财经类经典书籍《向巴菲特学投资》分章节解读之

<strong>第十二章树立属于自己的投资观念与原则，掌握正确的市场规律

听众朋友，大家好：

昨天我们分享了巴菲特的又一个投资理念——掌握市场规律，具体说来就是要认清市场、利用市场，而不是被市场利用。

巴菲特一向不支持投资者在市场中被股市的波动牵着走。他认为聪明的做法不是整天在股市中抢买抢卖，而是对企业进行仔细研究，并使自己免受“市场先生”的影响，同时保持足够的耐心等待时机的到来。巴菲特曾对他的投资原则进行总结说：“投资人总想买进太多的股票，却不愿意耐心等待一家真正值得投资的好公司。每天抢进抢出不是聪明的方法。……近乎怠惰地按兵不动，正是我一贯的投资风格。”巴菲特一直把股票的内在价值而不是热门程度作为投资选择的基础。他曾告诫投资者说：“要想成功，你就必须逆向使用华尔街投资的两大死敌：恐惧与贪婪。你不得不在别人恐惧时进发，在别人贪婪时收手。”他认为，市场的波动是造成投资者恐惧与贪婪的罪魁祸首。市场是一个具有无穷力量的魔鬼，愚蠢的投资者都会被它利用，随着它的意志行事。而要想成为一个成功的投资者，就必须摆脱愚昧的思维，利用市场，而不是被市场利用。

与“市场先生”保持距离

要想避免灾难性的后果，就必须时刻保持与市场的距离，以使得自己能够清醒地看待市场。巴菲特早就知道，股票真正的价值取决于企业的经营成果，而不是市场行情的上下波动。他曾指出：“从长期来看，普通股股价与企业的基本经济价值表现出极为显著的相关关系。如果企业的经济价值一天天增加，企业股票的价格也会发生同样的变化。另一方面，如果企业踌躇不前，股价也会对此做出反应。”但巴菲特同时也知道，在股市中，非理性的情绪反应往往具有比理性更为强大的力量。一旦市场这个“魔鬼”控制了投资者，它就会利用这些人的贪婪和恐惧心理将股票的价格不断地推向更高或压向更低，使其远远偏离价值规律。每到这个时候，都会有很多投资者陷入巴菲特曾说过的“灾难世界”中去。所以，要想避免灾难，就必须时刻谨记与“市场先生”保持距离，不要让自己被市场所迷惑。

利用市场魔力为自己服务

巴菲特不仅知道如何避免被市场的魔力所控制，还知道只要足够理性，就可以反过来利用市场的魔力，使其更好地为自己的投资服务。巴菲特曾指出：“当人们贪婪或惊恐时，常常会以愚蠢的价格购买或出售股票。”而这个时候，正是清醒的投资者利用市场情绪低价买进或高价卖出的最好时机。巴菲特知道，从长期来讲，价值规律是价格最有效的决定因素，而短期内，是市场情绪决定着价格的高低。所以，当他想要买进一只股票的时候，他往往会利用市场“情绪”的不稳定所造成的股票价格远远低于其内在价值的机会，大量购进。比如1964年，美国捷运公司遭遇欺诈，华尔街的投资者们受市场情绪所左右，纷纷抛售该股，使得股票价格从每股60美元跌至35美元，此时，巴菲特却大举购入。

在巴菲特看来，凡是进入股市的人都避免不了被股市的波动所左右，大多数人都逃脱不了被股市利用的命运。所以，最有效的办法就是与市场保持距离，甚至是远离市场，只有这样才能避免自己的情绪受到市场的影响。对于巴菲特来讲，股市关闭一两天和关闭一两年没有任何区别，他只会偶尔关注一下股票市场，目的是看看市场上是否有价格远远低于价值、适合投资的股票。如果有的话，他就抓住机会大量购进；如果没有，便再次离开市场，去关注那些之前投资的公司的实际运营情况会给自己带来多少利润。