隨著中國去槓桿工作逐步轉為穩槓桿、防範金融風險，商業銀行開啟了補充資本金的過程，2019 年A 股結束了2018 年單邊下行的狀態，進入了大幅度震盪上行的過程中，隨著資本市場放開，真的狼來了，當前A股的估值確實很低，這也是年內為何外資流入近4000多億的原因，近期加速上行。截止12 月13 日，上證指數年初以來漲幅約為21%，深成指年初以來上漲了約41%，創業板指年初以來上漲了約43%。對於2020年投資策略中，我來一一給大家分析下，主要有以下三點。
一、基本面
2020 年經濟增長水平需要維持在6%左右以實現經濟增長目標，受經濟下行壓力較大。那麼，做好逆週期調節工作就成為2020 年上半年的重要內容。在這種條件下，我們預期基建、房地產等週期行業將存在一定的階段性機會。通脹水平需要通過增加豬肉供給等結構性政策來實現，在2020 年下半年將得到自然緩解。
二、政策面
從政策選擇來看，持續推進利率水平下降，是貨幣政策的最優選擇。第二，採用積極的財政政策託底經濟，將對企業提升利潤水平具有重要的幫助。因此，利率下行是2020 年經濟運行和資本市場的核心主線，全球主權國家中，唯有中國還是處於 高利率，利率下跌是大趨勢，隨時CPI下降，2020年一季度降息的概率加大。 從改革的角度來看，2020 年創業板註冊制改革和新三板改革將成為資本市場改革的重點。無論是併購重組還是IPO，資本實力雄厚，投行能力強的券商將成為最受益的方向。
三、投資策略
2019 年在指數大幅震盪的情況下呈現出結構性牛市不同，2020 年市場可能會呈現出窄幅震盪，逐級走高的慢牛行情，形成一種曲徑通幽，漸入佳境的狀態。利率下降、逆週期調節和資本市場改革是2020 年的三大主線。在利率逐步下降的過程中，股票市場估值水平將得到提升，利率下行有利於電子、計算機、通信、傳媒等科技行業的持續提升估值；利率下降也有利於企業融資成本下降，促進先進製造業投資；還對高股息的龍頭板塊形成吸引力。這是2020 年我們建議投資者首先把握的三個方向。逆週期調節將在2020 年的上半年對商品形成一定程度的支撐，機械、建材等週期行業將呈現出一定的階段性機會。
對2020年春季行情 ，我在11月中旬就已經提前預判，提前佈局，埋伏坐等吃肉。
在這裡我要說下，全球經濟下行，未來利率下行是必然的，負利率確實是未來的大趨勢，周小川說了，要防止我們過快進入負利率，防止過快，就是會慢慢進入嘛，隨著利率加速下行，未來市場可投資的標的並不多了，在這裡我要重點說下，保險行業可以重點留意，存款利率下降，保險公司的理財收益率相對較高，這也是近兩年保險理財資金大幅增長的原因，而隨著市場制度的完善，未來保險資金將加速流入A股，這也是我看好A股因素之一，未來A股成長空間很大，太稀缺了。
我要重點再提示下，前些日子，上交所推出300ETF期權，到時候質地不好的個股要小心，特別是像豬肉概念更要小心，以防機構砸套對沖套現。。。
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在資本市場，你賺不到的錢都是合理的，超出你認知範圍外的錢除非你靠運氣，但是靠運氣賺到的錢，最後往往又會靠實力虧掉這是一種必然，你所賺的每一分錢，都是你對這個世界認知的變現你所虧的每一分錢，都是因為對這個世界認知有缺陷，這個世界最大的公平在於：當一個人的財富大於自己認知的時候這個社會有100種方法收割你，直到你的認知和財富相匹配為止，這就是古人常說的德不配位。
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