彼得林奇離開麥哲倫基金管理公司後，他的投資習慣發生了什麼變化？他開始變得專注，不再像以前那樣跟蹤數千家公司，而是隻跟蹤大約50 家公司。(他繼續在各種基金會和慈善機構的投資委員會中任職，但是在所有這些機構中我們都是僱傭投資組合經理人來負責選股工作。)
那些總是追趕潮流的投資者(trendy investor)也許會認為林奇的投資組合中的股票應該屬於新英格蘭古代文物協會(New England Society of Antiquities)的成員。事實上他的投資組合中包括一些儲蓄和貸款協會的股票，那是在它們一度變得不再受人青睞時我以非常低的價格買入的。儲蓄和貸款協會的經營非常出色，直到現在還持有其中一些協會的股票。(賣掉那些長期的大牛股時你要將收益的20％向美國國家稅務局（Internal Revenue Service，IRS)納稅，這相當於遭受了一次下跌20％的熊市打擊。)
彼得林奇手中還有幾隻從20 世紀80 年代起持股至今的高成長公司的股票，另外幾隻股票是從70 年代持股至今，這些公司的業務仍然興旺發達，其股票價位看起來也相當合理。此外，他的投資組合中還有投資業績很差的嚴重套牢股票 ，目前其賣出價格遠低於當初的買入價格，他繼續持有這些表現令人失望的股票並不是因為固執或者懷舊，而是因為這些公司的財務狀況相當不錯，彼得林奇認為這意味著其股價上漲的好日子還在後頭，股價終會體現其價值。
事實上，有一個很重要的觀點：你沒有必要在所選擇的每一隻股票上都賺錢，因為這是不可能的。根據個人的經驗，一個長期投資組合中10 只股票中有6 只股票能夠賺錢的話就會產生十分令人滿意的投資業績了。為什麼會這樣呢？這是因為你的損失底限不可能超過你在每一隻個股上投資的總和(其股價不可能低於零)，而你可能獲得的收益上限卻沒有任何限制，可能是無窮大。將1000 美元投資於一只目前賣價低於過去買價的老爺車股票，最壞的結果也就是損失1000 美元：而將1000 美元投資於一只高回報的股票，幾年之後你也許會賺到10 000 美元、15 000 美元、20 000 美元甚至更多。投資者只要挑選到少數幾隻大牛股就能夠獲得一生的投資成功，因為你從這幾隻大牛股上獲得的盈利會遠遠超過在那些表現不盡如人意的股票上所遭受的損失。
以上觀點你覺得對嗎？持股需要耐心，需要長久，更需要火眼真睛，辨識好壞。
彼得林奇並沒有買入伯利恆鋼鐵公司(Bethlehem Steel)和通用電氣公司， 但這兩家公司都給我們提供了非常有意義的投資經驗和教訓。伯利恆鋼鐵公司的股票是一隻年老體衰的藍籌股，從1960 年以來股價一直在下跌，看起來這家一度非常輝煌的老牌公司跟一家剛剛起步的經營十分不穩定的新公司一樣，再也不可能給投資者帶來很好的回報了。曾是美國全球影響力象徵之一的伯利恆鋼鐵公司股票的表現讓投資者非常失望，1958 年它的股價為每股60 美元，到了1989年跌到了每股17 美元，股價的大幅下跌使得它的忠實股東和那些自以為揀到了便宜貨想要藉機大賺一筆的投機者都遭受了慘重的損失。從1989 年開始，它的股價又開始大跌，從每股17 美元一直跌到每股只有幾美元，這再次證明一隻低價位股票的股價總是能夠跌到更低的價位。也許有那麼一天，伯利恆鋼鐵公司的股價會再漲回來，但這樣的假設只是一種美好的願望，而並非一種正確的投資態度。
從上述案例中，我們得知股價的底有時候是無底洞。
彼得林奇曾經在一家在全美播出的電視節目中向投資者推薦過通用電氣公司的股票(其股價曾經上漲了10倍)，但他認為通用電氣公司的規模(股票市值為390 億美元，年度盈利30 億美元)使其盈利很難快速增長。事實上，為了讓人類生活得更美好提供優質產品的通用電氣公司給其股東創造的股價上漲已經遠遠超出了預料，這是因為在公司成敗轉折的關鍵時刻，遠見卓識且精明能幹的傑克韋爾奇領導這家規模非常龐大的企業進入了利潤快速增長的發展快車道。韋爾奇早已宣佈退休，這位管理大師在擔任CEO 期間激勵通用電氣下屬的各個部門達到巔峰表現，利用經營中產生的大量自由現金收購了新的業務以及回購股票。通用電氣在20 世紀90 年代的巨大成功表明，持續關注一家公司的發展狀況對於投資來說至關重要。
公司的股價隨著基本面動態變動，我們也需要動態地去觀察一家公司的運營情況。
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