2月18日，平安旗下的金融壹賬通披露了赴美上市後的首份財務報告。報告顯示，金融壹賬通2019年實現營業收入23.28億元人民幣，淨虧損16.61億元。這是金融壹賬通繼2017年和2018年之後，連續第三年出現鉅額虧損。另一方面，金融壹賬通在業務上依然嚴重依賴平安集團的輸血，其現金流不容樂觀。
大股東貢獻近6成收入
從收入看，2017年、2018年、2019年金融壹賬通分別實現收入5.82億元、14.13億元和23.28億元，同比增速分別為143%和65%；淨虧損分別為6.07億元、11.96億元和16.61億元，虧損幅度呈擴大趨勢。
簡單來說，過去三年內，金融壹賬通每實現1元錢的營業收入，就會產生1.04元、0.85元、0.71元的虧損。目前看，金融壹賬通的盈虧轉折點遙遙無期。
從收入來源看，金融壹賬通對大股東平安集團的嚴重依賴未出現實質性變化。
2019年，金融壹賬通來自平安集團的收入和平安旗下陸金所的收入分別為10.34億元和2.99億元，分別佔當年收入的44%和13%，合計佔比57%；來自第三方的收入為9.95億元，佔比43%，比2018年的37%有所提升。
截至2017年、2018年和2019年末，金融壹賬通來自平安集團及陸金所的銷售收入佔比高達70.6%、64%和57%。雖然關聯收入佔比有所下降，但仍然可以看出，金融壹賬通持續靠著大股東大量輸血才實現業務的正常運轉。
突擊併購做大規模
招股書顯示，金融壹賬通的收入來源主要包括：實施服務、業務發起服務、風險管理服務、運營支持服務、實施後支持服務五大板塊。
其中，實施服務是指為客戶提供軟件定製化開發服務。截至2017年末，2018年末和2019年12月31日，金融壹賬通實施服務收入分別為5074萬元、2.96億元、5.71億元，在各年度總收入中佔比分別為8.7%、21%、24.5%。
但是，需要指出的是，金融壹賬通2019年軟件開發實施服務業務規模增長，有一部分來自新收購的北京泛鵬天地科技有限公司（Vantage Point，主要提供資產管理解決方案）。2019年，泛鵬天地預計為金融壹賬通貢獻了一個億左右的收入，刨去這部分併購帶來的外延增長，金融壹賬通軟件開發實施服務收入佔比仍然只有21%。
事實上，除了泛鵬天地外，金融壹賬通去年發起多起收購，在上市前突擊為公司增加並表收入的意圖明顯。
2019年6月，金融壹賬通收購了場景金融服務提供商——北京寶潤興業科技股份有限公司。公開信息顯示，寶潤興業致力於為商業銀行提供“諮詢+平臺搭建+場景運營”的全流程一體化服務，迄今已服務了18家商業銀行，包括7家國有大行與股份制銀行，累計服務4200萬C端客戶和超過200萬商戶，2018年平臺交易總金額超過2500億元。
寶潤興業2015年11月掛牌新三板。不過其業績一直乏善可陳。公司2017年和2018年分別實現營業收入7836萬元、6082萬元，淨利潤則只有413萬元和167萬元。
2019年8月，金融壹賬通通過收購ViewFoundation間接控制數字認證機構深圳市電子商務安全證書管理有限公司（ShenzhenCA）。公開信息顯示，深圳CA成立於2000年，其合作客戶包括建設銀行、招商期貨、安信證券、天風證券、招銀國際等持牌金融機構，以及深圳社保局、深圳惠州、中山等地住房公積金管理中心等。
金融壹賬通的上述併購行為，雖然短期內可以擴大營收規模，但無法提升公司的盈利能力。
業務發起服務指金融壹賬通為金融機構的貸款、財富管理、保險等產品提供獲客和助貸服務。金融壹賬通為金融機構提供的貸款解決方案服務包括業務發起服務（獲客）、貸後管理服務以及擔保服務。不過，2018年1月後，金融壹賬通不再提供擔保服務，變成向借款人推薦購買保險。這涉及到兩種貸款模式：前者是擔保模式，後者是無擔保模式。在擔保模式下，金融壹賬通向借款人收取費用；在無擔保模式下，金融壹賬通向保險公司收取費用。
截至2017年末，2018年末和2019年12月31日，金融壹賬通實施業務發起服務收入分別為4.51億元、5.55億元、7.71億元，在各年度總收入中佔比分別為77%、39%、33%。
風險管理服務主要包括信貸風險評估、身份認證服務、保險損失評估中的風險管理服務，以及反欺詐服務。在風險管理服務中，金融壹賬通基於客戶的使用量收取固定費率。
截至2017年，2018年和2019年末，金融壹賬通風控管理服務收入分別為8.6萬元、2.05億元、3.27億元，在各年度總收入中佔比分別為0%、14.5%、14%。
風控管理收入雖然同比增速尚可，但從絕對值可以看出，金融壹賬通的風控管理方案的市場推廣並不順利。這也是當前很多中國金融科技公司面臨的共同困境，所謂的風控評估業務口號喊得響亮，但除了販賣數據外，很難為機構帶來實質性的收入或利潤。
運營支持服務主要包括短信服務、呼叫服務和保險損失評估服務、資產監控及諮詢服務。
截至2017年，2018年和2019年末，金融壹賬通運營支持服務收入分別為5110萬元、3.09億元、5.83億元，在各年度總收入中佔比分別為8.8%、21.9%、25%。值得一提的是，此次新冠疫情有望推動金融壹賬通運營支持服務進一步發展，尤其是人工智能呼叫服務。
實施後支持服務即實施後維護服務和實施後雲服務，例如計算服務、存儲、服務器和帶寬等。該版塊收入佔比不大。
現金流僅能維持6個月
年報顯示，金融壹賬通的現金流不容樂觀，持有的現金僅能維持6個月左右的正常運營。
截至2017年末，2018年末和2019年12月31日，金融壹賬通經營活動淨現金流入分別為-2.28億元、-4.89億元和-18.17億元；投資活動產生的淨現金流分別為11.25億元、59.99億元、-5.71億元；融資活動產生的淨現金流為17.55億元，主要來自IPO募集資金。
截至2019年12月31日，金融壹賬通持有的現金及現金等價物為10.78億元人民幣，主要為在持現金及銀行存款。按照目前狀況， 金融壹賬通持有的現金能維持6個月左右的正常運營。
這說明，金融壹賬通經營活動導致的現金流出進一步加大，隨著規模的擴張，始終無法產生正向現金流，對金融壹帳通來說是致命的，這意味著，金融壹賬通自身造血能力不足，可持續性發展存疑。
從年報看，金融壹賬通為了扭轉虧損加大、現金不斷流失的局面，採取了不少止血措施，其中最重要的就是壓縮成本 。
在研發層面，2019年，金融壹賬通的研發成本由2018年佔收入的58%降至2019年的49%；營銷成本方面，由2018年的佔比31%壓降至2019年的27%；2019年四季度，營銷成本更是降至營收的21%，同比2018年四季度（44%）降低一半多；行政開支方面，則由2018年的37%降低至2019年的33%。
此外，金融壹賬通還在年報中提出，2020年的其中兩大優先項是擴大業務規模、控制成本。顯然，如果短期內扭虧無望，那就只能寄希望於減少成本，儘可能的贏得更多時間。唯一的問題是，時間會站在金融壹賬通一邊嗎？
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