鄭煤

驅動：

需求端：電廠日耗大幅下滑。

供應端：能源侷促進煤炭企業儘快復工，供應偏緊局面有望逐步緩解。

庫存端：電廠庫存大幅上升，但需求大幅下滑，煤炭庫存可用天數大幅下降。

安全邊際：1.電廠庫存同期高位1693萬噸（周度+62）2.05合約貼水10元/噸.

觀點/策略：逢高做空：入場建議區間【570-580】，止損點位585，目標點位535

風險因素：進口煤政策收緊，安檢政策趨嚴

熱點追蹤

1.截至2月13日鄂爾多斯75座煤礦復產產能3.8億噸：據鄂爾多斯市能源局介紹，截至2月13日，當地恢復生產的75座煤礦總產能達3.8億噸，2月13日當天全市銷售煤炭123萬噸，其中鐵路銷售85萬噸，公路銷售38萬噸，目前庫存煤炭約423萬噸，有效保障了京津冀地區和周邊省市的煤炭需求量。

2.分地區企業存煤告急，電廠鋼企狂打“催煤電話”央企國企忙復工保供：陝煤集團復工成為了焦點事件背後，電廠、鋼企庫存下降，動力煤、焦煤供應存在缺口引發市場關注。

3.截止2月11日，內蒙古全區累計復工復產煤礦73處，產能2.41億噸/年；截止2月10日安徽省94.5%；截止2月9日陝西省恢復生產煤礦51處，產能3.1億噸/年。

簡評：受疫情影響，2月份煤炭供應受到較強衝擊，據各省政府的公告，其中各省延遲復工的公告，粗略估計這次疫情對動力煤政策情形下的供給衝擊在-17%左右；隨著能源局為保障國家能源供應安全，督催產煤大省各企業儘快復工，煤炭供應緊張局面將逐步緩解，煤炭價格有望震盪下跌。

動力煤核心跟蹤數據概覽

上週CCI動力煤現貨價格上漲，CCI進口價格上漲，產地鄂爾多斯動力煤價格上漲，期貨2005合約下跌，基差走強，05-09合約跨期價差下跌1.8元/噸。

動力煤基本面概況

動力煤供給：原煤12月產量同比增長3.54%，1-12月累計同比增長5.63%；1-11月累計同比增長6.01%。

需求：六大電廠耗煤量為38.1萬噸，上週同期日均耗煤量為37.5萬噸，上升0.6萬噸，上升幅度為1.6%；六大電廠煤炭庫存可用天數44.4天，上週同期為43.3天，上升1.1天，上升幅度為2.6%。

庫存：動力煤四大港口庫存為1087萬噸，較上週同期1075.8萬噸上升11.2萬噸；六大電廠庫存1693.3萬噸，上週同期庫存1624.3萬噸，庫存上升69萬噸。

總結：受疫情影響，2月份煤炭供應受到較強衝擊，據各省政府的公告，其中各省延遲復工的公告，粗略估計這次疫情對動力煤政策情形下的供給衝擊在17%左右；隨著能源局為保障國家能源供應安全，督催產煤大省各企業儘快復工，煤炭供應緊張局面將逐步緩解，煤炭價格有望震盪下跌。技術面上動力煤2005合約震盪下跌，動力煤2005合約大幅上漲，近期價格持續走強，目前價格受突破5、10、20、30均線壓制，短期價格走勢較強。操作建議：逢高做空，入場570-580，目標535，止損585。

動力煤市場結構

動力煤CCI內外價差：動力煤CCI價格為576元/噸，較上週同期上漲4元/噸；CCI進口價為528.4元/噸，較上週同期上漲4元/噸；內外價差為47.6元/噸，較上週同期持平。

動力煤庫存：

CCTD主流港口庫存為5440萬噸，較上週同期5511萬噸下降71萬噸。CCTD北方港口庫存港口庫存為2355萬噸，較上週同期2403萬噸下降48萬噸。

動力煤四大港口庫存為1087萬噸，較上週同期1075.8萬噸上升11.2萬噸。秦皇島港口庫存為443萬噸，較上週同期390萬噸上升53噸。

進口庫存：

曹妃甸港口庫存為268萬噸，上週同期302.8萬噸，庫存下降34.8萬噸。

廣州港口庫存為275.7萬噸，較上週同期276.9萬噸下降1.1萬噸。

電廠庫存：

六大電廠庫存1693.3萬噸，上週同期庫存1624.3萬噸，庫存上升69萬噸。

六大電廠煤炭庫存可用天數44.4天，上週同期為43.3天，上升1.1天，上升幅度為2.6%

動力煤貿易商成本與利潤：

黃驊-上海運價21.3元/噸，較上週下降1.2元/噸；秦皇島廣州運費為25.5元/噸，較上週下降0.9元/噸；秦皇島-上海運費為17.3元/噸，較上週下降1.2元/噸。

現貨價格和期現價差：

秦皇島動力末煤(Q5500)山西產平倉價為571元/噸，較上週同期567元/噸上漲4元/噸。

期貨走強繼續修復基差，截止週五2001合約價格收於560.2元/噸，ZC2005合約貼水10元/噸，上週同期期貨合約貼水1.8元/噸。

套利跟蹤及技術分析

動力煤技術分析：動力煤2005合約大幅上漲，近期價格持續走強，目前價格受突破5、10、20、30均線壓制，短期價格走勢較強。操作建議：逢高做空，入場570-580，目標535，止損585。

閱讀更多 信達期貨 的文章

關鍵字: 美好，一直在身邊 山西 秦皇島