最近，精算君分享了好幾篇跟新冠肺炎有關的文章，今天，我們回來說保險。

上週，中國銀保監會正式頒佈了《普通型人身保險精算規定》，有很多媒體推文介紹，有報道說，這次新規推出後，不少長期保障型產品（長期重疾險、定期壽險、終身壽險、長期意外險等）可能會得到3%-5%的降價。

“我剛買的重疾險，不就虧了嗎？新產品真的會降價嗎？” - 很多人都來問精算君這個問題。

今天，我寫一篇科普文，跟大家說一下。

一

首先，我們要搞清楚什麼叫普通型人身保險。

簡單一句話：不給保單分紅的、不給萬能結算利息的、不給投連結算利息的產品，就是普通型。更簡單的理解，交多少保費、交多久、保多久、保什麼責任和對應多少保額，都在買保險時給確定下來且不變的產品，說點大家都聽過的產品，你們就明白了。

重疾

線下：平安福/國壽福/泰康健康尊享等

年金

線下：國壽鑫福臨門/平安金瑞人生等

線上：弘康相伴一生/復保星頤等

這些都是普通型（或傳統型）人身險的代表。

在過去20年裡，普通型人身保險一共有過三版精算規定，分別是99年的《關於下發有關精算規定的通知》和2010年的《關於普通型定期壽險、普通型終身壽險費率釐定等有關問題的通知》，以及這次2020年新規。

大家可以把這些規則理解為普通型人身保險產品的「生產標準」。

精算君知道你們關注什麼，都想問：這次2020年的新規，會對這些產品的價格產生影響嗎？會降價嗎？

別急，慢慢看下去。

二

第二部分，精算君還要大家來一個更重要的科普，那就是「普通型人身保險的定價原理」，我還是用之前講過的摔盤子故事來說明。

每年都有一批新學徒來五星級大酒店學習廚藝，一次收錄學徒100人，他們要學10年才能畢業。

酒店用的餐具都非常名貴，一個盤子要1000元，如果有人不小心打碎了，就要傾盡所有去賠錢。即使學徒們都很小心，但每年還是有人打碎盤子。

這時候酒店財務提出了一個方案：每個學徒每年交一點點錢，酒店把這些錢集中起來，無論誰打碎了盤子，就用這錢來賠償。

可要大家交多少錢呢？財務看了下過去十年打碎盤子的數據，恩，有數了！

財務想，“100個學徒中每年平均有2個人打碎盤子，每人打碎1個，2個盤子乘以1000元，就是每年要想學徒們收的錢，分攤給100個學徒，就是每人每年要上交20元”。

財務又想，“自己這麼辛苦給大家管錢、買新盤子，要不向每個學員收取額外5%的苦力費吧”。

財務還想，“每年收費太麻煩了，能否一次性向他們收未來10年的錢呢？相當於每位學員新入學時要給財務額外交20元/年*10年*（100%+5%） = 210元”。

有聰明的學員跳出來說，錢是有時間價值的，我不願意現在就給你交這麼多，我寧願一年交一年的，我把省下來的錢去做點無風險理財，也不錯！

於是，財務想了一個辦法，以最穩健的保本保息投資品「年收益率3.5%的10年期國債」為參考，給學員們算收費金額時，加上一個考慮貨幣時間價值的貼現利率3.5%。

打個比方，第10年買盤子的總預算2000元，在現在這個時間點看，這2000元究竟值多少錢？財務這麼算的：

2000/（1+3.5%)^10 = 1417元。

換句話說，財務現在只要向大家收1417元（而不是直接收2000元這麼多），然後投入到無風險保本保收益的10年期國債中，10年後這筆錢就可以值2000元，正好可以夠買盤子用。

這種加入了貨幣時間價值的算法能讓學員們感覺公平。

好了，我們來簡單彙總下：

這例子中，學員向財務交錢，相當於是購買了一份保障期限10年、每年保額1000元的「保險」。一旦自己打碎盤子，保險金專款專用於買新盤子，那入學時一次性要躉交多少保費呢？

未來賠付新盤子的成本（用A代表）

= 2*/100*1000/1.035 + 2*100*1000/1.035^2 + ... + 2*100*1000/1.035^10 = 166元

再加上財務要的跑腿費（用B代表）

= 5%*A = 5%*166.33 = 8元

合計174元

簡單一條公式換算就是：一次性交的保費174元 = 淨賠付成本（166元）*（1+5%跑腿費率）

因為考慮了貨幣的長期時間價值（用了貼現），折算出來的174元，可要比最初每個學員要交的210元少多了！

好吧，例子講到這裡，我們已經把三元素定價法的基本原理介紹完了。

定價利率：例子中的10年期國債利率3.5%

定價發生率：例子中每年摔爛盤子的概率2/100

定價費用率：例子中5%跑腿費率

定價發生率越高，相當於摔爛盤子的人越多，那麼財務收得錢就越多，保費就越貴。

定價費用率越高，相當於財務要的跑腿費更多，保費也會越貴。

而定價利率越高，相當於無風險回報越高，因為是作用在分母上去貼現，那麼保費就會越便宜。

PS：大家可以這麼理解，我們將來要收到1000元的投資收益，因為無風險收益率變高了，現在我們投入的本錢就可以少點，即便投入少點，但投資收益率上去了，投資收益也能賺回來。

