蒙格斯智庫是國內首家致力於中國宏觀經濟拐點研究和風險研究的獨立智庫機構，通過對宏觀經濟，金融，法律，風險等領域開展基於數據和量化模型的研究和探索，意在找到國民經濟生活中，能夠保障經濟金融長期穩定發展的各類拐點即邊界，為政府宏觀經濟管理和企業經營諫言。歡迎搜索關注“蒙格斯報告”微信公眾號。
摘要
國家統計局公佈1月CPI同比大幅上漲5.4%，漲幅較12月增加0.9個百分點。按照蒙格斯CPI計算方法，1月同比去年上漲7.9%，漲幅大於官方數據，二者差異的主要原因在於食品以及交通和通信的官方權重較低。據測算，在1月份5.4%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為4.0個百分點，新漲價影響約為1.4個百分點。增速大幅上漲主要是節前城市務工人員返鄉，旅遊及部分服務價格均有上漲，以及春節期間部分食品價格上漲導致；疫情對1月CPI影響不大，或將在2月集中表現。CPI預計在後續將隨著多種商品價格回落而下降。
與官方數據對比來看，二者都是多種食品價格均升，帶動食品類價格同比上漲，但是蒙格斯食品CPI漲幅較大，具體數值的差別是由於官方的鮮菜權重較低導致。食品價格高位徘徊的局面是暫時的，待到後續疫情緩解，隨著豬肉和鮮菜價格下跌，食品價格也將逐漸下降。
疫情爆發，各地房價均面臨下行壓力，尤其是三線城市， 在錯過了返鄉置業的高峰之後，房價下跌壓力較大，調控政策應該會在因城施策的原則下適度調整。
1.整體——達到局部高點
國家統計局公佈1月CPI同比大幅上漲5.4%，漲幅較12月增加0.9個百分點，創下2011年10月以來新高。分項來看，食品類漲20.6%，較上月擴大3.2個百分點，為歷史新高；其中畜肉類價格同比為76.7%，經過前月的短暫下跌之後重回高位，鮮菜價格漲幅17.1%，也較12月大幅上漲。非食品價格同比上漲1.6%，較12月增加0.3個百分點，連續4個月上升，交通和通信類同比由降轉升，上升1.6個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比增長1.5%，較前值微幅擴大0.1個百分點；據測算，在1月份5.4%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為4.0個百分點，新漲價影響約為1.4個百分點。
按照蒙格斯CPI計算方法，1月同比去年上漲7.9%，漲幅大於官方數據，二者差異的主要原因在於食品以及交通和通信的官方權重較低。1月CPI增速大幅上漲是由如下幾種因素導致的：1.週期性趨勢；2.季節性趨勢；3.春節錯月，去年同期基數較低；4.受下旬爆發的疫情影響。其中主要受到春節前城市務工人員返鄉影響，旅遊及部分服務價格均有上漲，以及春節期間部分食品價格上漲；疫情爆發於最後一週，對1月CPI影響不大，或將在2月集中表現。上述多種因素疊加使得CPI達到局部高點，預計在後續將隨著多種商品價格回落而下降。
2.食品——肉菜帶動漲幅回升
根據蒙格斯食品CPI規則計算，1月食品價格同比上漲23.8%，相較12月大幅上漲4.9個百分點。畜肉類價格同比重新漲至76.7%，其中豬肉增速116%，較12月上升19個百分點，牛、羊肉增速均有微幅下降。鮮菜漲幅上升至17.1%，水產品價格小幅上漲，鮮果價格降幅收窄至-5.0%，蛋、奶製品供應充足，同比微幅下降。
1月時逢春節，本就預計食品類價格會有所上漲，但是疫情帶來的囤貨效應，擴大了食品價格增加的幅度。與官方數據對比來看，二者都是多種食品價格均升，帶動食品類價格同比上漲，但是蒙格斯食品CPI漲幅較大，具體數值的差別是由於官方的鮮菜權重較低導致。食品價格高位徘徊的局面是暫時的，預計待到後續疫情緩解，隨著豬肉和鮮菜價格下跌，食品價格也將逐漸下降。
3.居住——房價下行壓力增大
2020年1月CPI居住同比上漲0.5%，與前值持平。CPI居住主要考慮租賃租金（也是自有住房的機會成本）和水電煤等的成本變化，其整體相對穩定，此次租賃房房租漲幅下降0.1個百分點，水電燃料同比由上個月的0.1%繼續上漲至0.3%，導致CPI整體保持穩定。
房價方面，根據下圖百城住宅價格指數來看，1月住房價格同比上升3.39%，與前值基本一致，整體趨勢與CPI居住同比相同。其中，一線城市上漲0.68%（12月為0.71%），房價漲幅微幅回落；二線城市漲幅4.32%（12月4.24%），房價漲幅在連續下降之後有小幅反彈，三線城市漲幅4.25%（12月4.60%），延續此前下滑趨勢。自肺炎疫情爆發以來，樓盤交易基本陷入停滯，與此同時，建築、交房、公積金辦理等上下游環節也紛紛被延後，各地房價均面臨下行壓力，尤其是三線城市，在錯過了返鄉置業的高峰之後，房價下跌壓力較大，調控政策應該會在因城施策的原則下適度調整。
閱讀更多 蒙格斯智庫 的文章
