近日，攜程、同程藝龍、途牛陸續發佈2019年第三季度財報。華商報記者採訪第三方機構，從營收、淨利潤、用戶增長等維度對三個平臺的三季度財報業績進行分析解讀，看看在線旅遊傳統“三劍客”哪家強？
營收：部分企業低線市場加速 下沉市場或成在線旅遊增長新方向
華商報記者注意到，在營收上，攜程第三季度為105億元人民幣，同比增長12%；同程藝龍第三季度為20.62億元人民幣，同比增長22.3%，下沉市場用戶量激增；途牛第三季度8.525億元人民幣，同比增長11.7%，源於跟團遊收入的小幅增長。
光大證券分析認為，目前我國旅遊業保持穩健增長。整體而言，旅遊業還在增長，尤其在旅遊休閒化環境下，旅遊演藝將受益。目前我國中產階層人群不斷壯大，預計2020年，年收入超過2.4萬美金的家庭將超過1億，中產階層對旅遊休閒化訴求較高，疊加政策與科技助力，未來旅遊休閒化產品、旅遊演出市場增長空間仍然廣闊。
華商報記者發現，下沉市場逐漸將成為在線旅遊增長的新方向。根據fastdata數據顯示，OTA渠道在三線城市以下的月活躍用戶總量雖然比較少，但是增速遠遠超過一二線城市，也就是說，在一二線城市OTA滲透率不斷提升的同時，低線城市留給OTA的市場空間更加巨大，業界也普遍認為低線城市這樣的市場空間能夠容納下並不止一家OTA。
淨利潤：途牛市場份額不斷壓縮 跌出一線陣營
在淨利潤上，攜程第三季度為7.93億元人民幣，與去年同期的11億元淨虧損相比扭虧為盈；同程藝龍第三季度為4.19億元人民幣，同比增長33.2%；途牛第三季度為-1347萬元人民幣，同比下降143.43%，而其今年第二季度，淨虧損為1.672億元人民幣（合2430萬美元），已呈現持續虧損狀態。
華商報記者發現，攜程與同程藝龍在三季度表現較好。攜程利潤的增長主要因素是持續控制成本費用率。同程藝龍住宿業務穩步增長，得益於間夜量的銷售增加，同時交通票務也保持良好增長態勢。途牛業績連續幾個季度均處於下滑，市場份額不斷被壓縮，第三季度在成本控制方面策略似乎有誤，在營收增長的同時利潤卻下滑。
業內人士分析，曾經OTA第一陣營主要是攜程、去哪兒和途牛。然而，隨著同程旅遊和藝龍的合併，飛豬、美團酒旅的快速崛起，途牛的市場份額已經不斷萎縮，隨著營收的下滑，已經跌出OTA的一線陣營。飛豬作為非上市公司，沒有披露利潤數據，但是坐擁支付寶平臺的流量支持，以及在機票預訂方面和高端酒店預訂方面的優勢，已成為攜程最主要的競爭對手之一。至於美團，酒旅作為其重要的一個板塊實現了快速增長，近期美團公佈的2019年三季度財報顯示，到店、酒店及旅遊業務營收62億元，同比增長39.3%。
用戶增長：隨著互聯網流量紅利逐漸消退 培養用戶粘性成重點
攜程子公司天巡在2019年第三季度保持了穩健的增長，並進一步擴大了全球用戶群。攜程集團目前海外用戶數量超過1億，產品覆蓋全球範圍超200個國家和地區。
同程藝龍今年8月的MAU（平均月活用戶）和MPU（平均月付費用戶）均創下了歷史新高。截至今年三季度末，同程藝龍在中國非一線城市的註冊用戶比例約85.5%；而第三季度，約63.3%的新增付費微信用戶來自三線或以下城市，較2018年同期的58.8%有所增加。同程藝龍利用交通票務業務優勢增加平臺變現率，提高用戶付費率；向下沉市場突進，獲得新的流量增長動力。
途牛的APP活躍用戶不足千萬，一直以來，途牛採用高滿意度產品提高用戶體驗，通過優質口碑獲客來保持競爭力，實現長期穩定發展。2019年途牛持續推進線下門店建設，借力線上服務，提升線下服務質量。
艾瑞分析，隨著互聯網流量紅利逐漸消退，培養用戶粘性成為在線旅遊行業需要考慮的重要問題。比如在線旅遊行業在PC端總體覆蓋人數趨於穩定的情況下，各大企業都在深耕品牌服務，培養用戶忠誠度，吸引用戶增加訪問次數；尤其隨著行業競爭趨於激烈，除了發力新增客戶，培養現有客戶的粘性變得更為重要。
行業觀察：在線旅遊行業競爭主體已變 “三劍客”被“三足鼎立”格局代替
在線旅遊行業，最突出的改變就是：途牛7年鉅虧57億。據悉，自途牛2014年上市以來，公司便一直處於虧損狀態。其中，公司營收於2014-2016期間快速增長後，於2017年一季度始便快速滑落並維持低位。歸母淨利潤方面，除2018年三季度實現3102萬元盈利外，其餘季度均處於虧損狀態。據可統計數據，2013年至2019年近7年時間內，途牛淨利潤已累計虧損57.31億元人民幣，歸母淨利潤累計虧損57.07億元人民幣。
據在線旅遊行業報告數據顯示，途牛2016年在國內在線自助遊市場中位列第二名。而僅過了一年後，其便遭到了其它OTA競爭者“圍堵”，排名迅速下滑至第四名，市場份額下降在公司季度財務表現中便有較明顯體現。
經過業績連續幾個季度的下滑，途牛市場份額繼續萎縮，逐漸跌出昔日第一陣營行列。尤其隨著同程藝龍、飛豬、美團酒旅等的快速崛起，途牛所面臨的局面日趨緊迫。據國盛證券的一份行研顯示，我國OTA市場正逐漸形成攜程、飛豬、同程藝龍三足鼎立的格局，三者共佔據86.9%的市場份額。具體而言，攜程+去哪兒，行業佔比51.9%；飛豬佔比20.7%；同程藝龍佔比14.3%；美團佔比6.4%，其它6.7%。
當前OTA市場，各主要參與者均找到了各自錯位競爭的立足之地。其中，攜程資源優勢突出，向海外市場及低線城市擴張，綜合實力最強；同程藝龍發力騰訊小程序；飛豬背靠阿里生態圈，深耕85後用戶；美團則以低成本交叉獲客優勢抓住本地住宿需求，深耕低線城市。
相比之下，途牛顯得有些孤軍奮戰。而正如其在財報中提到的，目前大力發展S2B2C模式、拓展合作門店，全力突擊線下。而據興業證券研報數據顯示，途牛的線下突擊戰還尚未到成熟期，而昔日的老對手攜程便開始了“圍追堵截”。早在去年年底，攜程線下門店數量便已發展至8000家，其中品牌門店超過1000家。相比之下，途牛擁有線下直營門店530家，地接社31家，與攜程規模相去甚遠。
就當前來看，OTA市場競爭已進入白熱化，短期內尚未找到核心競爭力的途牛則略顯被動。在新增長點尚未明確顯現，或在找到適合自身的市場之前，未來之路或仍將迷霧瀰漫。陳禮騰認為，途牛市場份額正在縮小，其它競爭者則虎視眈眈，線下業務拓展受阻，能否找到合適的發展戰略是其未來能否突出重圍的關鍵。
華商報記者 李王豔
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