獨角獸最容易滋生毒角獸，變成一臺臺靠故事支撐起夢想的收割機。

在經濟學領域，從來都不缺動物，2016年有黑天鵝，2017年有灰犀牛。

到了2018年，最火的動物莫過於獨角獸。

什麼是獨角獸？簡單地說就是估值特別高的創新型企業，一般都超過10億美元，比如說馬雲的阿里巴巴，馬化騰的騰訊。

6月6日，證監會在深夜連發9份文件，對存託憑證的發行和交易等等做出了相關規定，為“獨角獸”回國鋪平了道路。

獨角獸進場

中國的獨角獸有4只是出了名的強，分別是阿里巴巴、騰訊、百度和京東，世人把他們合稱為互聯網四巨頭BATJ。

讓人啼笑皆非的是，BATJ4只獨角獸都在海外上市，為什麼？

因為在國內，企業上市是有非常嚴格的要求，其中一個條件就是必須滿足最近3個年度連續盈利，這幾乎把所有的獨角獸都攔在上市的門外。

比如說獨角獸BATJ中的J，京東創業至今20年，連續虧損18年，直到2016年才首次實現年度盈利。

如果放在國內，上市連1%的成功概率都沒有，但是在美國卻上市成功，如今市值也已經超過500億美元。

虧錢卻能活著，到底是什麼樣神奇的操作？

簡單地說，獨角獸前期要想活下去，幾乎只能靠燒錢，燒完自己的錢就燒別人的錢，也就是投資者的錢。

說句大白話，有些獨角獸其實就是開局一張圖，故事全靠編。

當然了，資本也樂於這麼幹，有時候資本並不關心你賺不賺錢，他們更關心的是不是故事能夠吸引更多的錢進來。

因為一旦獨角獸上市，資本就能賺個盆滿缽滿，豪賭這個詞就經常出現在獨角獸身上。

就像當年豪賭馬雲的孫正義，在阿里巴巴敲響上市大鑼的時候，孫正義的投資回報高達2900倍。

在金錢和豪賭面前，人總是抵擋不住誘惑。

爆倉警報

最近，股權質押的風險正在逐漸暴露。

股權質押指的是企業把自己的股權當成抵押物，質押在金融機構那裡用於借錢，是一種成本較低的融資方式。

根據財新的統計，5月以後，滬深兩市已有10家上市公司的控股股東出現股權質押爆倉的情況。

質押爆倉，用大白話說就是股價跌破了抵押物應有的價值。

股市，永遠是一個靠資金堆起來的市場，有錢有牛市，沒錢就只有熊市。

如果質押爆倉，這些資不抵債的股權就會被強行平倉，企業和金融機構雙輸。

質押爆倉只是傳統經濟的一個側寫，還有更多的情況正在發生。

債券違約時時發生，今年前5個月違約金額已經超過357億元，東方園林10億元發債最終只融到了5000萬元，僅是計劃的5%。

另一方面，資金鍊緊繃的企業開始鋌而走險，向民間融資伸手。

今年年初，金盾股份的董事長因為不堪民間借貸的高利債務，從高樓一躍而下。

現在，傳統經濟幾乎亂成一團麻。

一地雞毛

還記得共享經濟嗎？

當年，為了經濟發展的需要，喊出了「共享經濟」的口號，然後就出現了轟轟烈烈的資本大躍進。

赤橙黃綠青藍紫，五顏六色的共享單車密密麻麻堆滿了全國各地街頭小巷，一個倒了還有後來者接上。

資本在裡面搏殺，大大小小的共享單車企業如雨後春筍般冒出來。

結果可想而知，共享單車的產能過剩，在大躍進短短兩三年時間後便走向衰亡。

現在出門雖然可以看到一堆的共享單車，但是騎的人已經不如從前多。

當時，資本可是各種趨之若鶩，如今也就剩下赤橙黃綠青藍紫一堆攤在廢墟里的雞毛。

獨角獸最容易滋生毒角獸，變成一臺臺靠故事支撐起夢想的收割機。

說到毒角獸，第一個想起來的就是樂視網。

當年，樂視網也是一隻獨角獸，靠著一份PPT，描繪出一幅樂視生態帝國的景象，吸引眾多投資者。

在一堆故事中股價飆升，頂峰時期樂視市值超過1500億元。

然後，賈躍亭質押全部股權，轉移資產套現，遠逃他國。

獨角獸裡面可以有阿里巴巴，但是也可以有毒角獸樂視網。

獨角獸的時代

如今，獨角獸經濟接棒共享經濟，這個梗能玩多久還是個謎。

但是這兩天，鋪天蓋地的都是CDR的消息，很多投資人甚至不知道CDR的意思，CDR相關的產品就已經開始銷售了。

所以，該弄明白的東西還是需要弄明白，畢竟獨角獸會主宰接下來的經濟。

簡單地說，CDR就是海外上市獨角獸回國的一種存託憑證，把獨角獸在海外的部分股份通過銀行託管，發行一種人民幣計價的替代憑證。

本質上CDR就是股票，價格會波動，並不是固定收益產品。

CDR的買賣方式和股票也是一樣，直接通過證券賬戶進行操作，CDR上市就等於是新股上市，上市後在交易市場上交易。

而最近所謂的凌晨4點加班加點趕進度的，則是CDR戰略配售基金，本質上就是投資CDR的基金產品。

戰略配售用大白話來說，打新是隨機抽籤買新股，戰略配售是百分百買到新股。

但是，有一點需要注意。

CDR戰略配售基金的前3年是封閉式基金，只能申購不能贖回，如果期間想要賣出，只能通過指定交易市場轉讓給其他人。

3年封閉期過後，才能上市成為開放式基金。

如今，為了發展獨角獸新經濟，上市快速通道已經打開，創新型企業不再需要滿足連續三年盈利的要求便能上市。

小宏想說，共享經濟由盛而衰也不過3年時間，獨角獸新經濟又能走多遠呢？

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