常青投资

本人为《中国并购公会》认证并购交易师，专注研究上市公司的并购重组。对研究上市公司、投资股市、基金有兴趣朋友可以点击右上角关注我，一起交流！

这个话题挺大的，巴菲特都曾经说过一句话“谁都无法准确地预估一家公司到底值多少钱”不过现在公认的估值方法华尔街普遍使用4种方法来对权益类证券估值：

（1）内在价值法（折现现金流）；

（2）相对价值法；

（3）并购价值法；

（4）杠杆收购法。

第一、内在价值法（折现现金流或DCF）

内在价值法从理论上讲很合适，也是很多教科书的内容。

对公司做债务融资的投资者在发放贷款时、对债券定价时，经常使用DCF模型。

-股票专家不愿意过于强调DCF的结果。其严重依赖于5~10年的预测结果。众所周知，只要超过1年预测结果就非常不精确，更不要提5年到10年了。

从业人士对于未来现金流使用多少的折现率合适，难以达成共识。

一点微小的变动，例如对于盈利增速或者折现率1%的变动，会导致巨大的估值差异，从而妨害DCF的可信度。

-终值经常超过了DCF估算值的一半，导致现金流预测重要性的下降。

第二、相对价值法.

相似的上市公司的价值是无可争议的，因为其股票价格每日公开。

计算过程涉及企业价值（EV）/销售额、EV/EBITDA、市盈率（PE），以及其他类似指标，这些都是有实质内容的。因为标的公司的财务报表经过了审计师审计。

-很多研究公司的业务缺乏真正的可比公司，所以可比性很差。

对于整个可比公司群体是否正确估值，并没有统一的准绳。在互联网泡沫期间，整个互联网板块的价格都虚高了。

相对价值依赖于过往历史业绩和当前股价，但投资者应该关注的是公司的未来。

第三、并购价值法

和相对价值法类似，并购价格（以及价格乘数）和同类上市公司的价格都是公开数据。公开收购价格可以辅以私下交易的价格。一般而言，并购的可比数据要比上市公司的可比数据少，降低了并购价值法的数据有效性。

私下的兼并收购交易缺乏公开交易的丰富信息，因此导致相应的决策也不能那么明确。

和相对价值法一样，收购价格是后验的，是会受市场情绪传染的，可能会和未来基本面的常识相悖。

第四、杠杆收购法

杠杆收购法（LBO）背后的主要假设是——可以获得的举债额度、利息成本、还款计划，PE参与者可以进行验证。

PE公司们已经有相当长时间利用的LBO历史，增加了该方法的可信度。

很多目标公司缺乏成为LBO对象的潜质，这些要求包括低技术含量的行业、持续的盈利记录、近乎无负债的资产负债表。对于没有潜质的公司，杠杆收购法不可行。

-战略收购方和公开市场的投资者通常购买的对价要比PE公司高，因此该方法某些时候可以作为底价。

使用多种方法

估值过程的不确定性本质和很多任务的特定情境，经常需要分析师把4种方法一起使用。因此，分析师的一部分工作就包括使用不同的权重或者不同侧重点来做出投资决策

估值报告的目标不是走过场，而是最终的投资决策。

希望对你有所帮助！

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趋势价投50

判断上市公司的价值可以从上市公司静态指标和动态指标来分析判断。

静态指标主要有：市盈率、每股净资产、每股公积金、股权自由现金流量等

动态指标主要有：营业收入增长率、净利润增长率

1、市盈率

市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，其计算公式如下：

市盈率＝每股市价／每股收益

市盈率是判断上市公司的价值最基本、最重要的指标之一，一般认为该比率保持在20~30之间是正常的。市盈率越高，说明公司股价已偏离公司的收益水平，将公司市盈率与同行业市盈率比较，如果公司市盈率低于行业市盈率，那么一般说明公司的投资风险比较低，同时结合使用PEG作为衡量股价是否合适的标准，即用市盈率除以利润增长率再乘以100，PEG小于1，表明该公司有较高的投资价值。我们可以按行业的平均市盈率乘以这家公司的每股收益来计算,例如一家公司每股收益是1元,行业平均市盈率是30倍,那么它的价值是30元。

