重組交易生變
江蘇富豪繆漢根旗下斯爾邦石化借殼一事變數繁多：殼公司丹化科技（600844.SH）被監管兩次問詢、重組事項股東會因萬方系介入取消。丹化科技董事最新的訴訟糾紛，更是令該借殼計劃蒙上陰影。
10月21日，丹化科技公告稱，董事李利偉就上市公司與斯爾邦借殼重組，狀告上市公司損害股東利益的訴訟糾紛已被丹陽市人民法院受理。
李利偉是丹化科技現任董事，持股2.95%的第五大股東。其起訴丹化科技的理由為，丹化科技與斯爾邦重組事項的董事會會議中，會議審議文件等個別內容存在不符、董事會表決方式不符合相關規則、公司干擾董事投票等，要求法院撤銷上市公司相關會議決議。
今年6月，丹化科技發佈重組公告稱，要以發行股份購買資產的方式，收購江蘇富豪繆漢根旗下石化資產斯爾邦，預估交易價格110億元。
10月17日，丹化科技召開董事會會議就上述收購事項進行表決，但董事李利偉、張徐寧因認為相關議案評估值過高、預期過於樂觀、市場風險考慮不足、重組報告對產品成本計算不合理及環保問題支出不詳等原因投了反對票。
此外，還有兩名董事也投了反對票。其中董事鄭萬青對業績補償承諾事項投了反對票；董事楊金濤對全部議案投了反對票，反對理由為：“交易對手產品價格週期性強，未來可能產能過剩，因估值高，需延長業績對賭期至少五年。交易對手自身利潤波動較大，應加審2019年度財務報告。2019年4月歸還的大股東借款應繼續檢查，且應計息。”
值得關注的是，上述投反對票的四名董事，均是2016年11月進入上市公司，李利偉、張徐寧及楊金濤三人均有萬方投資集團背景，其中李利偉曾在萬方新源科技任職過，張徐寧曾是萬方集團旗下萬方發展（000638.SZ）的董事，楊金濤則曾是萬方鑫潤基金的董事。
萬方系實控人為張暉，旗下業務涵蓋地產、通訊、投資及醫療等。去年9月，丹化科技曾籌劃收購萬方系持股的飯壟堆礦業，但該收購事項最終因市場環境等原因於今年3月終止。
目前，丹化科技已取消了臨時股東大會，計劃重新召開董事會審議該重組事項，然後提交股東大會審議。
丹化科技前身是英雄股份，主營英雄牌鋼筆，後因業績不振，經過兩次易主交易，成為一家化工企業，主營煤制乙二醇產業。目前江蘇丹陽政府持有其19.79%股權，為其第一大股東及實控人。
財務數據顯示，丹化科技盈利能力較弱且業績波動較大，2016年至2018年，丹化科技淨利分別為-1.6億元、2.66億萬元、205萬元，今年上半年，受乙二醇市場影響，丹化科技再次陷入虧損，淨利下滑195%至虧損1.1億。
交易標的斯爾邦是一家石化企業，主要產品為丙烯腈、MMA、EVA、EO及其衍生物。繆漢根夫婦通過博虹實業、盛虹石化持股85.46%為其實控人。
斯爾邦近幾年業績持續高增長，收入從2016年的17.8億增長至2018年的115億，淨利從1404萬增長至3億。2018年底，斯爾邦淨資產57.7億，重組交易的預估值達110億，增值率較高。
假設上述重組交易通過，斯爾邦將實現借殼上市，繆漢根夫婦也將獲得旗下第二家上市公司，但該百億借殼事項頗不順利，在上市公司公佈預案後不久，便收到上交所兩次問詢，問詢焦點主要是此次重組交易的預估值是否合理，斯爾邦業績承諾等問題。
不過，根據問詢回覆函，斯爾邦所處行業具有一定週期性，而經過預測，斯爾邦業績未來三年的經營業績還將繼續提升，其主要產品丙烯腈、MMA等到2020年的銷量將合計達112噸，公司整體未來三年預計累計淨利潤達28.5億。
值得關注的是，繆漢根夫婦除了借殼上市計劃受阻外，其重金投入的盛虹煉化項目因資金狀況也發生變數。資料顯示，繆漢根夫婦的主要資產是盛虹控股集團，主營石化、紡織和能源等產業，旗下有主營紡織業務的上市公司東方盛虹（000301.SZ）。
盛虹煉化的“盛虹1600萬噸/年煉化一體化項目”是繆漢根為入主上市公司東方盛虹注入的資產，繆漢根計劃投入近800多億來建成該項目。但目前該項目資金需求緊張，投資額已從最初的830億降至676億，而截至到6月底，該項目的進度僅為1.66%。
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