随着中国去杠杆工作逐步转为稳杠杆、防范金融风险，商业银行开启了补充资本金的过程，2019 年A 股结束了2018 年单边下行的状态，进入了大幅度震荡上行的过程中，随着资本市场放开，真的狼来了，当前A股的估值确实很低，这也是年内为何外资流入近4000多亿的原因，近期加速上行。截止12 月13 日，上证指数年初以来涨幅约为21%，深成指年初以来上涨了约41%，创业板指年初以来上涨了约43%。对于2020年投资策略中，我来一一给大家分析下，主要有以下三点。
一、基本面
2020 年经济增长水平需要维持在6%左右以实现经济增长目标，受经济下行压力较大。那么，做好逆周期调节工作就成为2020 年上半年的重要内容。在这种条件下，我们预期基建、房地产等周期行业将存在一定的阶段性机会。通胀水平需要通过增加猪肉供给等结构性政策来实现，在2020 年下半年将得到自然缓解。
二、政策面
从政策选择来看，持续推进利率水平下降，是货币政策的最优选择。第二，采用积极的财政政策托底经济，将对企业提升利润水平具有重要的帮助。因此，利率下行是2020 年经济运行和资本市场的核心主线，全球主权国家中，唯有中国还是处于 高利率，利率下跌是大趋势，随时CPI下降，2020年一季度降息的概率加大。 从改革的角度来看，2020 年创业板注册制改革和新三板改革将成为资本市场改革的重点。无论是并购重组还是IPO，资本实力雄厚，投行能力强的券商将成为最受益的方向。
三、投资策略
2019 年在指数大幅震荡的情况下呈现出结构性牛市不同，2020 年市场可能会呈现出窄幅震荡，逐级走高的慢牛行情，形成一种曲径通幽，渐入佳境的状态。利率下降、逆周期调节和资本市场改革是2020 年的三大主线。在利率逐步下降的过程中，股票市场估值水平将得到提升，利率下行有利于电子、计算机、通信、传媒等科技行业的持续提升估值；利率下降也有利于企业融资成本下降，促进先进制造业投资；还对高股息的龙头板块形成吸引力。这是2020 年我们建议投资者首先把握的三个方向。逆周期调节将在2020 年的上半年对商品形成一定程度的支撑，机械、建材等周期行业将呈现出一定的阶段性机会。
对2020年春季行情 ，我在11月中旬就已经提前预判，提前布局，埋伏坐等吃肉。
在这里我要说下，全球经济下行，未来利率下行是必然的，负利率确实是未来的大趋势，周小川说了，要防止我们过快进入负利率，防止过快，就是会慢慢进入嘛，随着利率加速下行，未来市场可投资的标的并不多了，在这里我要重点说下，保险行业可以重点留意，存款利率下降，保险公司的理财收益率相对较高，这也是近两年保险理财资金大幅增长的原因，而随着市场制度的完善，未来保险资金将加速流入A股，这也是我看好A股因素之一，未来A股成长空间很大，太稀缺了。
我要重点再提示下，前些日子，上交所推出300ETF期权，到时候质地不好的个股要小心，特别是像猪肉概念更要小心，以防机构砸套对冲套现。。。
投资者必看：
在资本市场，你赚不到的钱都是合理的，超出你认知范围外的钱除非你靠运气，但是靠运气赚到的钱，最后往往又会靠实力亏掉这是一种必然，你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现你所亏的每一分钱，都是因为对这个世界认知有缺陷，这个世界最大的公平在于：当一个人的财富大于自己认知的时候这个社会有100种方法收割你，直到你的认知和财富相匹配为止，这就是古人常说的德不配位。
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