当然这个每股收益最好选择动态的市盈率,就需要预测该公司本年度的每股收益,对业绩今后几年能持续增长的公司,可以给出比平均市盈率更高的估值,例如预测一家公司今后三年每年能增长百分之五十,行业平均市盈率是30倍,可以给它40倍-50倍的市盈进行计算它的价值.因为它未来业绩增长就会带来市盈率的下降,例如一家公司现在价格是20元,每股收益是0.5元,市盈率是40倍,二年后业绩有1元以上,对应市盈率就会下降到20倍以下了。

2、每股净资产

每股净资产，是指股东权益与总股数的比率。这一指标反映每股股票所拥有的资产现值，每股净资产越高，股东拥有的每股资产价值越多，表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强；每股净资产越少，股东拥有的每股资产价值越少。通常每股净资产越高越好。一般而言，每股净资产高于2元，可视为正常水平或一般水平。

分析每股净净产可结合净资产收益率来分析。净资产收益率=净利润/平均净资产×100%,它是股东收益的直接体现，是企业自有资产盈利的表现，该指标是一个静态的指标，最好选取连续3-5年净资产收益率在10%以上的公司，30%则非常优秀。

3、每股公积金

每股公积金分资本公积金和盈余公积金。

资本公积金：溢价发行债券的差额和无偿捐赠资金实物作为资本公积金。

盈余公积金：从偿还债务后的税后利润中提取10%作为盈余公积金。

两者都可以转增资本。

公积金是一个上市公司后期扩张的后盾，没有公积金的上市公司前景似乎没有那么乐观。因此每股公积金也是考察上市公司是否有投资价值的关键因素。

4、股权自由现金流量(FCFE)

股权自由现金流量是指在除去经营费用、税收、本息偿还以及为保障预计现金流增长要求所需的全部资本性支出后的现金流。

股权自由现金流量=税后利润-（净投资-债务净增加)

该公式表示，税后净利是属于股东的，但要扣除净投资。净投资中股东负担部分是“（1-负债率）×净投资”，其他部分的净投资由债权人提供。税后利润减去股东负担的净投资，剩余的部分成为股权自由现金流量。

5、营业收入增长率:

营业收入增长率=（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入×100%，它可以衡量公司的增长势头，往往表现了公司的市场份额开拓情况，只有保持高增长才会带来成长性，股票才有上涨的预期。该指标最好在10%以上，一般选取连续3年增长20%以上的公司。

6、净利润增长率

净利润增长率=(净利润增长额÷上年净利润)×100%，它是企业运营产生的直接结果，也属于成长性指标，如果公司的净利润增长率高于主营收入增长率，说明公司的管理非常不错，在成本控制，企业运营都比较合理，公司会发展地更好，一般选取连续增长保持20%以上的公司。

红牛财经一号

判断上市公司价值主要从两个方面来看：

账面价值

上市公司账面的价值就像一个家庭的硬件条件一样，主要判断的方向是上市公司的基本面。

1.首当其冲的当然是财务基本面，财务基本面囊括的比较多，如流动性（流动性当然越宽松越好），负债率（一般情况下负债率在30%左右为佳，部分融资成本比较低的，如证券，银行等负债率可适当放宽）。

商誉也是上市公司重要的财务，一般情况下到了年底，如果收购的标的不能完成预定期的业绩目标就会商誉减值。

经营成本也是财务基本面当中的这样组成部分，根据行业的不同，经营成本也不尽相同，投资当中，我们可以把上市公司跟同行业的其他公司的经营成本作比较，如果成本居高说明上市公司管理不到位，如果成本较低的话，说明上市公司经营能力比较强。