三

好了，長期人身保險的三元素定價法的基本邏輯大家應該清楚了吧，接下來就是本文重點：這次新精算規定調整後，能給新產品帶來降價嗎？

對比之前的兩版，這次新規監管調整了什麼地方？監管新規的文字內容精算君就不放了，我們直接說結論吧。

1、調整部分產品定價平均費用率上限

-> 先說結論

這次監管新規調整了定價能使用的「預定費用率上限」，未來新開發的保障型產品（重疾險/防癌險/護理險/定期壽/終身壽/長期意外）和儲蓄型產品（年金）都不會因此而降價。

好，下面精算君做一點白話解釋，希望能幫助大家理解。

首先，什麼是「預定費用率上限」。

我們通過上面的例子已經知道，保司向消費者收取的毛保費 = 淨保費*（1+預定費用率%）

預定費用率可以亂設嗎？當然不能！於是，監管給設置了一個預定費用率上限，保險公司定價時，必須不能超過這個限額。

我們看到這次監管新規，主要是降低了年金險的附加費用率上限，大家比較關心的10年、20年、30年等長交費期的健康險（重疾險、防癌險、護理險等）、壽險（定壽、終身壽）以及長期意外險，並沒有做任何調整

所以，精算君可以認真、準確告訴大家：從監管新規對預定費用率的調整角度看，大家經常購買的各種保障型產品，重疾險、防癌險、定期壽、終身壽，都不會降價。

那儲蓄型的年金險會降價嗎？

我們看到這次年金保險平均預定費用率的調整，大概是下調了2%，但是精算君可以負責任地告訴大家，保險公司在年金產品定價的其實並沒有用足這個上限費用，精算君看過

因此，精算君也大膽下一個結論：本次監管新規對平均預定費用率的調整後，普通型長期年金保險也不會降價。

好，說完第一條影響，我們看第二條，其實這條更重要。

2、調整部分產品不同年度的現價費用率值

本次監管新規，最重要的調整其實在這裡 - 「現金價值計算過程中、不同保單年度允許使用的附加費用率比例」。

-> 先說結論

通過這次現金價值的調整：

（1）保障型產品（重疾/定壽/終壽等）前幾年的現金價值可以進一步降低，釋放一些退保益，在保費價格不變的情況下，提高產品新業務價值，保司因此可能對保障型產品做一定的降價。不過精算君測算過，能釋放的利潤空間很少，因此降價幾乎很難。

（2）儲蓄型產品（年金）前幾年的現金價值會有所提高，可能會進一步吃掉退保益甚至產生退保損，在保費價格不變的情況下，降低產品新業務價值。所以，年金險甚至可能因此漲一點點價！

接下來，我來解釋其中原理，儘量用白話說哈，希望大家能看懂。

首先，精算君又要做小科普了「現金價值是怎麼算的」。

大家記住這樣兩條規則就好了：

規則1：每一年末的現金價值 = 上一年年末現金價值 + 現金價值計算的毛保費 *（1-現金價值計算時用的附加費用率）+當年利息 - 當年賠付開支

規則2：現金價值計算時用的附加費用率越高，現金價值就會越低

而本次新規，將長期保障型產品前幾年的計算現金價值的附加費用率提高了。如 20年（或更長）交費期的長期健康險，第一年現價附加費用率由過去的75%提高到85%。

這樣就可以進一步降低了前期現金價值，幫助保司減少了投保後頭幾年退保的現金價值支出，釋放少量退保益（相當於是產品利潤），從而幫助保司降低產品本身的定價。

但是，目前不少保司在經營保障型產品時，都存在一定費差損，因此這次釋放的少量產品利潤，更多是給保司「回一些血」，不會因此帶來多少降價。

而對於長期年金保險，前幾年現金價值計算的附加費用率是降低的，所以會產生相反的效果，提高現金價值，吃掉原來的退保益甚至產生退保損，可能會導致保司通過漲價補回來。

當然，儲蓄型產品早期現金價值提高也有好處，就是消費者如果剛買就後悔，從保司那可以退到更多的錢，得到更好保護。

保乎·小結

好吧，洋洋灑灑花了2小時寫完上面3000字，精算君在最後悟出了這樣的一個道理：“其實這次普通型人生保險精算新規的出臺，跟99.9999%的人無關，只有那麼一小撮的精算從業者會關注。”

難道這篇文章又要成為精算君自娛自樂的作品嗎？

其實不會，因為保乎精算君相信，常看保乎筆記的讀者們都很有鑽研精神，所以，精算君才會盡所能給大家用大白話科普保險，這才對得起自己「FSA北美精算師」的頭銜嘛！

這裡小結一下，保險產品的降價與否，沒有你們想的這麼簡單。不過，雖然這次新規未必就能讓產品直接降價，但是卻表明了監管給保險公司經營的方向：1、請繼續大力開發保障型產品；2、提高儲蓄型產品的現金價值，切實保護消費者權益。

至於保險，還是要趁健康買、按需買。

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