常青投資

本人為《中國併購公會》認證併購交易師，專注研究上市公司的併購重組。對研究上市公司、投資股市、基金有興趣朋友可以點擊右上角關注我，一起交流！

這個話題挺大的，巴菲特都曾經說過一句話“誰都無法準確地預估一家公司到底值多少錢”不過現在公認的估值方法華爾街普遍使用4種方法來對權益類證券估值：

（1）內在價值法（折現現金流）；

（2）相對價值法；

（3）併購價值法；

（4）槓桿收購法。

第一、內在價值法（折現現金流或DCF）

內在價值法從理論上講很合適，也是很多教科書的內容。

對公司做債務融資的投資者在發放貸款時、對債券定價時，經常使用DCF模型。

-股票專家不願意過於強調DCF的結果。其嚴重依賴於5~10年的預測結果。眾所周知，只要超過1年預測結果就非常不精確，更不要提5年到10年了。

從業人士對於未來現金流使用多少的折現率合適，難以達成共識。

一點微小的變動，例如對於盈利增速或者折現率1%的變動，會導致巨大的估值差異，從而妨害DCF的可信度。

-終值經常超過了DCF估算值的一半，導致現金流預測重要性的下降。

第二、相對價值法.

相似的上市公司的價值是無可爭議的，因為其股票價格每日公開。

計算過程涉及企業價值（EV）/銷售額、EV/EBITDA、市盈率（PE），以及其他類似指標，這些都是有實質內容的。因為標的公司的財務報表經過了審計師審計。

-很多研究公司的業務缺乏真正的可比公司，所以可比性很差。

對於整個可比公司群體是否正確估值，並沒有統一的準繩。在互聯網泡沫期間，整個互聯網板塊的價格都虛高了。

相對價值依賴於過往歷史業績和當前股價，但投資者應該關注的是公司的未來。

第三、併購價值法

和相對價值法類似，併購價格（以及價格乘數）和同類上市公司的價格都是公開數據。公開收購價格可以輔以私下交易的價格。一般而言，併購的可比數據要比上市公司的可比數據少，降低了併購價值法的數據有效性。

私下的兼併收購交易缺乏公開交易的豐富信息，因此導致相應的決策也不能那麼明確。

和相對價值法一樣，收購價格是後驗的，是會受市場情緒傳染的，可能會和未來基本面的常識相悖。

第四、槓桿收購法

槓桿收購法（LBO）背後的主要假設是——可以獲得的舉債額度、利息成本、還款計劃，PE參與者可以進行驗證。

PE公司們已經有相當長時間利用的LBO歷史，增加了該方法的可信度。

很多目標公司缺乏成為LBO對象的潛質，這些要求包括低技術含量的行業、持續的盈利記錄、近乎無負債的資產負債表。對於沒有潛質的公司，槓桿收購法不可行。

-戰略收購方和公開市場的投資者通常購買的對價要比PE公司高，因此該方法某些時候可以作為底價。

使用多種方法

估值過程的不確定性本質和很多任務的特定情境，經常需要分析師把4種方法一起使用。因此，分析師的一部分工作就包括使用不同的權重或者不同側重點來做出投資決策

估值報告的目標不是走過場，而是最終的投資決策。

希望對你有所幫助！

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趨勢價投50

判斷上市公司的價值可以從上市公司靜態指標和動態指標來分析判斷。

靜態指標主要有：市盈率、每股淨資產、每股公積金、股權自由現金流量等

動態指標主要有：營業收入增長率、淨利潤增長率

1、市盈率

市盈率是股票每股市價與每股收益的比率，其計算公式如下：

市盈率＝每股市價／每股收益

市盈率是判斷上市公司的價值最基本、最重要的指標之一，一般認為該比率保持在20~30之間是正常的。市盈率越高，說明公司股價已偏離公司的收益水平，將公司市盈率與同行業市盈率比較，如果公司市盈率低於行業市盈率，那麼一般說明公司的投資風險比較低，同時結合使用PEG作為衡量股價是否合適的標準，即用市盈率除以利潤增長率再乘以100，PEG小於1，表明該公司有較高的投資價值。我們可以按行業的平均市盈率乘以這家公司的每股收益來計算,例如一家公司每股收益是1元,行業平均市盈率是30倍,那麼它的價值是30元。

