“只賺吆喝，不賺錢。”儘管我國的公募基金髮展至今已有21個年頭，但基金賺錢、基民不賺錢的怪圈一直存在。
今年來公募基金在結構性行情中賺的盆滿缽滿，翻倍的基金也有9只。與之形成鮮明對比的是， 近來，第一財經瞭解到，今年來收益率超過60%的一隻公募基金產品，在其渠道約萬名投資人中，拿到30%收益率的竟然只有個位數。
“公募基金的業績好，但投資者的感受卻不好，而且拿不到這麼好的收益。基民往往是在特別高的時候衝進來，在跌下去的時候便扛不住出去了。”業內人士表示。
和股票一樣，追漲殺跌在公募基金的投資中表現的尤為明顯。
“我之前做過一個統計，大概是在2007牛市的時候，我司一個產品本來只有5萬客戶，到了快5000點時候，一天進來30萬。”深圳某公募基金市場人士與第一財經記者交流時透露。
賺吆喝不賺錢
好買基金研究中心數據顯示，截止2018年，20年來公募基金中標準股基、混合偏股、封閉偏股、標準債基、普通債基年化收益率分別達到28.52%、26.1%、19.03%、3.77%、6.97%。
而此前中國基金業協會對個人投資者的調查表明，個人投資者投資基金以來，賺錢的只有三成。其中，虧損大於30%的佔比為22.3%，虧損小於30%的佔比為23%。這意味著70%基民都是虧錢的。
今年來，電子、消費、醫藥等走出了結構性的行情。深諳這些領域的基金經理自然也賺得盆滿缽滿。
東方財富Choice統計顯示，截至12月18日，今年以來複權單位淨值增長率超過100%（剔除因鉅額贖回造成的淨值波動、ABC份額分開計算）的混合型基金有7只，收益率超過60%的有234只，在所有可統計混合型基金中所佔比例約為8%，進一步來看，收益率超過30%的混合型基金更是多達1405只。
但同樣，基金賺錢基民不賺錢的情形同樣上演。記者瞭解到，某收益率60%的基金，拿到30%收益率的投資者，實際寥寥無幾。
“要看這隻基金業績是勻速上漲還是階段性飆升，比如我們今年年初重點推薦、並持續營銷的一隻產品，業績勻速上漲，投資者賺錢的比例應該是高於這個的。如果斜率很陡的話，那基本上賺不到錢。”對此，上述深圳公募基金市場部人士表示。
“1年期排名高的，往往是在賭一個市場風格，比如說白酒、TMT，如果賭對了，明顯比別人強。但是從長遠來看未必能行。而且很可能第二年就摔得很慘。”某基金評價機構負責人對第一財經表示。
統計顯示，今年來收益率翻倍的銀河創新成長、諾安成長混合、交銀成長混合在2018年的收益率分別是-23.64%、-31.83%和-22.57%。
監管層接連出手
很久以來，公募基金一直在提倡長期投資和價值投資，基金經理也好、基金管理人也罷，價值投資掛在嘴巴。但基金經理在操作中，往往過於注重一年的業績，很大一部分原因是，基金經理的一年期業績與他們的考核緊密掛鉤。
“從基金公司來看，評價機構也好、頒獎都是一年一年，銷售機構也是短期來衡量。基金經理也是急著看短期排名。”某券商金融工程人士對第一財經表示。
為了改變短期投資現狀、提倡價值投資和長期投資，日前，基金業協會聯合10家基金評價機構共同簽署了《堅持長期評價 發揮專業價值》倡議書（簡稱《倡議書》）。其中一點是，為全面踐行基金評價的長期性原則，自2020年起，基金評價主要考察三年及以上期限的業績，不對成立不足三年的基金開展評獎。優化基金獎項設置，取消一年期基金評獎，突出三年期、五年期等長期獎項。
“杜絕短期業績排名，不對成立時間不足一年的基金進行排名，不對不足一年期的基金單一指標進行排名，不進行管理規模排名。”基金業協會倡導稱。
上海某銀行系公募基金人士與第一財經私下交流時表示，市場上頭部基金公司權益做得好的，對基金經理考核已經改變了，一些開始不以一年期為考核。
“這是個良性的循環，對好的基金經理有利，年末不會因為考核因素增強買賣。但是對於一般傳統基金公司來說，就很被動，比如我們就是以一年考核期。”該上海銀河系公募人士稱。
此外，為了解決公募基金賺吆喝不賺錢的頑疾，監管層也大力發展基金投顧。近日，證監會便公佈了第二批基金投顧試點資格名單，值得一提的是，這是在首批5家基金公司參與試點的基礎上，對第三方獨立基金銷售機構的放開。
投顧的意義在於，不再是把產品賣出去，而是需要幫助普通投資者克服人性“追漲殺跌“的弱點，用正確的理念來進行基金投資。
“公募基金定位於工具，大力發展基金投顧就是一個很好的選擇。而且‘顧’的作用很重要，甚至在基金投顧的初期‘顧’要重於‘投’。”某第三方理財機構負責人表示。
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