價值4億的項目開工9年未投產；多個項目投入超預算；聚焦主業後“賣賣賣”
12月13日，上交所的投資者互動平臺上，上市公司海正藥業在專題頁面裡對一位投資者建議的“公司能否不減值閒置廠房而改成養豬”回覆，“感謝您對公司的關注”。
作為醫藥行業的老牌上市公司，海正藥業此次被投資者建議與主業相差甚遠的“養豬”背後，是公司近年來的業績與經營衰弱。
12月10日晚間，海正藥業宣佈，對公司研發項目開發支出轉費用化處理4.1億元及計提外購技術相關無形資產減值準備1億元；對公司在建工程/固定資產計提資產減值準備9.4億元；計提存貨跌價準備2.74億元。
伴隨著此次公告，這隻曾為醫藥業龍頭的白馬股，如今與“爆雷”等詞彙掛鉤。新京報記者注意到，海正藥業此前投資的價值超4億的項目開工9年至今未投產，此外多個項目建設終止。在聚焦主業的戰略下，海正藥業的“賣賣賣”也並不是十分順利。
12月13日，新京報記者致電海正藥業瞭解相關情況，電話無人接聽。
價值4億項目開工9年未投產，超10個項目建設終止
12月10日晚間，海正藥業披露2019年度確認開發支出轉費用化處理以及計提資產減值準備的公告，涉及的總額超過17億元。海正藥業稱，這將相應減少公司2019年度的淨利潤和歸屬於母公司股東的所有者權益。
12月13日，海正藥業收盤價報9.78元/股，對應總市值94.4億元。3個交易日的時間，海正藥業市值蒸發約8億元。
新京報記者發現，海正藥業突然的損失背後，是旗下的多個項目已經建設終止。
12月10日晚間，海正藥業披露的一份關於海正藥業（杭州）有限公司（以下簡稱：海正杭州）的資產評估報告顯示，僅海正杭州旗下的固定資產及在建工程，就因項目建設終止、調試失敗等原因，減值合計超過8億元。
以海正杭州設備安裝工程為例，旗下有8條未能調試成功或未完成驗收的項目生產線為終止調試或終止建設狀態。其中提及的培南無菌原料藥車間、製劑中試車間，安裝工程賬面價值顯示為4.36億元，開工時間為2010年8月。評估報告顯示，該項目原計劃生產無菌培南類原料藥，後續培南類產品市場增長前景有限，產能無擴張需求。現有生產線為進口專用設備生產線，2012年以來就進入設備調試期，但由於設備進口自不同國家，一直未調試成功。
距離項目開工已有9年時間。最終，浙江海正藥業管理層判斷，確認該項目終止相關設備調試，現有專用設備生產線後續將無法持續利用。截至評估基準日，相關設備處於終止調試狀態。
此外，海正杭州旗下還有2016年11月開工的棕櫚酸帕利哌酮-原料藥項目，目前也處於工程建設終止狀態；賬面價值1.68億元的DPI乾粉吸入劑項目因吸入藥研發投入大、經濟性差的原因也為建設終止狀態。
值得注意的是，海正杭州的在建項目分為設備安裝工程與土建工程，上述8個設備安裝工程建設終止同時,海正杭州還有7個土建項目終止（其中有6個土建項目與設備安裝工程對應）。
評估報告顯示，確定納入評估範圍的固定資產及在建工程的可回收價值為4.6億元，與賬面值12.9億元相比，減值8.3億元，減值率64.25%。
除海正杭州外，海正藥業旗下位於台州市的兩處項目終止建設。
根據評估報告，海正藥業位於台州市椒江區外沙路46號的外沙生物醫藥產業園技改項目製劑七車間於2018年9月開始建造，原擬建生物藥生產線，目前僅完成樁基工程建設，在2018年11月暫停。按照海正藥業目前對於生物藥生產線的整體戰略規劃，將不再新建生物藥生產線，管理層決定終止該車間建設。
同時，海正藥業位於椒江區海正藥業巖頭廠區的巖頭西區凍乾製成品技改項目於2017年1月開始建造，原擬生產培南類原料藥產品，目前土建工程基本完工，於2018年12月暫停。管理層判斷該車間後續可利用性較低，將作為閒置資產處理。
多個項目投入超預算，研發投入4億轉費用化
在海正藥業突然計提在建工程資產減值背後，是公司在2011年以來的在建工程規模劇增。
海正藥業2009年年度、2010年年度報告顯示，公司報告期末的在建工程期末餘額分別共計9.33億元、12.76億元。到了2011年、2012年、2013年年度報告中，在建工程共計20.15億元、31.89億元、44.99億元。
在海正藥業2017年年度報告中，公司重要在建工程項目期末餘額為53.32億元，但這些在建工程對應的預算數合計為90億元。值得注意的是，公司報告期的在建項目中，大部分資金來源中包括金融機構借款。