當然這個每股收益最好選擇動態的市盈率,就需要預測該公司本年度的每股收益,對業績今後幾年能持續增長的公司,可以給出比平均市盈率更高的估值,例如預測一家公司今後三年每年能增長百分之五十,行業平均市盈率是30倍,可以給它40倍-50倍的市盈進行計算它的價值.因為它未來業績增長就會帶來市盈率的下降,例如一家公司現在價格是20元,每股收益是0.5元,市盈率是40倍,二年後業績有1元以上,對應市盈率就會下降到20倍以下了。

2、每股淨資產

每股淨資產，是指股東權益與總股數的比率。這一指標反映每股股票所擁有的資產現值，每股淨資產越高，股東擁有的每股資產價值越多，表明公司每股股票代表的財富越雄厚，通常創造利潤的能力和抵禦外來因素影響的能力越強；每股淨資產越少，股東擁有的每股資產價值越少。通常每股淨資產越高越好。一般而言，每股淨資產高於2元，可視為正常水平或一般水平。

分析每股淨淨產可結合淨資產收益率來分析。淨資產收益率=淨利潤/平均淨資產×100%,它是股東收益的直接體現，是企業自有資產盈利的表現，該指標是一個靜態的指標，最好選取連續3-5年淨資產收益率在10%以上的公司，30%則非常優秀。

3、每股公積金

每股公積金分資本公積金和盈餘公積金。

資本公積金：溢價發行債券的差額和無償捐贈資金實物作為資本公積金。

盈餘公積金：從償還債務後的稅後利潤中提取10%作為盈餘公積金。

兩者都可以轉增資本。

公積金是一個上市公司後期擴張的後盾，沒有公積金的上市公司前景似乎沒有那麼樂觀。因此每股公積金也是考察上市公司是否有投資價值的關鍵因素。

4、股權自由現金流量(FCFE)

股權自由現金流量是指在除去經營費用、稅收、本息償還以及為保障預計現金流增長要求所需的全部資本性支出後的現金流。

股權自由現金流量=稅後利潤-（淨投資-債務淨增加)

該公式表示，稅後淨利是屬於股東的，但要扣除淨投資。淨投資中股東負擔部分是“（1-負債率）×淨投資”，其他部分的淨投資由債權人提供。稅後利潤減去股東負擔的淨投資，剩餘的部分成為股權自由現金流量。

5、營業收入增長率:

營業收入增長率=（本期營業收入-上期營業收入）/上期營業收入×100%，它可以衡量公司的增長勢頭，往往表現了公司的市場份額開拓情況，只有保持高增長才會帶來成長性，股票才有上漲的預期。該指標最好在10%以上，一般選取連續3年增長20%以上的公司。

6、淨利潤增長率

淨利潤增長率=(淨利潤增長額÷上年淨利潤)×100%，它是企業運營產生的直接結果，也屬於成長性指標，如果公司的淨利潤增長率高於主營收入增長率，說明公司的管理非常不錯，在成本控制，企業運營都比較合理，公司會發展地更好，一般選取連續增長保持20%以上的公司。

紅牛財經一號

判斷上市公司價值主要從兩個方面來看：

賬面價值

上市公司賬面的價值就像一個家庭的硬件條件一樣，主要判斷的方向是上市公司的基本面。

1.首當其衝的當然是財務基本面，財務基本面囊括的比較多，如流動性（流動性當然越寬鬆越好），負債率（一般情況下負債率在30%左右為佳，部分融資成本比較低的，如證券，銀行等負債率可適當放寬）。

商譽也是上市公司重要的財務，一般情況下到了年底，如果收購的標的不能完成預定期的業績目標就會商譽減值。

經營成本也是財務基本面當中的這樣組成部分，根據行業的不同，經營成本也不盡相同，投資當中，我們可以把上市公司跟同行業的其他公司的經營成本作比較，如果成本居高說明上市公司管理不到位，如果成本較低的話，說明上市公司經營能力比較強。

