即將過去的2019年，是近年來基金市場最為全面繁榮的一年。
極度悲觀的2018年之後，市場迎來了高潮迭起的結構性行情。這邊廂，主動型權益類基金風起雲湧，不同風格的基金都挖到了屬於自己的金礦。那邊廂，被動型基金裡，ETF風頭正勁，產品數量、規模、涉及領域以及策略豐富度進一步擴大。
此外，在資管新規的指導下，打破剛兌的浮動淨值貨幣基金問世；攤餘成本法債基頗受機構投資者青睞；科創板基金啟航並取得不錯的業績；浮動費率基金以全新面貌開閘；QDII進軍日本和越南市場……
界面新聞從產品角度梳理基金圈大事，回顧百花齊放的2019年。
主動權益風起雲湧
年初，易方達宋昆卸任，淡出公募圈。宋昆是2015年的冠軍，也是當年“成長型”基金經理的代表，他們中的許多人沒能熬過牛市後的三年，紛紛離場。包括匯添富歐陽沁春、中郵基金任澤松、富國基金汪銘等。
也有人熬過來了。劉格菘2017年初從融通基金跳槽至廣發基金，經歷了低迷與蟄伏，終於在今年再次嶄露頭角，截至12月17日，旗下基金包攬了全市場前三名。其中業績最好的是去年年末為他量身定製的廣發雙擎升級混合（005911），從當初需要“幫忙資金”才能成立的迷你基金，到成為今年的“準冠軍”，廣發雙擎升級的回報已逼近130%。
另一方面，“後牛市”時代脫穎而出的耐力型選手，旗下基金規模也不斷壯大。時隔五年，百億基金再次擴容，並且實現了數量、規模上的“雙升”。截至三季度末數據，今年權益類基金中超過百億規模的產品達到12只，合計規模1849億元。還有14只老基金規模超過70億元，隨時跨入百億大關。（注：此處統計對象為非國家隊的主動權益類基金，包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型。）
科創板基金揚帆啟航
作為今年市場的重頭戲，科創板尚未正式開板時，相關主題基金早已密集佈局。
截至目前，共成立了3批合計18只科創主題基金，第四批基金正在路上。博時、廣發、銀華、招商、景順長城、平安基金、方正富邦、華安基金、交銀施羅德等11家基金公司旗下的科創基金正式拿到批文，它們將成為今年科創板開市以來首批科創基金。
科創主題基金業績也非常亮眼。Wind資訊數據顯示，科創主題基金成立以來平均收益率達到18%，業績最好的南方科技創新收益今年5月成立，目前回報近50%。
ETF風頭正勁
被動型基金方面，ETF仍在高速發展。據wind數據，截至2019年12月16日，今年以來兩市掛牌交易的ETF共有253只，總規模7302億元。
爆發式增長的背後，幾個現象值得關注。
首先是寬基指數基金的扎堆引發的同質化問題。包含正在發行中的產品，僅僅跟蹤滬深300指數的ETF就有16只。如果算上廣義的競爭對手，統計所有跟蹤滬深300的指數基金的話，共有119只（不同份額分開統計）！
嚴重同質化帶來了激烈的價格戰，年費率0.2%的產品不斷湧現，或成未來主流趨勢。另一方面，基金公司紛紛開墾處女地，細分行業指數、smart beta策略進一步發展。典型如華寶中證科技龍頭ETF（515000），成功搶佔科技類ETF賽道，首募規模10億元，上市後規模激增超50億元。
ETF的規模爆發離不開上市公司股東的換購行動。不過，由於超比例換購易引發基金淨值的偏離，目前已被監管關注並叫停。未來或將出臺集中申購制，在不傷害基金持有人利益的基礎上為ETF股票換購開闢一條新路。
今年還有一些關於ETF的好消息，策略和品種更多樣化了。包括時隔五年ETF期權獲批（這次是滬深300）、首批商品期貨ETF獲批，華夏飼料豆粕期貨ETF及其聯接基金、大成有色金屬期貨ETF及其聯接基金、建信易盛能源化工期貨ETF等相繼發行成立。
雖然，眼下ETF還有不少問題尚待解決。但毋庸置疑的是，受到監管關注鼓勵，被動投資正處於最好的時代。
浮動費率基金重新開閘
11月，浮動管理費率基金重新開閘。與此同時，圍繞浮動費率基金的爭議不斷，有的認為它與基民利益實現了捆綁，有的認為基金公司又在開徵智商稅了。
實際上，再度開閘的浮動費率基金與以往的產品有明顯不同。包括引入持有期概念、採取“新高法”和“退出提取”機制。統一將固定管理費設置為每年0.8%，對於每筆基金份額年化收益超過8%的部分，按20%的比例提取業績報酬。首募規模不超過30億元。
未來，這批浮動費率基金的基金經理們將迎來更難的業績考核：既要考核相對排名，又要考核絕對收益。從這個角度來說，引導基金經理們從相對排名的競爭轉向對絕對收益的關注，更重視風控，關注基民盈利體驗，讓優秀的基金經理更受益。如果浮動費率基金能成功鋪開，不失為基金管理人獲得更多激勵、公募基金留住優秀人才、基民改善盈利體驗、長期資金流入股市的多贏之舉。
資管新規深化落地
隨著資管新規的進一步深化落地，打破剛兌是大勢所趨。浮動淨值貨幣基金正是打破剛兌的創新品種。
與傳統貨幣基金相比，它的特色主要在於會計核算方式。固定淨值型允許貨幣基金使用攤餘成本法（和取整法）保持面值穩定，浮動淨值型則要求貨幣基金份額的定價、申購、贖回均以基金資產的市場價值（或管理人確定的公允價值）為基礎，淨值會產生波動。
今年7月12日，6家基金公司旗下的浮動淨值貨幣基金獲批，並在8、9月份陸續成立運作。
另一方面，一些封閉式債基開始試水攤餘成本法，頗受機構青睞，風行一時。目前首募規模最大的是嘉實安元39個月定開純債A，規模超200億元。
QDII進軍日本越南
2019年，公募基金出海版圖繼續擴張。6月，首批中日互通ETF成立，易方達日興資管日經225ETF、華夏野村日經225ETF、南方頂峰TOPIX ETF和華安三菱日聯日經225ETF四隻ETF已上市交易。天弘基金的越南市場股票型發起式QDII基金日前剛剛獲批，成為市場首隻越南主題基金。
MOM業務指引正式出臺
12月6日，證監會發布了正式版的《證券期貨經營機構管理人中管理人（MOM）產品指引（試行）》。MOM，為Manager of managers的英文縮寫，被稱為“管理人的管理人”。與FOF（基金中的基金）相比，MOM重在選人。
MOM是母基金管理人接受客戶委託的資金，在自己的母基金下設立不同的子基金，然後在市場上尋找優秀的管理人來分別給這些子基金做投顧，母基金要有自己的交易系統。
由於MOM投資的私募管理人的信息大多不透明，因此盡調非常重要，尤其是過往業績、風控等方面的評估將比FOF產品更困難，對主管理人的能力要求更高。
從任職要求看，FOF的基金經理兼任MOM基金經理，不需參加考試，這也意味著具備FOF投資團隊的基金公司在人才儲備上佔據一定優勢。
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