2020年2月3日，創業板上市公司派生科技發佈公告，稱公司召開了第四屆董事會第十三次會議，審議通過了《關於確定小黃狗環保科技有限公司破產重整償債方案暨關聯交易的議案》。
前傳
2019年7月，派生集團旗下小黃狗環保科技有限公司(下稱“小黃狗公司”)受其關聯公司“T&D”暴雷影響，運營出現困難，而向法院申請破產重組。
要說起此次的債務重組，還必須要先理清楚，派生科技、小黃狗、T&D、遠見精密、唐軍之間的複雜關係。
簡單來講，上述公司的實際控制人都是唐軍。
說起唐軍，不得不提他曾在2012年花213萬與史玉柱一起吃飯的事情。
2012年6月，唐軍創辦了P2P網絡借貸平臺T&D。2012年年底，唐軍花了213萬競拍到了與史玉柱一起吃飯的機會，至此得到了前所未有的發展機會。
唐軍成功地打入了史玉柱的“朋友圈”。在史玉柱的引薦下，唐軍先後認識了當時的民生銀行董事長董文標，分眾傳媒創始人江南春等，並把江南春“發展”成T&D首席品牌營銷顧問。
此後，隨著T&D知名度的提高，成交額兩年突破31億，躋身到全國第六。2016年7月，團貸網的運營主體由“廣東俊特T&D絡信息服務股份有限公司”變更為“派生科技集團股份有限公司”，簡稱“派生集團”，當時的公司估值是100億。
自此，唐軍脫離創業者圈子，正式走上了資本倒騰之路。
2019年1月，通過接近兩年時間的資本騰挪，唐軍將上市公司鴻特科技收入囊中，並更名為為派生科技，派生集團的上市公司平臺運作框架基本建立。
千億環保項目——小黃狗
2018年開始，互聯網金融行業開始走下坡路，尤其是網貸行業頻繁暴雷，作為上市公司自然也得另闢蹊徑尋找新的資本運作項目。
這時候，環保項目小黃狗出現了。公開資料顯示，小黃狗智能垃圾分類回收環保公益項目是小黃狗公司的主營業務，其公司主要是做智能廢品回收。那時候，垃圾分類正是資本市場的風口。
2018年6月14日，作為創業項目的小黃狗獲得中植集團的青睞，獲得A輪融資10.5億，小黃狗估值升到60億。2018年7月，小黃狗成立不到半年就開始加速全國佈局。
小黃狗的急速擴張需要資金支持的。但小黃狗的商業模式註定無法快速盈利。
那麼，派生科技又是如何做的呢？
首先，派生科技收購的新三板公司遠見精密，小黃狗承諾5億訂單加持，遠見精密承諾3億股票增持派生科技，形成利益閉環。不僅如此，處於融資和擴張階段的創業公司小黃狗，也反哺同一集團下屬的兄弟公司派生科技。
隨著公司一系列資本運作，派生科技的股價也是一路水漲船高，截至2019年3月25日，派生科技股價最高達到60.13元/股，市值超過230億元。
繁花耀眼，剎那隕落
隨著2019年3月27日，T&D的暴雷，實際控制人唐軍等主動向東莞市公安局投案，公安局對其採取刑事強制措施。
2019年3月28日，小黃狗在官方公眾號發佈公告稱，小黃狗與T&D是相互獨立的兩個法律主體，小黃狗運營的環保產業與T&D運營的互聯網金融產業也並不存在任何業務關聯。然而三個月後也就是2019年7月，小黃狗便出現運營困難，申請破產。
派生科技也受到牽連，截至2020年2月5日收盤，派生科技股價7.9元/股，市值30億元，不到一年的時間，股價跌幅高達86%，市值蒸發了200億元。
團貸300+回款幾何？
小黃狗重整後的發展尚且存在一定的不確定性，作為派生科技的眾多小股東、T&D的出借人無疑是最受傷害的。
截至上月，T&D催收回款的總額大概是30億左右，約有115億還沒收回(以145億為標準)。
隨著時間的推移，加之疫情的影響，未來資產端的回款可能會進一步下降，T&D未來的重要的回款可能只有依賴於對關聯方債務、利益輸送甚至挪用資金的確認。
閱讀更多 深挖ing 的文章