2.其次是行业基本面，其实现在大部分公司的竞争能力都差不多，即使有一些公司短期内经营能力比较差，但是不排除在以后能够逆转。

但是行业能力就很难逆转了，比如一个上市公司从事的是夕阳产业，想要甩掉夕阳产业的包袱就比较难，所以上市公司的成长受行业的影响比较大。

当然也不乏因上市公司转型升级，虽然转型升级的代价比较大，但是真正宣布转型升级的上市公司股价也会有大幅的改善，这也是投资者对未来预期的一种肯定。

3.最后如股东情况，机构持股，限售股解禁等等也是我们需要研究的基本方向。

账面外的价值

这同样我们可以拿一个家庭做对比，一个好的家庭口碑肯定比较好，所以这个家庭做起事来也比较顺风顺水，如果这个家庭口碑不好的话，做起事来总会拖泥带水。

上市公司是参与实际经营的，肯定有自己的产品，这个产品就是这个上市公司最重要的品牌，这个品牌其实就是口碑。

口碑其实是一个无形资产，他需要长时间的维护和倾注心血，但是很多时候我们在投资当中忽略了这个价值。

而近年来北上资金持续增持a股，就是选择投资这一些口碑比较好的上市公司，因为这样的上市公司有一定的溢价。另外核心资产也是北上资金重点投资的对象，当日核心资产也可以挖掘，投资者也可以根据这个方向来进行投资。

综合来说，我们在研究一个上市公司的时候一定要多方面考虑，不单单是看上市公司的硬件条件，软件条件我们也要进行研究，因为软件条件才是决定这个上市公司未来发展的重要指标。

账面外的价值。

盘手梁勇

如何判断上市公司价值，这是个既专业且又略显复杂的问题，较为专业的解释涉及到诸如：成本法、还原法、净值法或PE比较及财务指标分析等等，这里笔者撇开此类生涩难懂的专业术语，尽量通俗易懂列出如下几条标准，希望能帮助大家选出有价值值得投资的好公司。

一.选行业龙头。行业龙头，即行业内最出类拨萃的企业，如白酒行业的茅台、家电行业的格力、通讯行业的中兴等。

二、选品牌知名度、美誉度高的企业。

三、选国家政策扶持即朝阳行业的佼佼者。如现阶段的集成电路半导体、云计算、区块链、软件、生物制药、新能源等行业里具自主知识产权开发能力的企业。如宁德时代、深南电路、中国软件等。

四、选行业内兼具稀缺性、独立性、排他性、唯一性的企业。该类企业堪称佳佳上品，选到这样的企业，坚定持有，不赚都难。

五、选择具优秀管理团队的企业。

六、选择经营稳健、治理规范的企业。

七、选择老板（或董事长）能力强或背景强大的企业。如格力的董明珠、中科曙光的中科院（控股）。

八、选择成长性好、扩张能力强、市场活跃度高的企业。如韦尔股份、中微公司等。

总之，判断上市公司价值不是个简单的事，你必须做足功课，充分调动你的知识、经验及各种分析能力并不断学习方能得心应手，少犯错误。（上面提到的企业，只作举例，非作推荐）

行者杨云

中国股票市场已经拥有近4000支股票，如何选择股票进行投资，需要专业的筛选。首先要通过上市公司的基本面分析，判断上市公司的价值，形成价值估值。上市公司的投资价值，需要判断公司的估值与股票价格，是低估了还是高估了。

在投资的时候，多看一下财务数据总是有帮助的。而且大概率是可以帮助您去除掉严重高估的企业。基本面分析的适用范围是:它只适合中、长线庄家与真正的价值投资者。

投资者在进行基本面分析时最需要注意的是:即使公司的业绩相当不错而成长性也很好，但二级市场的股票价格是否已经严重偏离了公司的基本面，若是严重偏离了公司的基本面，当股价过高时就该抛出或等待时机，而股价过低时则是吸筹的好时机。\r\r下面就为大家具体概括基本面分析法的要领：

1、市盈率

市盈率是指股票价格除以每股收益的比率。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，是很具参考价值的。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。

公司业绩是股票价格变动的根本力量。公司业绩优良, 其股票价格必将稳步持续上升, 反之则会下降。因此，业绩是基本面分析的重中之重。衡量公司业绩的最主要指标是市盈率及其增长率。通俗的来讲，如果一家公司的市盈率超过100倍，那么当前的股价就要通过该公司赚100年的利润才可以收回成本。

2、每股净资产

每股净资产是指股东权益与总股数的比率。这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的每股资产价值越多；每股净资产越少，股东拥有的每股资产价值越少。通常每股净资产越高越好。在基本分析的各种指标中，每股净资产是判断企业内在价值最重要的参考指标之一。

