大家好，我是格菲二師兄，我專注於多空觀點、會從多空兩個方面對同一個上市公司進行全方位分析，我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。
2019年由於新能源汽車銷量低於市場預期（從年初的150-160萬輛到實際銷量為120萬輛）疊加電池企業產能利用率均偏低，導致下游企業設備驗收節奏放緩，再加上由於設備企業訂單到收入確認具備一定不確定性，對先導智能的收入影響較大。
同時公司2019年公司研發費用投入較大。預計全年研發費用為4.5億元左右，佔比營收的比例為10%左右。由於公司正在新業務拓展期，前期研發投入較大，預計2020年開始，研發費用佔比會逐步降低，淨利潤率將明顯提升。
整體看，2018-2019年均是新能源車和鋰電設備的擴產和訂單的小年，我們預計2020年開始，由於海外市場擴產將會帶來明顯的增長點。LG歐洲的擴產規劃、寧德時代在德國繼續擴產和Northvolt的長遠規劃等均為未來電池的業績提供了確定性的保障。
行業上看海外市場擴產加速趨勢確定。CATL、BYD，松下、LG、三星、Northvolt共6家龍頭電池廠預計到2022年將達到610GWh，未來四年增幅將達4倍以上，預計新增設備投資額約為1800億元。先導作為全球絕對領先的設備龍頭，與6家龍頭電池廠均有密切合作，將充分受益於未來幾年的擴產週期。
先導智能是全球鋰電設備龍頭，具備卓越企業基因的專用設備平臺型公司，也是目前全球收入規模最大和市值最大的新能源設備公司，有望繼續保持領先地位。
但現階段來看，公司價格處於較高位置，介入良機未到。
行業評分：8
公司評分：8
價格評分：4
公司綜合評分：6分
先導智能的多空分析就暫時到這兒了，明天為大家帶來的是東阿阿膠的多空分析。
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