03.31 PX增速升級搶佔二甲苯消費大戶，公佈七大煉化基地項目規劃

中國“十三五”中明確提規劃，重點建設七大石化產業基地，推進煉化一體化，推動綠色和石化產業的高效發展。中國煉化產業蘊藏巨大增長潛力，並已成全球關注焦點。煉化一體化是未來全球石化產業發展必然趨勢，“宜油則油、宜芳則芳、宜烯則烯”，形成煉油和化工品的對沖，化工方面乙烯與PX間切換將會成常態，進而助推中國PX及下游產業發展。

成品油過剩地煉企業危中求機

自2017年以來，在我國成品油供應過剩背景下，地煉汽柴油資源內銷壓力極為嚴峻，煉廠在PX方面積極拓展，表明其延伸產業鏈欲求增強，及對大力發展芳烴等非應稅品積極嘗試。隨著獨立煉廠不斷髮展壯大，獨立煉廠煉油主體在完成對常減壓、催化、焦化的佈局後，開始對催化重整等二次或三次加工裝置加大投入，這勢必將改變此前以常減壓、催化裂化、延遲焦化裝置為主導發展模式。

一般催化重整是指在有催化劑作用條件下，對汽油餾分中的烴類分子結構進行重新排列成新的分子結構的過程，主要產品有高辛烷值重整汽油、苯、甲苯、二甲苯、拔頭油、重整抽餘油、氫氣等。目前獨立煉廠之所以集中湧入重整熱潮之中，主要原因如下：一，從宏觀政策面看，隨著中國成品油升級步伐逐漸加快，2019年1月1日全國範圍內執行國六燃油標準。為應對市場需求，裝置的升級和延伸就成當務之急。由於重整裝置能夠生產優質的高辛烷值汽油組分，這在降低煉廠對進口混芳依賴，及應對未來油品升級壓力方面，均具有重要意義；二，從市場環境看，目前中國煉油行業產能過剩問題依舊嚴峻，只有尋求產品多元化，大力開拓化工領域，提前佈局才能在激烈市場競爭中佔據一席之地。重整裝置能夠產生重要的基礎石油化工原料：像如純苯、甲苯、二甲苯等，這將為其延伸下游化工產品鏈打下良好基礎。同時由於純苯、甲苯、二甲苯為非應稅產品，這將會為獨立煉廠帶來相對可觀的消費稅收益；三，由於石腦油價格長期偏低，其產品附加值亦相對較低。催化重整裝置能夠有效解決石腦油供應過剩問題，並能夠生產出大量高附加值產品，從而提升煉廠整體盈利能力。

綜合來看，隨著我國大型煉化項目陸續上馬，2018-2020年山東獨立煉廠主要重整裝置產品拔頭油、抽餘油、戊烷油、重整芳烴等均面臨一定供應過剩風險。首先重整汽油與進口混芳之間市場爭奪將會是一個焦點問題。那麼輕油相對單一化的下游需求可能會對其供需環境形成一定影響。進而PX則將為重整產品提供新的載體，對芳烴形成分流作用，進而減輕重整汽油銷售壓力。

PX增速升級搶佔二甲苯消費大戶

而芳烴領域來看，在一體化項目急速擴張時期，雖二甲苯商品量有限，對價格波動影響微乎其微，但在此過程中，二甲苯實際產能增速較明顯，PX開工率也將拉昇二甲苯產能利用率，從而導致下游需求中PX佔比明顯增加。截止至2018年PX在中國二甲苯下游消費佔比中佔比58%左右，而據不完全統計，隨著煉化一體化中二甲苯及配套的PX裝置集中投產，在2023年PX在中國二甲苯下游消費佔比中將達到85%左右，增速十分明顯。

七大煉化基地項目規劃表

在我國重點建設的七大煉化基地內，未來煉油新增總產能高達近15億噸，配套PX生產能力亦高達1950萬噸，作為“宜芳則芳”產業鏈條中的重要產品之一。未來PX將憑藉國家戰略目標東風，進入大力發展階段。伴隨著目前恆力石化2000萬噸/年煉化一體化項目投料開車，宣告著中國首個大型民營煉化項目加快進入項目調試運行與投產倒計時階段，隨後千萬噸級別煉化一體化項目也即將陸續迎來集中投產，而一體化項目也是在化工產業鏈中向終端的轉型階段。

