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一提到价值投资，是不是都会想到巴菲特？
人家玩的一手好资本
买蓝筹、买白马、买现金奶牛
寻找伟大的公司并与其一起成长
其实巴菲特的老师格雷厄姆
创造的价投根本就不是那么回事
而是彻彻底底的...
方法是
得到的净净流动资产高于股价的公司
就可以入手了
格雷厄姆会用这样的投资方法
是因为美股崩溃，他投资全灭
这种贱买的精神其实是因为...
而股灾正好就像超市大减价，遍地便宜货
完全不用关心公司的盈利
因为价投认为股票的内在价值是资产
与未来的收益无关
未来猜不准，但现在的资产能确定
这种方法在股灾的时候很好用
就像在垃圾堆里捡宝石
但在牛市和震荡市
用这种方法捡到的...
所以价投派们琢磨起了市净率PB
账面净值上打折买，折扣越狠越好
挖掘处于近几年最低价的股票
这种方法的本质依然是捡垃圾
所以价值投资的本质就是
股票价格比起内在价值，是否便宜
一直用这个方法的施洛斯50年化收益15.3%
同期的标普年化也才10%
如果你拿1万投标普 50年后
差距啊！
而且捡垃圾的思路心态特别好
不用担心晚上睡不着觉~
不过我要再次强调，垃圾不是什么时候都能捡
牛市里的垃圾不是垃圾
呃....有点恶心，我们继续...
价投的核心是避险
这个险不是证券价格的波动
而是别利润都在，本金没了...
这就需要我们常说的
安全边际其实就是在你错误操作
或错误决策的情况下不损失本金
买入价格越低，风险就越低
安全边际就越大
0成本安全边际最大，白送的最好
所以，真正的价投认为买好资产不算价投
好价格买好资产才算价投
但巴菲特认为在凑活的价格买好公司
比在好的价格买凑活的公司要好
这都是巴菲特的思路
所以价投在发展过程中已经分了几个岔
但总的来说是以种强者思维
必须有能力估值，能洞察到市场的盲区
还要安全边际来保底
而相比而言，指数投资是弱者思维
随波逐流，赚周期的钱
最怕嘴上喊着价值投资
其实是没有系统不计后果的投机
所以，买茅台不是价值投资
低价买并长期持有，才是价投
但我更建议同质们简单理解价投
把市场看做一个躁郁症患者
在他
借市场之势，但不跟着它的局势行动
与人性悖逆，与市场背行
天堂和地狱的区别在股市以盈亏的形式出现，成本就是分水岭。
谈及成本，就不得不说仓位管理。据统计，中国有80%多的账户处于10万以内的资金规模，1万以内的账户居然占比达30%之高。受制于资金规模，这部分投资者买股票基本就是All in，一把“梭哈”,首先他们是被动关心股市，人云亦云间听得股市上涨，又匆匆完成交易。没有什么成本控制，仓位管理的概念，甚至，他们连股市究竟是什么也搞不明白，类似于糊涂官判糊涂案，在羊群效应中一批批地成为股市的骨灰。
不论你买什么股票，成本自然是越低越好，因为成本越低意味着盈利空间越大。有心的读者可能听说过前几年一位股市大拿“缠中说禅”写的日志，里面提及成本做到负数的，很多人可能觉得好奇，成本怎么可以做到负数，这有两个方面：
其一是股份保持稳定，通过不断的高抛低吸做波段，将成本摊薄，成本变得越来越低成为负数。这个在很多老庄股身上尤其明显。这种庄股长期被恶庄侵占，不断地利用资金和信息优势在里面做高抛低吸，从股票走势来说，虽然没有什么可观的涨幅，甚至下跌，但里面的主力资金仍然获利巨大。在目前A股沪深两市中还有相当数量这样的老票，一般这类的票不是明星股票，也有一定的业绩支撑，股本不大，股价不高，走势大部分时间独立于大盘。这类票是价值投资者的坟墓，什么估值什么价值发现用在这类票上面完全失灵。这些理想派在那些成本为负的恶庄那里一定会被吞噬被活活磨死。缠主李彪是个做庄的行家，在他的日志中，是特别喜欢吃掉那些几千万、上亿、甚至十几亿资金筹码的。
其二是通过大笔的抛现，股份瞬间被减少，成本出现负数。 这类根本不值得一提，很常见的就是网上那些虚荣的炒家，炒某只股票赚钱了，刻意留下一手100股不抛，赚钱的股票就全都留下，亏钱的全出清，通过此番来满足自己的虚荣心，博取傻憨的信任。但凡遇见这类晒账户的，果断取关远离。
在股市里面，你一定要记住：不论资金多寡，一定要养成分批买入的习惯，给自己的交易留下进退可据的空间。这是正视我们自身的不足，同时也是正视股市的不确定性。其实炒股炒到最后，你会发现，不论上涨还是下跌，你只在做一件事——那就是降低成本。
降低成本不仅是有效的仓位管理，更是一种充分的逆势反人性投资。
表现在股价下跌的时候，通过不断买入摊低成本，同时股份增加，这两点是日后股价上涨获利的关键；
当股价上涨的时候，通过不断地抛出，股份减少，成本降低，索住利润，股灾来了你也不怕。
炒股如何控制仓位?