2.其次是行業基本面，其實現在大部分公司的競爭能力都差不多，即使有一些公司短期內經營能力比較差，但是不排除在以後能夠逆轉。

但是行業能力就很難逆轉了，比如一個上市公司從事的是夕陽產業，想要甩掉夕陽產業的包袱就比較難，所以上市公司的成長受行業的影響比較大。

當然也不乏因上市公司轉型升級，雖然轉型升級的代價比較大，但是真正宣佈轉型升級的上市公司股價也會有大幅的改善，這也是投資者對未來預期的一種肯定。

3.最後如股東情況，機構持股，限售股解禁等等也是我們需要研究的基本方向。

賬面外的價值

這同樣我們可以拿一個家庭做對比，一個好的家庭口碑肯定比較好，所以這個家庭做起事來也比較順風順水，如果這個家庭口碑不好的話，做起事來總會拖泥帶水。

上市公司是參與實際經營的，肯定有自己的產品，這個產品就是這個上市公司最重要的品牌，這個品牌其實就是口碑。

口碑其實是一個無形資產，他需要長時間的維護和傾注心血，但是很多時候我們在投資當中忽略了這個價值。

而近年來北上資金持續增持a股，就是選擇投資這一些口碑比較好的上市公司，因為這樣的上市公司有一定的溢價。另外核心資產也是北上資金重點投資的對象，當日核心資產也可以挖掘，投資者也可以根據這個方向來進行投資。

綜合來說，我們在研究一個上市公司的時候一定要多方面考慮，不單單是看上市公司的硬件條件，軟件條件我們也要進行研究，因為軟件條件才是決定這個上市公司未來發展的重要指標。

賬面外的價值。

盤手梁勇

如何判斷上市公司價值，這是個既專業且又略顯複雜的問題，較為專業的解釋涉及到諸如：成本法、還原法、淨值法或PE比較及財務指標分析等等，這裡筆者撇開此類生澀難懂的專業術語，儘量通俗易懂列出如下幾條標準，希望能幫助大家選出有價值值得投資的好公司。

一.選行業龍頭。行業龍頭，即行業內最出類撥萃的企業，如白酒行業的茅臺、家電行業的格力、通訊行業的中興等。

二、選品牌知名度、美譽度高的企業。

三、選國家政策扶持即朝陽行業的佼佼者。如現階段的集成電路半導體、雲計算、區塊鏈、軟件、生物製藥、新能源等行業裡具自主知識產權開發能力的企業。如寧德時代、深南電路、中國軟件等。

四、選行業內兼具稀缺性、獨立性、排他性、唯一性的企業。該類企業堪稱佳佳上品，選到這樣的企業，堅定持有，不賺都難。

五、選擇具優秀管理團隊的企業。

六、選擇經營穩健、治理規範的企業。

七、選擇老闆（或董事長）能力強或背景強大的企業。如格力的董明珠、中科曙光的中科院（控股）。

八、選擇成長性好、擴張能力強、市場活躍度高的企業。如韋爾股份、中微公司等。

總之，判斷上市公司價值不是個簡單的事，你必須做足功課，充分調動你的知識、經驗及各種分析能力並不斷學習方能得心應手，少犯錯誤。（上面提到的企業，只作舉例，非作推薦）

行者楊雲

中國股票市場已經擁有近4000支股票，如何選擇股票進行投資，需要專業的篩選。首先要通過上市公司的基本面分析，判斷上市公司的價值，形成價值估值。上市公司的投資價值，需要判斷公司的估值與股票價格，是低估了還是高估了。

在投資的時候，多看一下財務數據總是有幫助的。而且大概率是可以幫助您去除掉嚴重高估的企業。基本面分析的適用範圍是:它只適合中、長線莊家與真正的價值投資者。

投資者在進行基本面分析時最需要注意的是:即使公司的業績相當不錯而成長性也很好，但二級市場的股票價格是否已經嚴重偏離了公司的基本面，若是嚴重偏離了公司的基本面，當股價過高時就該拋出或等待時機，而股價過低時則是吸籌的好時機。\r\r下面就為大傢俱體概括基本面分析法的要領：

1、市盈率

市盈率是指股票價格除以每股收益的比率。市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，是很具參考價值的。市場廣泛談及市盈率通常指的是靜態市盈率，通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。

一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格具有泡沫，價值被高估。當一家公司增長迅速以及未來的業績增長非常看好時，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬於同一個行業，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。

公司業績是股票價格變動的根本力量。公司業績優良, 其股票價格必將穩步持續上升, 反之則會下降。因此，業績是基本面分析的重中之重。衡量公司業績的最主要指標是市盈率及其增長率。通俗的來講，如果一家公司的市盈率超過100倍，那麼當前的股價就要通過該公司賺100年的利潤才可以收回成本。

2、每股淨資產

每股淨資產是指股東權益與總股數的比率。這一指標反映每股股票所擁有的資產現值。每股淨資產越高，股東擁有的每股資產價值越多；每股淨資產越少，股東擁有的每股資產價值越少。通常每股淨資產越高越好。在基本分析的各種指標中，每股淨資產是判斷企業內在價值最重要的參考指標之一。

