大家好，我是格菲大師兄查理，專注於上市公司和行業的深度研究，我們格菲一共有7位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。
今天查理要為大家解析的是——信維通信，這是查理為大家分析的第70家公司。
前幾天查理給大家提示了半導體版塊存在的風險，引起了很多朋友的共鳴，當然也有朋友持反對意見，這其實是正常現象，畢竟市場有看多和看空才形成了買賣交易。只不過我們在交易的時候要讓自己處於勝算比較大的那一端，而不是單純的無腦賭博。
看空半導體的股票，不是說半導體行業不行了，而是說目前市場上大多數半導體公司的股票已經透支了自己未來五年到十年，甚至這輩子的業績。做投資不是賭氣，也不是為了證明誰對誰錯，而是讓自己處於勝算更大的位置，畢竟投資是面向未來的不確定性。
在上一篇文章中，查理也提示了5G產業鏈和雲計算產業鏈仍然存在機會，今天就給大家簡單說一家5G產業鏈的公司——信維通信。
在這裡先聲明，查理看好5G產業鏈，不代表5G產業鏈上的公司的股票就一定會漲，因為這只是我個人很淺薄的看法，我的看法有可能是錯的。
具體到信維通信這家公司，查理認為這家公司的優點和缺點是同樣的明顯，至於未來是優點還是缺點會逐漸演繹成現實，我也不知道，我個人是沒有投資這家公司的，因為我覺得負面的不確定性有些大，但是這不代表我的判斷是對的。
一、信維通信是一傢什麼樣的公司？
對信維通信不瞭解的朋友可能會認為這是一家業務很複雜，甚至是一家多元化經營的公司，因為這家公司又是做天線，又是做濾波器，還做無線充電，還有電磁屏蔽件和連接器。
其實所有的這一切最終都是圍繞“射頻”開展。
信維通信圍繞“射頻”技術進行上下游的全方位佈局，雖然在很多最先進的技術方面還有差距，但是其技術水平已經代表了國內最先進的技術，也正在向國際更先進的技術追趕。
二、信維通信在射頻領域的佈局
首先來說信維通信的根本——天線業務。隨著5G的發展，手機以及微基站對於天線的需求比4G時代的需求更大。
一方面是5G時代，射頻通道數量的增加帶來天線數量的增加，僅天線數量需求將實現翻倍；另外5G時代毫米波的高頻波段將帶來以LCP天線為代表的毫米波天線陣列。根據各大券商統計，預計隨著技術的成熟，到2022年左右，整個全球手機天線時的市場規模將達到50億美元。
順著天線，我們來到射頻前端，射頻前端主要包括射頻開關、濾波器和信號放大器。隨著5G到來，手機支持的通信頻段增多，可同時通信的通道增多，帶寬變大，推動手機射頻前端升級，進而提升射頻前端的市場份額，全球射頻前端的市場規模未來有望達到近300億美元。
再就是射頻的電磁屏蔽，這個主要是解決信號干擾問題。隨著射頻系統設計複雜度的提升和手機內部零部件數量提升，單機對於電磁屏蔽件的需求也會提升，預計需求量也會翻倍。
信維通信在以上三大領域都有佈局，但是在這裡需要說明信維通信的優劣勢。信維通信在射頻領域的佈局主要是圍繞射頻進行全產業鏈佈局，從材料到設計到模組，打造一站式射頻解決方案，其模式類似於日本村田。但是在技術上，信維通信目前不具備射頻功率放大器的研發生產能力，在LCP顆粒方面依賴於日本進口，LCP軟板也是與軟板企業合作，在濾波器方面主要是SAW技術，更適用於5G的BAW技術還在開發中。
三、無線充電領域
在無線充電領域，信維通信是與立訊精密直接競爭的。無線充電產業鏈主要包括電源管理芯片、設計、材料、線圈和模組。其中電源芯片和方案設計佔據產業鏈利潤大頭，信維通信主要是在材料、線圈和模組方面進行佈局。
對於無線充電，其實不同公司對於無線充電未來發展的預期有所差別，如果看好無線充電的發展，信維通信是不錯的選擇，但是如果無線充電未來應用困難，信維的投入可能也會成為累贅。
四、信維通信的問題
主要是兩方面問題。
一方面是這個行業本身存在的問題，即大客戶模式。在大客戶模式下，單一大客戶對於公司的影響會很大，信維通信前期已經受過一次蘋果的影響，如果未來下游客戶開始向上遊部分元器件進行拓展，可能會導致公司經營壓力。
另一方面是公司的應收賬款問題，公司的營收雖然在增加，但是應收賬款的增加壓力更大，至於應收賬款增長是否合理，作為投資者是否放心，這個就看個人怎麼看了。
總的來說，查理認為信維通信是一家比較進取的公司，優劣勢都存在，以目前的情況來說，查理暫時不會考慮佈局。
今天的分享就到這啦，明天查理將為其他公司的分析，不見不散喲！
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
閱讀更多 查理看研報 的文章