交易心理 是凌驾于交易方法之上的。
一套差不多的成功率在20%的交易系统加上资金管理仓位控制。就是必胜的方法。入场点一半仓位进场，上涨加仓40%，万一跌了5%就斩掉一半仓位，所谓小赔大赚，以捞到一次就够你吃一年的。
下面介绍一个和加码有关的资金管理策略——也许该把它叫做"活命"资金管理策略更合适，因为它所蕴含的内容并不仅仅是加码这么简单。
假设现在有一个10万元的账户，空仓状态，我们的目标是把它做到20万以上(翻倍)。
首先，把这个账户里的资金分成5份，每一份叫做一个交易单元，这表示在每个交易单元里要投入20000元。
然后，我们将通过7个步骤来完成从10万到20万的操作。
在每一步中，止损金额都是进行该步时所投资金总额的10%，如果超过10%，无条件止损。这个10%里是否包含交易费用根据个人喜好来定，我个人的建议是包含。
第一步：
第1步操作只投入一个交易单元——20000元。此时投入的总资金就是20000元，持仓比例为20000/100000=20%。
因为预定按投入资金的10%止损，所以最大止损金额是2000元，当亏损超过2000时，无条件止损。此时止损金额占总资产的比例为2000/100000= 2%。
小心的做好这20000元的单子，当获利达到20%，也就是赚了4000元后，可以进入下一步。(第1步结束时，总资产已经变成了104000，相对初始总资产已获利4%) 如果这一步操作不顺利，最终止损离场，还有剩余的9万多元做后盾，可以用一个交易单元重新入场。
第二步：
在第1步已经有赢利的情况下，我们开始加码。
现在新投入一个交易单元，此时投入交易的资金总额为40000元，持仓比例为 40000/104000=38.46%。最大止损金额是4000，占总资产的比例为4000/104000=3.85%。如果亏损超过这个值，依然无条件止损。
注意，第1步我们已经获利4000元，只要严格止损，原始资本几乎不会受损。当这次操作又获利20%，也就是40000×20%=8000时，可以进入第3步。(第2步结束时，总资产已经变成了112000，相对初始总资产已获利12%)
这里需要强调的是，假如在第2步操作中，发生了止损离场情况，总资产回落到第1步结束时的104000以下，必须返回第1步，只投入一个交易单元，直到总资产回到104000以上，再重新进行第2步。
第三步：
如果第2步很顺利，现在我们继续加码
再增加一个交易单元，投入的总资金量达到了60000元，持仓比例为60000/112000= 53.57%。
最高止损金额为6000，占总资产的比例为6000/112000=5.36%。
注意，在第2步中我们获利了8000，而前两步完成后，总获利已经达到了12000，只要严格止损，这6000的损失不会对原始资本构成任何影响。
当这次操作又获利20%，也就是60000×20%=12000 时，可以进入第4步。(第3步结束时，总资产变成了124000，相对初始总资产已获利24%)
同第2步提醒过的一样，当第3步操作出现亏损时，如果账户总资产回落到104000-112000之间，就返回到第2步，持仓金额缩减为两个交易单元;
如果止损不坚决或发生其他意外情况，亏损严重，回落到了104000以下，就只能返回第1步重新开始。
第4、5、6、7步：
投入4个单元，共80000，持仓比例80000/124000=64.52%，最高止损8000，占总资产6.45%，获利20%=16000后可进入第5步。(第4步结束时，总资产140000，获利40%)