每股淨資產值即股票的“含金量”,它是股票的內在價值,是公司即期資產中真正屬於股東的且有實物或現金形式存在的權益。通常情況下，每股淨資產值必須高於每股票面值，但通常低於股票市價, 因為市價總是包含了投資者的預期。在市價一定的情況下, 每股淨資產值越高的股票越具有投資價值。只要你的淨資產是不斷增加的，尤其是每股淨資產是不斷提升的，則表明公司正處在不斷成長之中。相反，如果公司每股淨資產不斷下降，則公司前景就不妙。因此，大家應選擇每股淨資產值高的股票進行投資。

3、每股公積金

每股公積金就是公積金除股票總股數。公積金是公司的“最後儲備”，它既是公司未來擴張的物質基礎，也可以是股東未來轉贈紅股的希望之所在。沒有公積金的上市公司，就是沒有希望的上市公司。因此每股公積金也是不可忽視的指標。

4、市淨率

市淨率指的是每股股價與每股淨資產的比率。股票淨值是決定股票市場價格走向的主要根據。一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。市淨率能夠較好地反映出"有所付出，即有回報"，它能夠幫助投資者尋求哪個上市公司能以較少的投入得到較高的產出，對於大的投資機構，它能幫助其辨別投資風險。這裡要指出的是：市淨率不適用於短線炒作，提高獲利能力。\r\r5、淨利潤和增長率\r\r淨利潤是指利潤總額減所得稅後的餘額，而淨利潤增長率代表企業當期淨利潤比上期淨利潤的增長幅度，指標值越大代表企業盈利能力越強。一般來說，淨利率首先應為正才較有投資價值，然後再考察增長率如何。如果一個投資者標的可以連續多個季度保持淨利率增長，那麼該標的就是較有投資價值的品種。

股市牛多多

很高興回答這個問題

上市公司的價值是指上市公司本身的價值，是企業有形資產和無形資產的市場評價。

上市公司總市值的計算方法為：總市值=總股本 X 股價

這裡我們可以看出來總市值就和股價成正比，可以說一定時期內股價決定了總市值，這裡又得引出另一個概念：市盈率。

市盈率=股票價格/每股收益

那麼我們可以看出來，市盈率的高低和股價成正比

所以判斷上市公司價值是否合理主要看股價是否合理，而看股價是否合理，主要是看市盈率（動態市盈率）是否合理。

那麼這個問題就相對簡單多了，我們只要把這個公司的動態市盈率和同行業平均市盈率進行對比，如果偏離很大，那麼就是不合理的，如果偏離很小就是合理的。

那麼問題的答案也就出來了，判斷上市公司價值主要看這個公司與同行業上市公司相比動態市盈率是否合理，與行業平均市盈率是否偏離過大，過大則不合理，偏離不大則合理。

但是實際操作中我們經常會發現：在公司經營沒有發生變化的情況下，股價短時間內也會劇烈波動，影響總市值的變化，所以說上市公司股票並不一定一直和公司價值吻合。

天禪子炒股

一、看該公司的業績通常我們在評價一支個股的時候，基本上都躲不開業績這兩個字，要知道，一個上市公司的業績就是股票價格浮動的根本原因。公司的業績穩定優良，那麼，該公司的股價勢必會持續穩定的上升，反之，則會下降，甚至是跌入谷底。因此，業績是分析基本面時的關鍵所在。投資者衡量一個上市公司的業績最重要的指標就是看每股的盈利和它的增長率。從我國A股市場的現狀來看，不難發現，一般每股稅後盈利都在0.8元以上，而且年增長率均在25%以上，上文中所提及的股票對中長期投資者來說都是具有很高投資價值的。二、看公司每股淨資產上市公司每股的淨資產值就意味著該個股的“含金量”，也就是股票的內在價值，通俗來說，每股淨資產值就是該公司資產中真正屬於股東的事物或者是現金。市價確定時，每股淨資產值和投資價值是成正比的。無論所持股票的發行公司上市時間的長短，只要它的淨資產在不斷增加，尤其是每股淨資產值處在穩定上升階段，那麼該公司就一定是處在成長的階段中。相反，如果每股淨資產值是不斷下降的，那麼該公司的前景想必也不會很樂觀。三、看上市公司的市盈率市盈率其實是一個綜合性的指標，長線投資就可以很容易通過市盈率預測該個股的翻本期出現在何時，短線投資者則可以從中觀察到股價的高低。需要強調的是，投資者應該選擇市盈率較低的個股。當然市盈率長期偏低也不是什麼好事，這樣的個股很有可能不活躍，或者不被大多數投資者看好，而市場則是由大多數投資者所決定的。四、是否有每股公積金公積金也是一個上市公司的“平安符”，公積金就是一個上市公司後期擴張的堅實後盾，毫不誇張的講，沒有公積金的上市公司前景似乎沒有那麼樂觀。因此每股公積金也是考察上市公司是否有投資價值的關鍵因素。

