股市裡一直有個流行的諺語：Sell in may and go away。

5 月就要來了，股市裡有個說法，或者諺語：Sell in may。為什麼要在 5 月份賣掉股票？這個說法從哪裡來的？是不是就是說 5 月份就賣掉 6 月份就可以買回來呢？

“Sellin May and Go Away”

市場最近的走勢好像在驗證那個有名的交易諺語“5月份賣掉/清倉，不要回頭(Sellin May and Go Away)”, 今年看起來仍然成立。據股票交易年鑑總編 Jeffrey Hirsch稱，這是因為 MACD線，亦即 “移動平均收斂差異賣出信號” 已經即將轉負為正 - 表明現在是時候賣出了。

“Sellin May and Go Away”是指 6 個月的投資轉換策略，基金經理和投資者在 5 月 1 日左右削減虧損並收緊投資組合。這是因為道瓊斯工業平均指數在 5 月 1 日至 10 月期間歷史上比（11 月- 4 月）表現差。根據 StockTrader 的歷年數據，在 1950 年至 2015 年的 66 年間，道瓊斯工業平均指數在 11 月 1 日至 4 月30日期間累計上漲 17,992.8 點，其餘 5 月至 10 月僅上漲 433.5 點：

這句諺語還有個完整版：“Sellin May and go away; Don’t come back unitl St. Leger’s Day’ (五月賣，不要回來，直到聖萊傑節)”。聖萊傑日指的是 9 月份舉行的英國三冠王賽第三場比賽。赫希說，這個古老的英國說法強調在倫敦社交季節之前賣出股票，因為歐洲在夏季的交易市場總體平靜。而在美國，直到第二次世界大戰之後，美國股市才跟歐洲類似有這個 5 月份分界線的節奏。

1995 - 2015 年，在 S&P 500 指數上不同投資策略的回報對比。

赫希認為這句話“一般來說是對的，而且今年的也基本靠譜。”但他指出，世界大環境的改變產生的大事件也可能會導致市場轉向。

“這取決於出現的各種數據和來自華盛頓的各種政策，其他國家和公司的活動”赫希說。“他們做得越少，市場就越開心。”

可以肯定的是，美國在對阿富汗的極端組織中投放了“炸彈之母”之後，道瓊斯工業指數於4月份跌到布林線指標 (Bollinger Bands) 之下，並且 CBOE 波動率指數（VIX）飆升。根據 Schaeffer 投資研究公司的數據，這些信號在歷史上表明道指將會反彈。（布林通道是衡量相對波動性的技術指標- 許多交易者用它來確定超買和超賣水平。）

儘管如此，赫希仍然堅持認為，這一諺語說法今年將持續生效。他預計 4 月底和/或 5 月初道指將反彈，“可能會導致拋售信號。”

背後真相是 MACD 指標和機會

諺語的關鍵參考點是移動平均線收斂發散 (MACD)。當 MACD 線穿過信號線下方時出現傳統賣出信號。赫希表示它在四月底五月初“正好轉向賣出點”。

赫希強調，“Sellin May and go away”並不意味著投資者需要在 5 月 1 日甚至 5月 15 日出售投資。它意味著當 MACD 超過下跌信號就賣出 – 這甚至可能發生在四月。

但投資者不應該就永遠“go away”，因為在這幾個月裡投資者仍然有購買機會。

據赫希說，投資者應該考慮在兩個領域，即公用事業和債券領域做長線。隨著道指在夏季表現平平，債券是天然的買入時機。與此同時，公用事業類股票在這段期間會有季節性收益。比如，人們夏天會大量使用空調，並且在其他季節性能源生產中仍然需要燈光。在冬天取暖季節對能源的要求，可能會在接近 11 月時爆發。

和美國總統任期有關？

然而，最近的一項研究表明，雖然冬季股票的表現通常比夏季表現更好，但總統四年任期的第三年就會最明顯。

“和我們之前對這句諺語理解不同的是，在總統四年任期的另外三年期間，這種 5 月份股票的模式在統計上是不存在的，”Hulbert 金融摘要創始人馬克赫伯特寫道。

赫希不同意這一調查結果，它認為 5 月份在選舉後一年裡歷來是表現不錯的。

“自 1997 年以來，5 月份的表現一直不穩定；道瓊斯工業平均指數在過去 19 年中上漲了 9 倍（其中三年漲幅超過 4％），”赫希在股票交易者年報的一篇文章中寫道。但通常情況下，5 月至 10 月期間市場趨於停頓，並且更容易出現下行動作，赫希說。

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