財經類經典書籍《向巴菲特學投資》分章節解讀之

<strong>第十二章樹立屬於自己的投資觀念與原則，掌握正確的市場規律

聽眾朋友，大家好：

昨天我們分享了巴菲特的又一個投資理念——掌握市場規律，具體說來就是要認清市場、利用市場，而不是被市場利用。

巴菲特一向不支持投資者在市場中被股市的波動牽著走。他認為聰明的做法不是整天在股市中搶買搶賣，而是對企業進行仔細研究，並使自己免受“市場先生”的影響，同時保持足夠的耐心等待時機的到來。巴菲特曾對他的投資原則進行總結說：“投資人總想買進太多的股票，卻不願意耐心等待一家真正值得投資的好公司。每天搶進搶出不是聰明的方法。……近乎怠惰地按兵不動，正是我一貫的投資風格。”巴菲特一直把股票的內在價值而不是熱門程度作為投資選擇的基礎。他曾告誡投資者說：“要想成功，你就必須逆向使用華爾街投資的兩大死敵：恐懼與貪婪。你不得不在別人恐懼時進發，在別人貪婪時收手。”他認為，市場的波動是造成投資者恐懼與貪婪的罪魁禍首。市場是一個具有無窮力量的魔鬼，愚蠢的投資者都會被它利用，隨著它的意志行事。而要想成為一個成功的投資者，就必須擺脫愚昧的思維，利用市場，而不是被市場利用。

與“市場先生”保持距離

要想避免災難性的後果，就必須時刻保持與市場的距離，以使得自己能夠清醒地看待市場。巴菲特早就知道，股票真正的價值取決於企業的經營成果，而不是市場行情的上下波動。他曾指出：“從長期來看，普通股股價與企業的基本經濟價值表現出極為顯著的相關關係。如果企業的經濟價值一天天增加，企業股票的價格也會發生同樣的變化。另一方面，如果企業躊躇不前，股價也會對此做出反應。”但巴菲特同時也知道，在股市中，非理性的情緒反應往往具有比理性更為強大的力量。一旦市場這個“魔鬼”控制了投資者，它就會利用這些人的貪婪和恐懼心理將股票的價格不斷地推向更高或壓向更低，使其遠遠偏離價值規律。每到這個時候，都會有很多投資者陷入巴菲特曾說過的“災難世界”中去。所以，要想避免災難，就必須時刻謹記與“市場先生”保持距離，不要讓自己被市場所迷惑。

利用市場魔力為自己服務

巴菲特不僅知道如何避免被市場的魔力所控制，還知道只要足夠理性，就可以反過來利用市場的魔力，使其更好地為自己的投資服務。巴菲特曾指出：“當人們貪婪或驚恐時，常常會以愚蠢的價格購買或出售股票。”而這個時候，正是清醒的投資者利用市場情緒低價買進或高價賣出的最好時機。巴菲特知道，從長期來講，價值規律是價格最有效的決定因素，而短期內，是市場情緒決定著價格的高低。所以，當他想要買進一隻股票的時候，他往往會利用市場“情緒”的不穩定所造成的股票價格遠遠低於其內在價值的機會，大量購進。比如1964年，美國捷運公司遭遇欺詐，華爾街的投資者們受市場情緒所左右，紛紛拋售該股，使得股票價格從每股60美元跌至35美元，此時，巴菲特卻大舉購入。

在巴菲特看來，凡是進入股市的人都避免不了被股市的波動所左右，大多數人都逃脫不了被股市利用的命運。所以，最有效的辦法就是與市場保持距離，甚至是遠離市場，只有這樣才能避免自己的情緒受到市場的影響。對於巴菲特來講，股市關閉一兩天和關閉一兩年沒有任何區別，他只會偶爾關注一下股票市場，目的是看看市場上是否有價格遠遠低於價值、適合投資的股票。如果有的話，他就抓住機會大量購進；如果沒有，便再次離開市場，去關注那些之前投資的公司的實際運營情況會給自己帶來多少利潤。