爭優勢，還是估值格力都很有吸引力，這些在很大程度上彌補了對其天花板難以判斷的缺憾。
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