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領導在一週前的國新辦發佈會上已經吹過風：本月要降息。今天這就來了。
打個比方，錢也是一種商品，當然有價格。各種用途的錢，價格自然也不同。
把錢換成「貨幣工具」，價格換成「利率」，再把它們彙總到一起就是「利率體系」。
央媽自己下場收放流動性，用的工具叫公開市場操OMO，它的特點是短期。
央媽給兒子們（商業銀行）送錢用的工具有很多，其中最常用的一個叫中期借貸便利MLF。都是自家
人，批發價（MLF利率）就送了。
商業銀行在此基礎上再賺點，以「零售價」投放給市場。這個市場價就是企業部門、居民部門的貸款利
率——LPR。如上圖紅線所示。
邏輯說完，再看新聞：
央行開展2000億元1年期MLF操作，中標利率3.15%，上次3.25%。
得出結論：降息了，先把批發價MLF降了，零售價LPR下降可期。
疫情當前，市場是需要錢（流動性），需要便宜的錢（低利率）。另一方面，1月份CPI高達5.4%，放
水的同時還要穩著點兒物價。央媽說了，不會出現大規模通貨膨脹。
降息利好股市，但和你手裡拿著的個股沒啥關係。
宏觀經濟研究的是「政策」和「指標」。影響股市的政策和指標有很多，比如M1、M2、經濟週期、貨
幣政策、再融資政策等等。當我們說某個變量利好股市，它影響的是預期、信心、指數整體。所以別
再問降息應該買什麼股票這種問題了。
還有哪怕LPR降了，也並非簡單地利好樓市。因為房貸利率還要在LPR的基礎上再進行一次加點，且加
點比例普遍不太友好。目前全中國除了上海，所有城市的真實房貸利率都要高於LPR。
想在二線城市買房的讀者，我老建議再等等。不是等降息，而是等加點比例降低。
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降息加上「再融資鬆綁」重大利好，今天又被創業板單邊慘虐。創業板漲4.23%，創50漲4.16%，指數
走出了股票的氣勢。
從2017年開始，伴隨去槓桿和各項政策收緊，價值投資和藍籌白馬牛了三年。風水輪流轉，政策風向
轉變，流動性充裕，風格又切換了。
A股就是個渣男，變心速度嗖嗖滴，一切來得太突然，開年才兩個月，牛夫人已然成了小甜甜：
「變心行情」對不愛追漲的人最不友好。追的話，還是指數更靠譜些，不會太浪，沒那麼刺激。
上面的表格，範圍最大的是「創業板」，從成分股能看出來創業板主要分佈在科技和醫藥行業。而「創
業板50」的特點是在成分股上緊貼科技創新屬性，像溫氏股份這種創業板老大哥就就沒入選。創業板
50相對創業板也有超額收益。
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昨天寫完恆大75折買房，晚上特意下載它們的APP研究一下，發現被帶節奏了。基本都是先漲價再打
折，實際折扣都在9折以上。而且目前很多城市的備案制度都規定「實際成交價不能低於備案價的85
折」。所以這次活動可以定性為一場浮誇的營銷活動。
想想也是，打9折就能賣出去的東西，誰會傻到75折賣呢？在二手房市場，七八折筍盤根本不用看行
情，想冒頭都很難，基本上出來就被中介內部消化掉了。
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