每股净资产值即股票的“含金量”,它是股票的内在价值,是公司即期资产中真正属于股东的且有实物或现金形式存在的权益。通常情况下，每股净资产值必须高于每股票面值，但通常低于股票市价, 因为市价总是包含了投资者的预期。在市价一定的情况下, 每股净资产值越高的股票越具有投资价值。只要你的净资产是不断增加的，尤其是每股净资产是不断提升的，则表明公司正处在不断成长之中。相反，如果公司每股净资产不断下降，则公司前景就不妙。因此，大家应选择每股净资产值高的股票进行投资。

3、每股公积金

每股公积金就是公积金除股票总股数。公积金是公司的“最后储备”，它既是公司未来扩张的物质基础，也可以是股东未来转赠红股的希望之所在。没有公积金的上市公司，就是没有希望的上市公司。因此每股公积金也是不可忽视的指标。

4、市净率

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。股票净值是决定股票市场价格走向的主要根据。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。市净率能够较好地反映出"有所付出，即有回报"，它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出，对于大的投资机构，它能帮助其辨别投资风险。这里要指出的是：市净率不适用于短线炒作，提高获利能力。\r\r5、净利润和增长率\r\r净利润是指利润总额减所得税后的余额，而净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。一般来说，净利率首先应为正才较有投资价值，然后再考察增长率如何。如果一个投资者标的可以连续多个季度保持净利率增长，那么该标的就是较有投资价值的品种。

股市牛多多

很高兴回答这个问题

上市公司的价值是指上市公司本身的价值，是企业有形资产和无形资产的市场评价。

上市公司总市值的计算方法为：总市值=总股本 X 股价

这里我们可以看出来总市值就和股价成正比，可以说一定时期内股价决定了总市值，这里又得引出另一个概念：市盈率。

市盈率=股票价格/每股收益

那么我们可以看出来，市盈率的高低和股价成正比

所以判断上市公司价值是否合理主要看股价是否合理，而看股价是否合理，主要是看市盈率（动态市盈率）是否合理。

那么这个问题就相对简单多了，我们只要把这个公司的动态市盈率和同行业平均市盈率进行对比，如果偏离很大，那么就是不合理的，如果偏离很小就是合理的。

那么问题的答案也就出来了，判断上市公司价值主要看这个公司与同行业上市公司相比动态市盈率是否合理，与行业平均市盈率是否偏离过大，过大则不合理，偏离不大则合理。

但是实际操作中我们经常会发现：在公司经营没有发生变化的情况下，股价短时间内也会剧烈波动，影响总市值的变化，所以说上市公司股票并不一定一直和公司价值吻合。

天禅子炒股

一、看该公司的业绩通常我们在评价一支个股的时候，基本上都躲不开业绩这两个字，要知道，一个上市公司的业绩就是股票价格浮动的根本原因。公司的业绩稳定优良，那么，该公司的股价势必会持续稳定的上升，反之，则会下降，甚至是跌入谷底。因此，业绩是分析基本面时的关键所在。投资者衡量一个上市公司的业绩最重要的指标就是看每股的盈利和它的增长率。从我国A股市场的现状来看，不难发现，一般每股税后盈利都在0.8元以上，而且年增长率均在25%以上，上文中所提及的股票对中长期投资者来说都是具有很高投资价值的。二、看公司每股净资产上市公司每股的净资产值就意味着该个股的“含金量”，也就是股票的内在价值，通俗来说，每股净资产值就是该公司资产中真正属于股东的事物或者是现金。市价确定时，每股净资产值和投资价值是成正比的。无论所持股票的发行公司上市时间的长短，只要它的净资产在不断增加，尤其是每股净资产值处在稳定上升阶段，那么该公司就一定是处在成长的阶段中。相反，如果每股净资产值是不断下降的，那么该公司的前景想必也不会很乐观。三、看上市公司的市盈率市盈率其实是一个综合性的指标，长线投资就可以很容易通过市盈率预测该个股的翻本期出现在何时，短线投资者则可以从中观察到股价的高低。需要强调的是，投资者应该选择市盈率较低的个股。当然市盈率长期偏低也不是什么好事，这样的个股很有可能不活跃，或者不被大多数投资者看好，而市场则是由大多数投资者所决定的。四、是否有每股公积金公积金也是一个上市公司的“平安符”，公积金就是一个上市公司后期扩张的坚实后盾，毫不夸张的讲，没有公积金的上市公司前景似乎没有那么乐观。因此每股公积金也是考察上市公司是否有投资价值的关键因素。