投入5个单元，共100000，持仓比例100000/140000=71.43%，最高止损10000，占总资产7.14%，获利20%=20000后可进入第6步。(第5步结束时，总资产160000，获利60%)
投入6个单元，共120000，持仓比例120000/160000=75%，最高止损12000，占总资产7.5%，获利20%=24000后可进入第7步。(第6步结束时，总资产184000，获利84%)
投入7个单元，共140000，持仓比例140000/184000=76.09%，最高止损14000，占总资产7.61%，获利20%=28000.... 到这里为止我们的总资产变成了212000，此时已经获利112%，实现了资金翻番。
底仓与浮仓分配
投资赢利的多少受很多因素影响，其中包括分配仓位，不同的分配方法，最终所获得的利润也各不相同，因此应合理分配仓位，即合理分配底仓和浮仓(活动仓位)，争取利润最大化。
底仓和浮仓的区别：底仓指在相对低的低位构建的仓位，目的是降低成本，以较少的资金获取较多的筹码，以便在合适的时机将筹码卖出，获取更多的利润。
浮仓：主要用来获得短线利润，降低持股的成本，如果操作得好，甚至可以使持股成本为零。浮仓最大的特色就是灵活度高，资金数额、买入和卖出等都具有很高的灵活度。
如图3-5所示，如果只是懂得建立底仓，然后持有，等到合适的时机将股票卖出，在价位为10元时买入10000股作为底仓，等价位涨至20元时全部卖出，则可获利100000元。也就是说，底仓操作的单只股票获利为10元，而浮仓操作的单只股票获利则为14元。由此可见，浮仓是短线获利的重要方法。
图3-5 底仓和浮仓分配案例
因此，底仓和浮仓如果能进行合理分配，则能使投资利润最大化。通常来说，底仓和浮仓的分配比例，主要是根据大盘、股市行情等来分配，常见分配比例如下：
牛市初期：3+2
牛市中期：6+4
牛市末期：0+4
熊市初期：0+0
熊市中期：0+4
熊市末期：3+2
当然，在实际操作中，投资者可以灵活安排底仓和浮仓间的比例，同时也要考虑到投资者个人风险承受能力、操盘风格等。
在T+0操作中，底仓和浮仓的比例更为灵活化，要根据大盘、行情来分析，在行情好时，增加浮仓所占的比例;在行情较差时，则底仓占比较重。灵活兼顾底仓和浮仓，高抛低吸，结合短线投资和中线投资的优势，以实现利润最大化。
浮仓底仓分配实战解析：
图3-6 同仁堂——日K线图
如图3-6所示，该股最低价位为20.70元，是很好的建仓点，底仓买入。盘中前半部分呈上涨走势，期间股价多次反弹回落，为浮仓操作提供了很多买卖点。投资者可多次进行浮仓操作，买进和卖出浮仓股票，赚取利差，也许一次浮仓买卖所获的利润微薄，但多次操作，集腋成裘，利润也是非常可观的，甚至会超过底仓所获的利润。
图3-6中刚开始，成交量增长十分缓慢，因而股价稳步提升，成交量明显放大时，股价也随之放量拉升，高位出现，为全仓卖出时机。无论是底仓还是浮仓，待股价涨至高位时，都可全仓卖出，"落袋为安"。期间股价很活跃，超短线的交易机会很多，当然也要注意价格波动所带来的风险。把握好机会，浮仓操作更易获利。
操作总结：底仓和浮仓的分配对赢利大小有很大的影响。股价越是活跃，越是波动较大，则短线交易的机会就越多，则浮仓获利就越多。不管是底仓还是浮仓，精准判断大盘走势、股市行情依然是十分重要的，而且是底仓和浮仓进行分配的依据。
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