大型煉化一體化項目橫向對比分析

恆力2000萬噸/年煉化一體化項目

簡介：該項目實施主體是恆力煉化有限公司，加工原油為沙重、沙中、馬林原油，採用全加氫工藝路線，採用Chevron、Lummus(魯姆斯)、GTC、Grace、Topsoe、Axens等國際先進的工藝包技術。

產品：450萬噸PX

主要建設內容：2000萬噸常減壓和1150萬噸重油加氫裝置(含柴油加氫、蠟油加氫和沸騰床渣油加氫裝置)，3套320萬噸重整裝置，2套225萬噸芳烴裝置，130萬噸混合脫氫裝置等工藝裝置。

進展：於2018年12月26日正式投料調試，3月15日第1套重整裝置已順利開車，芳烴設備已具備開車條件，其中第1條225萬噸/年生產線於3月24日產出PX產品。

優勢：配套660萬噸PTA產能、160萬噸聚酯產能。實現“油品-化工-終端”全鏈條打通，且為第一套投放市場的PX民營項目。

舟山4000萬噸/年煉化一體化項目

簡介：該項目是由榮盛石化、巨化集團、桐昆集團及舟山海洋以51%、20%、20%、9%股權分配進行投資建設的。

產品：800萬噸PX。

主要建設內容：2000萬噸/年煉油(含520萬噸/年芳烴及140萬噸/年乙烯)，22套煉油裝置和15套化工裝置，2期工程煉油、芳烴和乙烯等核心裝置規模與1期相同，包括22套煉油裝置和12套化工裝置。

進展：2016年12月29日《關於浙江石油化工有限公司4000萬噸/年煉化一體化項目環境影響報告書的批覆》(環審〔2017〕45號)2017年7月10日，浙江省委、省政府舉行第4批全省擴大有效投資重大項目集中開工活動。預計2019年年底正式試車，2期將在1期運行後2年內建成。

優勢：PTA配套方面逸盛石化1350萬噸、桐昆集團150萬噸、桐昆集團220萬噸(新建)；聚酯配套方面桐昆集團390萬噸、榮盛石化100萬噸。其單體產能創全球最大。

盛虹1600萬噸/年煉化一體化項目

簡介：該項目佔地面積612.83公頃，項目建設內容包括煉油及芳烴裝置、乙烯及下游化工裝置和相關配套設施。項目分2個階段進行建設，先期建設煉油、芳烴主體工程，儲運工程、公輔工程和環保工程；後期建設乙烯及下游化工主體工程。

產品：300萬噸PX。

主要建設內容：1600萬噸/年常減壓蒸餾(含360萬噸/年輕烴回收)，280萬噸/年芳烴聯合裝置(含400萬噸/年石腦油加氫、320×2萬噸/年連續重整、150萬噸/年芳烴抽提和300萬噸/年對二甲苯)、110萬噸/年乙烯裝置等。

進展：於2017年9月獲江蘇省發改委和核準。2018年12月14日項目正式開工，預計2019年底完成土建施工，2020年完成設備安裝，2021年全面建成投產。

優勢：配套150萬噸PTA產能，205萬噸聚酯產能。形成完整的“原油-芳烴-聚酯-化纖”新型高端紡織鏈。

未來以民營企業為主力軍的各項大型煉化項目上馬，該煉化裝置生產的產品將覆蓋汽油、煤油、國VI柴油、化工產品、潤滑油基礎油五部分，且每個部分都細化分為很多子類，產品種類向著齊全化、多樣化發展，將使其產業鏈更加完善。而針對PX方面，達到閉合式聚酯完整產業鏈打通，企業議價能力將明顯增強，有助於鎖定盈利空間，更具有話語權。同時企業通過降低原料運輸成本與採購成本，可以有效的減少單個產業鏈環節景氣度波動對業績影響，提高資源利用效率，有效抵抗行業週期風險。