基金定投實盤第12期
一.本週定投
1.因篇幅原因，我們只統計了近3期實盤定投方案，其中標紅的為本週方案。
2.具體方案為：
①定投部分：
上證50（110003）：300元
滬深300（000961）：300元
基本面60（530015）：300元
醫藥100（001550）：300元
醫療保健（110023）：300元
消費行業（000083）：200元
②靈活投資部分：
證券行業（501016）：200元
紅利指數（090010）：100元
本週定投有一個小變化：那就是醫療保健基金由200元增至300元，紅利指數基金由200元減至100元。這只是本週的一個小變化，之後的情況待定。
這個變化是基於持倉成本以及星期四的市場環境來說的。首先，紅利指數基金現在是賺的。為什麼不減少同樣盈利的深證基本面60？這是由紅利指數的性質決定的。
中證紅利指數以滬深A股中現金股息率高、分紅比較穩定、具有一定規模及流動性的100只股票為成分股，採用股息率作為權重分配依據，以反映A股市場高紅利股票的整體表現。
該指數有很多優點，比如它是非常有效的排雷手段，因為高分紅的公司往往基本面還可以；其次，高分紅是一種宣傳手段，符合政策要求。我們知道，管理層為了改善A股“只抽血，卻不給股東創造價值”的現狀，現在要求上市公司加大分紅力度。最後，符合A股特有的屬性之一—低價法則。但是，其又有很明顯的缺點，因為紅利指數成份股的選股標準是以降低投資風險為導向，而非以獲取超額收益為目標，如果你強行要求它既要抗風險能力強，收益還要高，那就是魚與熊掌想要兼得，貪心了。
所以，當紅利指數處於盈利時，我們可以將紅利指數的一部分資金投入到有可能獲得超額收益的基金中。從目前的市場環境來看，我們基金定投組合中的易方達醫療保健混合無疑是很好的選擇，因為其虧損幅度大且醫療行業依然值得長期看好。
3.本週四上證指數點位在2920點左右，正常額度定投。
4.靈活投資部分，證券公司指數（指數代碼：399975）週四在700點下方運行，且我們的定投標的國泰中證申萬證券行業指數基金虧損，因此本週投資該基金200元。
另外，截止2019年12月12日，中證紅利指數的PE為7.82，PE百分位20.49%，依然處在低估狀態。因此本週繼續投資。
二.下週市場預判
上證指數點位判斷：2960點缺口的已經補過了，那接下來就又回到了老大難-3000點能站上去嗎？何況，春節就在眼前，個人覺得現階段還是謹慎為好，部分收益率較高的基金可以考慮兌現。和我們實盤同步定投的投資者則沒必要考慮那麼多，我們定投的時間還不夠長，現階段還暫時不用考慮賣的問題。3000點以下，保持耐心定投就好。
標的方面，依然是我們一貫的觀點：整個市場中最為出色的公司，因為其業績能夠穩定增長，極少有黑天鵝；或者前景最為看好的行業。
三.持倉基金分析
1.易方達上證50、天弘滬深300、建信深證基本面60
分析：首先給大家看一張外資持股的圖，下圖是外資重倉市值達到100億元以上的股票。
我們可以發現，這些股票和上證50、深證基本面60、滬深300中成分權重最大的一些標的高度一致。這麼多的資金進入A股市場，在進出都不是很方便的情況下還選擇這些股票，可見外資對於這些股票的偏愛。
當然，外資的選擇只是我們定投它們的其中一個因素。最重要的還是這三個指數代表的含義，它們可以代表整個A股市場中最為優秀的公司，也可以讓我們這樣的普通投資者分享到祖國經濟發展的紅利。
值得一提的是，大家可以看到在經濟工作會議之後，所有寬基指數中，今天漲幅最高的是什麼？上證50。接下來應該重點投資什麼，很明顯了。
2.天弘中證醫藥100A(001550)、易方達醫療保健行業混合(110023)
分析：跟今年的整體行情相比，現階段醫藥行業指數的走勢顯然比較弱。畢竟機構保數據與保業績的階段還沒過，機構之間的分歧也沒有消除完。不過，在整個市場都在漲的今天（12月13日），醫療行業指數的表現還是挺可觀的。
另外，現階段機構之間的抱團現象越來越明顯，也就是說，它們會將自己的目光同時聚焦在哪些股票上值得我們重點關注。券商研報是一個很好的觀察方向。
本週醫藥生物行業熱度最高的研報之一是西南證券發佈的《醫藥行業2020年投資策略：尋找不確定中的確定性》。其中提到的主要觀點為：儘管目前仿製藥帶量採購政策有良性修復趨勢，但競爭格局超過4家僅是時間問題，仿製藥很難成為好的投資品種，反而原料藥在產品申報、生產過程中產業地位提升；創新藥供給端、需求端投資邏輯順暢，但醫保談判續結果降價幅度約在20%以上，對公司的創新藥產品梯隊豐富度要求較高；醫療器械百花齊放，在科創板上市醫療產業中佔比最高，屬於牛股輩出領域；疫苗領域，高度享受重磅產品週期、上市公司業績持續向好的利好；站在醫改角度看藥店，藥店很可能成為藥品銷售的重要端口。
事實上，市場的主流觀點就和這差不多：①關於醫藥行業，國內有十幾億人的需求，且持續老齡化。②扶持創新藥，以恆瑞醫藥為代表。③醫療器械，中國製造及進口替代效應加強，以邁瑞醫療、南微醫學為代表。③醫保免疫的細分領域，如疫苗、連鎖醫療服務機構等。相關個股包括華蘭生物、愛爾眼科等。
其中第一點正是我們定投醫藥100指數的理由，因為人的一生總要跟醫院、醫生、藥品、醫療設備打交道的。至於後兩點則是我們挑選主動管理型醫藥基金的重要標準，而從目前的持倉來看，易方達醫療保健基金滿足這個條件。
3.匯添富消費行業混合(000083)
分析：從上文百億重倉股的圖以及前幾天美的遭遇“買爆”的新聞來看，外資對消費行業的偏愛一如既往。只不過和醫藥行業一樣，其現在也處在機構保數據與保業績的階段，機構之間依然存在分歧。我個人的觀點還是那樣：中證消費指數在16000點以下是很好的定投時機，當然，超過16000點也可以繼續，只是買入金額會發生變化。畢竟該指數不是在創新高就是在創新高的路上。
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