第三步，全面了解上市公司。投资者可查阅上市公司最近的年报、半年报、季报，一方面关注上市公司的经营业绩、分红方案、业绩预告等信息，另外还要关注三个问题：“资金从哪来？货往哪销？谁在管理？”

程序化指标

首先非常感谢在这里能为你解答这个问题，让我带领你们一起走进这个问题，现在让我们一起探讨一下。

如何判断上市公司的价值？

首先我们可以用市盈率法,按行业的平均市盈率乘以这家公司的每股收益来计算,例如一家公司每股收益是0.5元,行业平均市盈率是20倍,那么它的价值是10元。这个每股收益最好选择动态的市盈率,就需要预测该公司本年度的每股收益,而不能简单按过去年度的每股收益计算。

对业绩今后几年能持续增长的股票,可以给出比平均市盈率更高的估值,例如预测一家公司今后三年每年能增长百分之五十,行业平均市盈率是20倍,你可以给它30倍-40倍的市盈进行计算它的价值.因为它未来业绩增长就会带来市盈率的下降,例如一家公司现在价格是20元,每股收益是0.5元,市盈率是40倍,二年后业绩有1元以上,对应市盈率就会下降到20倍以下了。

在以上的分享关于这个问题的解答都是个人的意见与建议，我希望我分享的这个问题的解答能够帮助到大家。

在这里同时也希望大家能够喜欢我的分享，大家如果有更好的关于这个问题的解答，还望分享评论出来共同讨论这话题。

我最后在这里，祝大家每天开开心心工作快快乐乐生活，健康生活每一天，家和万事兴，年年发大财，生意兴隆，谢谢！

短线刀客

一家上市公司股票是否值得投资，我认为需要从多个维度判断，并且需要将多个维度综合分析

一、行业未来趋势性。

具有行业未来趋势性的上市公司，才值得关注。在经济学中有言“价值决定价格”、“价格的波动随着价值的变化而变化”，也就是说一件商品、物品只要有足够高的价值，势必其价格也不会低，并且价格随着价格的波动而波动。

商品、物品价格的波动还与供需有关系，如果阶段需求远远大于供给，价格就会有所上涨；如果阶段供给远远大于需求，价格就会有所下跌。

那么，判断一家上市公司股票是否值得投资，我认为首先要研究其行业未来趋势性。如果上市公司所属行业未来趋势性良好，势必增量价值会更加充分一些。股神巴菲特曾言“如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连10分钟都不要持有这种股票”，从侧面的角度分析，选择未来趋势性良好所属行业的上市公司，机遇性要更大一些。

从价值的角度分析，行业具有趋势性势必在未来具有更好的价值升高。从供需关系的角度讲，就算阶段股票需求没有增量，在行业属性价值不断升高的基础上，也能有着增量需求。

所以，我认为判断一家上市公司是否值得投资，首先要从行业出发，只有行业趋势具有向上性，未来才具有更好的价值性。而价值升高，就算阶段没有充分的需求，未来也是具有潜力性。

　　二、估值情况是秘诀。

估值，也就是我们常说的市盈率。我认为判断一家上市公司是否值得投资，分析好估值情况是秘诀。很多投资者在分析上市公司的时候，习惯性仅分析价格。但是，上市公司股票的价值不是价值，价格是呈现，但不等于价值。可能阶段上市公司股票需求旺盛，甚至已经脱离了价值存在泡沫，这时判断价格还有更多的意义吗？

上市公司股票的价格是价格，而非价值。真正代表上市公司价值辨识主要分析的财务工具就是估值。

通常，大家所了解的估值有三种：静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率。这三种估值计算方式有所不同，但对判断上市公司是否值得投资，均有很好的帮助。

老韭菜看市

關鍵字: 上市公司 并购 交易师