滬指止步8連陽，高位股虧錢效應凸顯，指數早盤探底回升，午後再度震盪走弱。受利好消息影響，旅遊板塊大幅拉昇，半導體板塊衝高後稍有回落，胎壓監測跌幅居前。個股跌多漲少，漲停家數40餘家，炸板率走高，市場氛圍較差。截至收盤，上證指數跌0.30%，深證成指跌0.17%，創業板指漲0.16%。
個股活躍程度及脈絡：
盤面上看，發改委發佈關於改善節假日旅遊出行環境促進旅遊消費的實施意見，旅遊板塊應聲大漲，西安旅遊漲停封板，西藏旅遊一度衝擊漲停；科技股表現仍然強勢，半導體板塊早盤走強，午後稍有回落，晶方科技、富瀚微、阿石創等漲停；光學光電子板塊盤中活躍，聚飛光電、華燦光電一度漲停；胎壓監測板塊走弱，萬通智控跌逾8%。
主流看點：芯片 主板封板成功率：低
近期市場韌性主要源於預期反覆下的資金博弈，包括PMI超預期驅動短期資金“返場”，以及外資主動持續流入。目前整體仍需逆週期政策預期支撐，但預計近期政策定調將依然保持定力，再考慮機構“抱團”壓力和來年1月解禁高峰，預計資金博弈的性價比將顯著降低，市場韌性將減弱，建議繼續“貓冬”防禦，堅持配置低估值品種。
市場折返跑的下蹲形態較完整，轉勢仍需要政策面、基本面信號。牛市有三個階段，第一是孕育期，第二是爆發期，第三是泡沫期。今年市場，上證綜指2440-3288-2733點是牛市第一階段，進二退一。對應波浪理論，上證綜指2440-3288點是牛市1浪上漲，3288-2733點是牛市2浪回調，上證綜指2733點是牛市第二階段的起點，對應波浪理論中的3浪(即主升浪)。參考歷史，市場在主升浪初期往往折返跑，反覆盤整蓄勢，在目前位置能否轉勢，借鑑歷史往往需要政策面和基本面兩個信號。
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