第三步，全面瞭解上市公司。投資者可查閱上市公司最近的年報、半年報、季報，一方面關注上市公司的經營業績、分紅方案、業績預告等信息，另外還要關注三個問題：“資金從哪來？貨往哪銷？誰在管理？”

程序化指標

首先非常感謝在這裡能為你解答這個問題，讓我帶領你們一起走進這個問題，現在讓我們一起探討一下。

如何判斷上市公司的價值？

首先我們可以用市盈率法,按行業的平均市盈率乘以這家公司的每股收益來計算,例如一家公司每股收益是0.5元,行業平均市盈率是20倍,那麼它的價值是10元。這個每股收益最好選擇動態的市盈率,就需要預測該公司本年度的每股收益,而不能簡單按過去年度的每股收益計算。

對業績今後幾年能持續增長的股票,可以給出比平均市盈率更高的估值,例如預測一家公司今後三年每年能增長百分之五十,行業平均市盈率是20倍,你可以給它30倍-40倍的市盈進行計算它的價值.因為它未來業績增長就會帶來市盈率的下降,例如一家公司現在價格是20元,每股收益是0.5元,市盈率是40倍,二年後業績有1元以上,對應市盈率就會下降到20倍以下了。

在以上的分享關於這個問題的解答都是個人的意見與建議，我希望我分享的這個問題的解答能夠幫助到大家。

在這裡同時也希望大家能夠喜歡我的分享，大家如果有更好的關於這個問題的解答，還望分享評論出來共同討論這話題。

我最後在這裡，祝大家每天開開心心工作快快樂樂生活，健康生活每一天，家和萬事興，年年發大財，生意興隆，謝謝！

短線刀客

一家上市公司股票是否值得投資，我認為需要從多個維度判斷，並且需要將多個維度綜合分析

一、行業未來趨勢性。

具有行業未來趨勢性的上市公司，才值得關注。在經濟學中有言“價值決定價格”、“價格的波動隨著價值的變化而變化”，也就是說一件商品、物品只要有足夠高的價值，勢必其價格也不會低，並且價格隨著價格的波動而波動。

商品、物品價格的波動還與供需有關係，如果階段需求遠遠大於供給，價格就會有所上漲；如果階段供給遠遠大於需求，價格就會有所下跌。

那麼，判斷一家上市公司股票是否值得投資，我認為首先要研究其行業未來趨勢性。如果上市公司所屬行業未來趨勢性良好，勢必增量價值會更加充分一些。股神巴菲特曾言“如果你沒有持有一種股票10年的準備，那麼連10分鐘都不要持有這種股票”，從側面的角度分析，選擇未來趨勢性良好所屬行業的上市公司，機遇性要更大一些。

從價值的角度分析，行業具有趨勢性勢必在未來具有更好的價值升高。從供需關係的角度講，就算階段股票需求沒有增量，在行業屬性價值不斷升高的基礎上，也能有著增量需求。

所以，我認為判斷一家上市公司是否值得投資，首先要從行業出發，只有行業趨勢具有向上性，未來才具有更好的價值性。而價值升高，就算階段沒有充分的需求，未來也是具有潛力性。

　　二、估值情況是秘訣。

估值，也就是我們常說的市盈率。我認為判斷一家上市公司是否值得投資，分析好估值情況是秘訣。很多投資者在分析上市公司的時候，習慣性僅分析價格。但是，上市公司股票的價值不是價值，價格是呈現，但不等於價值。可能階段上市公司股票需求旺盛，甚至已經脫離了價值存在泡沫，這時判斷價格還有更多的意義嗎？

上市公司股票的價格是價格，而非價值。真正代表上市公司價值辨識主要分析的財務工具就是估值。

通常，大家所瞭解的估值有三種：靜態市盈率、動態市盈率、滾動市盈率。這三種估值計算方式有所不同，但對判斷上市公司是否值得投資，均有很好的幫助。

老韭菜看市

關鍵字: 上市公司 併購 交易師