我們先來看20家造紙公司近五年的毛利率情況：
中順潔柔以33.8%的五年平均毛利率位列行業第一，並且過去五年，公司的毛利率呈現提升趨勢，2019年前三季度，公司毛利率繼續提升到38.29%。作為一家造紙公司，中順潔柔的毛利率無疑令人羨慕，但作為造紙公司中的消費品公司，公司的品牌溢價能力還需要繼續提高，一旦毛利率越過40%的公認的品牌護城河線，公司的競爭力將大大加強。
毛利率排名第二的晨鳴紙業五年均值為29.15%，和中順潔柔一樣，晨鳴紙業的毛利率也在持續提升。2019年前三季度，公司的毛利率為27.15%，出現一定的下降，西米衣谷推測除了紙價下跌，可能還與公司持續退出融資租賃業務有關。
其它公司中，恆豐紙業、凱恩股份、仙鶴股份、齊峰新材等毛利率持續下降；太陽紙業、松煬資源等毛利率比較穩定。
再來看銷售淨利率：
造紙行業的銷售淨利率都比較低，沒有一家超15%，五年扣非均值超10%的也只有兩家，分別是松煬資源和榮晟環保。
松煬資源、太陽紙業、山鷹紙業、晨鳴紙業等銷售淨利率呈上升趨勢；齊峰新材、冠豪高新、宜賓紙業等呈下降趨勢。
毛利率排名第一的中順潔柔扣非銷售淨利率均值僅5.64%，排名第九，這主要由於公司為了開拓市場，投入了鉅額的銷售費用。以2018年為例，公司年營收為56.79億元，扣非淨利潤3.93億元，銷售費用就花掉10.13億元。
再來看20家造紙公司的成長性：
20家公司中，過去五年營收復合增速超15%的公司有9家，部分公司表現出了較強的成長性。
剔除因重組而數據異常的宜賓紙業，五年營收復合增速最快的是松煬資源，達38.78%；排名第三的山鷹紙業五年營收增速呈上升趨勢，榮晟環保的增速則是上下巨幅波動。
此外，仙鶴股份、中順潔柔的營收增速均呈穩定加速趨勢。
再來看20家公司的資本運營能力：
20家公司中，五年扣非淨資產收益率算術均值超15%的公司有三家，分別是榮晟環保、松煬資源、太陽紙業。其中太陽紙業更是呈逐年上升的趨勢。
排名第四的山鷹紙業、第五的中順潔柔，五年均值也呈現上升趨勢。
我們將五年毛利排名、五年銷售淨利率排名、五年營收復合增速排名、五年扣非淨資產收益率排名、五年自由現金流之和排名視為權重，求其均值，則綜合排名如下：
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《20家造紙公司近五年自由現金流排名：華泰股份和晨鳴紙業的悖論》
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