2019年11月28日，繼“工建農中交”五家國有商業銀行上市A股後，我國最後一家國有商業銀行將在A股公開募資。

首先明確一點，對於郵儲銀行的基本面我們無需抱任何懷疑的態度，多數公私募基金尤其是社保基金肯定是要作為戰略建倉配備的。但這不是我們進行申購與否要考慮的重點。

“巨無霸”郵儲銀行即將申購

在這我也稍作介紹。郵儲銀行始於1898年，不愧於“百年老店”。截至2018年末，郵儲銀行共有39，719個營業網點，營業網點覆蓋中國99%的縣（市），覆蓋範圍廣。

郵儲銀行個人客戶數量為5.78億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%。郵儲銀行存款總額達86，274.40億元，在中國銀行同業中位居第五位，個人存款達74，679.11億元，在中國銀行同業中位居第四位。2018年總利潤524億元。

接下來我分四個部分解析郵儲銀行是否值得“打新”？

首先我們要考慮最近上市的浙商銀行和渝農商行，這兩個商業銀行上市後的股價走勢對郵儲銀行上市後的走勢有重要的參考意義。

渝農商行

渝農商行於2019年10月29日上市。上市之日，上證指數在2980點左右。渝農商行在萬眾期待之下毫無懸念的上衝至漲停限制，漲幅達到44%。

可是幸福的時光是短暫的，32分鐘後漲停板被巨量賣單拋出而打開，最終當天收盤上漲1.99元上漲幅度為27%，成為2016年繼信用申購之後上市首日沒有漲停的個股。

“打新投資人”一臉懵逼，當天成交量換手率只有38%，意味著大量打新投資者中籤的1000股沒有賣出去。更為悽慘的事情在第二天，大幅低開後直至午後被巨量賣單直接按倒在跌停板上。

渝農商行上市後股價走勢

這還不是最悽慘的，渝農商行上市後時至今日收盤價6.77元，股價毫無反彈跡象。已經離其發行價7.36元下跌0.59元下跌幅度8.7%。渝農商行上市第十個交易日跌破了發行價，目前已經累計在發行價下運行了14個交易日了。

如果說渝農商行上市還算是趕上了一個好時候，那麼浙商銀行就沒那麼幸運了。浙商銀行昨日上市（11月26日），此時上證指數已經跌破了2900點了。相比渝農商行上市之際已經下跌了百點之多。

我曾經在頭條發表文章，建議中籤者不要繳款認購，它上市當天就跌破了4.94元的發行價，今天徹底被澆滅了反彈的火焰。11月27日收盤價4.74元，較發行價下跌0.2元，下跌幅度4%。按照上市當日的換手率，有48%左右的中籤者賣出浙商銀行平均獲利在150元左右，接下來估計又是漫漫的股價調整期。

浙商銀行上市當天即跌破發行價

第二，A股行情持續低迷，跌破淨資產的公司日益增多。

截止今日上市公司中跌破淨資產的已經超過400家了，佔總數3700家的11%；而銀行類上市公司跌破淨資產的比例更高。總共35家又有26家上市銀行已經跌破淨資產了，比例高達74%。

郵儲銀行2018年每股淨資產為4.72元，2019年6月30日為5.4947元。銀行類的發行價一般不按照市盈率最高不超過23倍的規定來，而是根據發行價不能低於淨資產這個硬性指標確定，所以其發行價為5.5元。目前銀行類市淨率最高的是寧波銀行，其市淨率為1.84。

時至今日銀行股股價跌破其淨資產比例達74%

第三，從發行規模上來看，郵儲銀行當之無愧的是“巨無霸”。

其發行規模遠遠大於渝農商行和浙商銀行，畢竟是我國第五大國有商業銀行。這次在A股擬發行51.7億股，募集金額超過280億元。脆弱的市場還要面臨“巨無霸”的抽血！而渝農商行發行量為13.57億股，募資100億；浙商銀行發行25.5億股，募資126億元。

郵儲銀行當之無愧股市"巨無霸”稱號

第四，我們來看郵儲銀行對應的港股表現。

郵儲銀行2016年9月28日以4.76元的發行價登陸港交所。2019年11月27日郵儲銀行01658的收盤價格為5.18港元，摺合人民幣4.65元。相對浙商銀行每天幾萬幾十萬港元甚至4000港元的成交量而言，郵儲銀行的還算是比較活躍的。其股價在最近幾個月稱得上是一個上漲趨勢，從相對低點上升了大約20%。

郵儲銀行的港股走勢

最後，我們來估計下郵儲銀行的中籤率。

銀行類上市公司的申購熱情大幅下降。渝農商行申購的時候有1261萬戶申購，而浙商銀行申購戶數突降到1096萬。這幾天上證指數依然疲軟，估計申購郵儲銀行的就會在900萬戶以下了。郵儲銀行頂格申購市值為171萬，網上發行數量為9.31億。按照900萬的申購戶數來估計計算，中籤率估計會超過1%的中籤率，或許更高達到1.3%。也就是說平均80萬到100萬市值將中籤一個。這將刷新浙商銀行創造的0.68%的中籤率的記錄。

郵儲銀行的中籤率將創新高

通過以上分析，您還會去申購郵儲銀行這個“巨無霸”麼？或者您中籤以後會不會進行認購呢？

浙商銀行中籤後的棄購金額達到了歷史最高，超過6600萬。郵儲銀行將會是多少呢？

交易所對股民中籤不繳款有個規定：若連續12個月內累計出現3次中籤但未足額繳納認購資金情形的，將被列入限制申購名單，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算，含次日）內不得參與網上新股申購。

也就是說對於一年之中兩次中籤而不繳款的情形，並不影響投資人下次申購的。本人認為郵儲銀行上市當天不跌破發行價是不大可能的，除非在它上市之前幾個交易日市場整體環境偏暖或者別的奇蹟出現！

但願郵儲銀行上市後會有所表現，雖然我並不看好它，我也並不會選擇申購它。都說中籤難，這個中籤容易的難道又要成為一個燙手山芋？

以上純屬一家之言，歡迎評論！股市有風險，投資需謹慎！

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