根據2018年年度報告，海正藥業的上述項目部分已經超出預算額。如“富陽年產1500萬支注射劑生產項目”工程累計投入佔預算比例的180%；“富陽製劑出口基地建設項目”工程累計投入佔預算比例的152%；“年產760噸21個原料藥生產項目”工程累計投入佔預算比例的160%。
值得注意的是，上述富陽項目中，海正藥業還參與了當地的度假山莊建設。
早在2011年，海正藥業受讓自然人俞泉龍、羅美紅持有的100%富陽市春城國際度假村有限公司股權，該公司納入海正藥業的財務報表範圍。根據杭州政府網，富陽藥谷小鎮位於富陽區胥口鎮，規劃面積3.62平方公里，小鎮集聚了海正藥業、海正輝瑞製藥、瑞海醫藥等多家生物醫藥研發製造企業。
在海正藥業2017年年度報告中提及，公司收購的富陽春城度假村是為配合海正杭州富陽工廠的建設需要，作為企業培訓中心、公司接待及會務中心。海正藥業稱，富陽春城度假村所在的杭州市富陽區胥口鎮周邊3公里已經申請為省級特色小鎮“富春藥谷”，具有酒店資質，作為醫展、醫療、醫閒商務會展療養配套服務。目前由於周邊拆遷與整體規劃，春城國際度假村處於暫停歇業狀態，其費用為折舊費用、房產稅和土地稅。待規劃完成後，公司繼續將其作為培訓中心使用。
海正藥業的研發投入也有部分“打水漂”。
根據海正藥業12月10日晚間公告，公司對於研發進度落後，技術評估具有重大問題或後續生產存在重大工藝缺陷或評審風險大獲批可能性小，研發投入大但後續市場容量小或市場競爭激烈、經濟性差的項目，公司管理層確認了部分研發項目終止。
對於後續終止、或根據最新研發進展評估研發成功率較低、風險較高的研發項目，相關資本化支出轉費用化處理，當期需確認相關研發費用，金額為4.1億元。同時對於原擬引進第三方技術的相關項目合同進行了梳理，對賬面上外購技術類無形資產進行了評估，需計提相關無形資產減值準備1億元。
賣房賣股權賣孔雀，海正藥業“賣賣賣”
海正藥業曾經輝煌。2000年，海正藥業成功在上交所主板上市。
上市之初，海正藥業的產品中阿黴素、柔紅黴素、絲裂黴素、博萊黴素、表阿黴素等均為國內獨家出口。1997年，海正藥業抗腫瘤藥、抗寄生蟲藥、心血管系統藥三大類產品的出口額均居國內企業首位，阿佛菌素和依維菌素出口量佔全國同類產品出口量的91.86%和95.85%。
2012年，海正藥業的淨利潤同比下滑超過40%。此後的2013年度至2016年度，海正藥業的扣非後淨利潤均為下滑狀態。2016年，海正藥業歸屬於母公司股東的淨利潤虧損9443萬元。
2018年開始，海正藥業已經開始優化資產結構。2019年以來，海正藥業在2月份成立了資產優化專門工作小組，實行“聚焦主業發展”的戰略後，賣房、賣公司、賣孔雀一度成為資本市場話題。
2018年10月，海正藥業控股孫公司海正宣泰以5000萬元的價格，將鹽酸二甲雙胍緩釋片（500mg）的美國和中國批准文號及相關技術轉讓給重慶恩創。
2019年5月31日，公司在臺交所公開掛牌轉讓參股公司浙江導明醫藥科技有限公司20.24%股權，並由臺交所組織實施交易。2019年10月29日，導明醫藥（香港）成功摘牌，摘牌價格為1.4億元人民幣或等值美元。
3月，海正藥業董事會決議，為盤活閒置資產，提高資產運營效率，公司將以評估值為依據通過產權交易機構公開掛牌出售位於北京、上海、杭州、椒江四處的閒置房產，掛牌價格不低於9226萬元。此後海正藥業在6月再次宣佈，控股子公司海正杭州將位於杭州市富陽鹿山新區的新建辦公大樓以評估值2.89億元為依據通過產權交易機構公開掛牌出售。
今年9月，一則海正杭州轉讓孔雀的消息受到資本市場關注，當時公司表示，因公司接受FDA、WHO等質量檢查頻繁，條件苛刻，廠區內飼養孔雀存在合規與不合規的不確定性，擬低價出售孔雀23只。
今年11月1日，海正藥業公告，公司通過了關於轉讓控股孫公司浙江海正宣泰醫藥有限公司51%股權的議案，海正宣泰51%股權對應的評估價值為2339.51萬元，掛牌底價不低於評估價值。
海正藥業的“賣賣賣”尚未停止。根據公司12月10日晚間公告，此前在臺交所以拍賣方式轉讓椒江區君悅大廈A座27套公寓。剩餘的5套公寓經兩輪公開拍賣仍無人競拍。公司決議將底價調整為不低於評估價值的90%擇機再次公開掛牌出售。
2018年，海正藥業虧損4.92億元。截至2019年9月底，海正藥業的總資產為245億元，負債合計157.78億元，歸屬於上市公司股東的淨資產為74.38億元。
新京報記者 李雲琦
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