來源丨21世紀經濟報道
記者丨辛繼召 深圳報道
近期個別中小銀行風險引發關注，監管層表態將為其進一步補充資本。
11月12日，台州銀行在中國貨幣網披露了2019年第一期無固定期限資本債券的募集說明文件。今年11月，台州銀行和徽商銀行先後公告，收到銀保監會批覆，獲批在境內市場發行永續債，額度分別為不超50億元、100億元。
這意味著，城商行發行永續債補充一級資本正式破冰。
同日，建設銀行公告，擬發行400億元無固定期限資本債券，發行人主體信用、債券信用評級均為AAA。在銀行定增補充資本幾近暫停的情況下，今年以來已有中行、工行、農行以及渤海銀行、廣發銀行等共發行4550億元永續債。
由於過去幾年快速的規模增長和較低的盈利能力，城商行一級資本率承壓。在監管壓力下資產回表、90天以上逾期納入不良等標準下，部分城商行需要額外計提撥備，對這些銀行資本充足率造成不小影響。
在永續債推出以前，優先股是商業銀行唯一的其他一級資本工具。但是，非上市銀行發行優先股，尚未取得實質性進展。7月19日，銀保監會、證監會修改銀行發行優先股補充一級資本的標準：股東人數累計超過200人的非上市銀行，在滿足發行條件和審慎監管要求的前提下，將無須在新三板掛牌即可直接發行優先股。
中小銀行資本補充壓力巨大。11月7日，廣東南粵銀行發佈公告稱，決定不行使對2014年15億元、10年期、票面利率6%的二級資本債券的贖回選擇權，並於12月9日按時付息。一般而言，設定5年期的贖回選擇權是銀行資本補充工具的主流選擇。大多數銀行一般會在發行後第五年選擇贖回，因市場資金成本往往較過去低。
實際上，市場投資者也將銀行永續債視作5年久期的金融債券，票面利率的定價依據是5年期國開債收益率加點。
隨著永續債規模擴大，業內人士預期永續債的投資群體可適當擴大。
11月13日，穆迪副總裁兼高級信用評級主任諸蜀寧表示，資本補充工具理論上有較高風險，含有減記或轉股條款。監管此前規定資產總額在1萬億元以上的中小銀行發行的永續債，作為投資人的保險公司才可投資。預期未來監管可能考慮放鬆這一要求，鼓勵更多資金投資資產規模小於1萬億的銀行發行的永續債。
城商行發行永續債補充一級資本正式破冰。-宋文輝 圖
首批兩家試點
作為中小銀行發行永續債首批，監管的選擇頗具匠心。
中國有134家城市商業銀行，僅13家在A股上市。其中，台州銀行是今年剛剛擴容的18家LPR報價行之一，資產規模已超2000億元；徽商銀行是H股上市城商行，資產總額超1萬億元，但市淨率（PB）僅0.45倍。
11月12日，台州銀行的募集說明書顯示，該行第一期擬發行16億元減記型無固定期限資本債券（即永續債）。中誠信對其評級為，發行人主體信用評級AA+，本期債券信用評級AA。
該永續債採用分階段調整的票面利率，每5年為一個票面利率調整期。首個票面利率重置日起每滿5年之各日。約定的減紀條款為，核心一級資本充足率降至5.125%或以下，按照票面總金額全部或部分減記。
若從財報數字看，台州銀行資本金壓力不算大，但下降速度很快。截至6月末，台州銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為15.91%、12.51%、12.46%，較上年末分別下降48BP、29BP、26BP。
作為對比，監管對“非系統重要性銀行”的資本要求是，到2018年底前，核心一級資本充足率、一級資本充足率與資本充足率分別不低於7.5%、8.5%與10.5%。
資本充足率下降的原因是貸款投放增速較快。
台州銀行資產規模遠小於上市城商行，與江蘇紫金農商銀行規模大致相同。截至2019年6月末，台州銀行資產總額2034.51億元，較上年末增加7.45%，近三年年均複合增長率為12.31%；其中，貸款餘額1309.25億元，較上年末增加7.47%，近三年年均複合增長率為17.97%。2019年1-6月，台州銀行營業收入46.62億元，淨利潤21.75億元。
資產質量方面，截至6月末，台州銀行不良貸款率0.70%，較上年末上升7BP，關注類貸款佔比0.17%，較上年末上升1BP；撥備覆蓋率下降較快，截至6月末撥備覆蓋率為361.91%，較去年末大幅下降35.07個百分點。
另一家獲批發行永續債的徽商銀行（3698.HK），面臨較為迫切的一級資本壓力。該行今年第三季度一級資本充足率大幅下降0.65個百分點。
11月12日，徽商銀行發佈三季報，截至9月末，該行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為11.64%、8.56%、9.31%，較半年末分別增減5BP、-65BP、87BP。
有望放開
除上述首批獲准發行的銀行，非上市銀行面臨較大的資本補充壓力。
11月12日，銀保監會首席風險官兼辦公廳主任、新聞發言人肖遠企表示，目前防範處置商業銀行風險的彈藥充足多樣，且處置手段豐富。既有單個機構的流動性要求，同時也有同業救助和點對點的支援等。
他說，銀行風險處置手段首先要處置不良資產，通過清收核銷把風險損失減少，其次是提高銀行資本充足率，通過股東增資、引進戰略投資者等方式，增強銀行的資本實力。
“市場投資者一般認為銀行發行的永續債是5年久期的金融債券，票面利率的定價依據是5年期國開債收益率加點。”11月13日，穆迪副總裁兼高級信用評級主任諸蜀寧對21世紀經濟報道記者表示，一般而言，永續債5年後發行人會選擇贖回。贖回之後再發行資本補充工具。國際上也有個別銀行因5年前發行利率較當前更低等特殊原因而沒有贖回的案例。
城商行、農商行銀行的一級資本補充壓力巨大，不少已經接近8.5%的監管紅線。
記者根據企業預警通APP統計，截至9月末的34家A股上市銀行中，長沙銀行一級資本充足率最低，為9.27%。中信銀行、杭州銀行、南京銀行、無錫農商銀行也均在10%以下。
不過，截至9月末，遼陽銀行一級資本充足率8.48%，已經低於8.50%的紅線；桂林銀行、撫順銀行、阜新銀行、長安銀行的一級資本充足率分別為9.19%、9.07%、8.87%、8.75%。
一位華南銀行業分析師表示，監管考核下，銀行表外非標需要通過資產證券化或轉回銀行貸款，其需要小號存款而不是同業負債。區域性銀行的存款基礎可能較弱，競爭加劇導致存款成本上升，縮窄淨息差，而且有可能增加資產質量壓力，因為貸款額度仍將受到資本充足率和資金的限制。
非上市銀行可用二級資本債等補充資本，但上市銀行常用的IPO、定增、優先股等資本補充工具，較難為非上市銀行補充亟需的一級資本，導致一級資本補充壓力較大。永續債是商業銀行補充其他一級資本的重要工具，可計入銀行其他一級資本。
11月12日，銀保監會城市銀行部副主任劉榮表示，在我國目前4500家銀行中，個別銀行在面對複雜多變的內部環境和激烈的市場競爭當中出現問題甚至退出，都是特別正常的，也是市場約束的體現，我們應理性看待，不能“一葉障目”、過於悲觀。
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