在雙11嗨爆了的蘇寧易購公佈戰況：截至11月11日23點59分，蘇寧易購雙11全渠道銷售訂單量同比增長76%，再度領跑全國家電零售全渠道第一，但是今年業績依舊面臨虧損結局。
一、連續扣非虧損已5年
作為國內電商巨頭之一，蘇寧易購在二級市場卻一直不受股民青睞，因為公司已經連續5年虧損，至今仍舊難逆。根據據wind統計，2014至2018年公司營業收入和淨利潤連續5年上漲，其中淨利潤從8.67億元漲至133.28億元，但扣除非經常性損益後的淨利潤卻連續5年虧損。
而根據最新的三季報顯示：2019年前三季度蘇寧易購的扣非淨利潤為-41.52億元，在虧損路上越走越遠，連續6年虧損的預期或成現實。曾經的線下之王年復一年的憧憬著“華麗轉身”的結果，卻在虧損的道路上將近走了6年，尤其是在日新月異的互聯網行業，蘇寧易購的整體經營並不樂觀。
反觀蘇寧易購的競爭對手阿里巴巴、京東和拼多多，阿里巴巴2016年至2018年在GAAP準則下實現盈利；京東經歷了去年的變故後也重整旗鼓，在今年上半年扭虧為盈；唯一虧損的是拼多多，但拼多多成立至今僅有不到5年的歷史。而且蘇寧易購正處於一個尷尬的境地，比盈利，蘇寧易購比不過阿里巴巴和京東；比營收增長率，蘇寧易購遠差拼多多，甚至與營收規模更大的京東和阿里巴巴相比，蘇寧易購也沒有明顯的優勢，所以對於蘇寧而言，一天不能扭虧，一天會更比一天煎熬。
二、涉嫌“刷單”虛增收入
面對虧損的困境，蘇寧易購嘗試將報表修飾的更好看一些，甚至可能進行“刷單”賣貨，但是增收不增利的現狀，也很尷尬。就在今年7月，承興供應鏈融資詐騙事件鬧得沸沸揚揚，牽涉機構眾多，蘇寧易購正是其中的一方。據《財新網》報道，事件關鍵方之一的蘇寧，或涉嫌借羅靜旗下公司來回進出貨物，疑為虛增銷量。
根據報道表示：記者發現杭州有供貨商既向蘇寧的供應商供貨，也從蘇寧採購，相當於資金和貨物在“蘇寧—供貨商—上游供貨商—蘇寧”之間形成了閉環，但物流單據與真實貨物運轉情況不匹配，並未產生真實銷售交易。如果情況屬實，不僅在一定程度上能夠解釋蘇寧易購只漲收入不漲利潤的情況，還暴露出蘇寧易購有刷單虛增收入的嫌疑。
雖然蘇寧易購是否假借供應商虛增收入一事有待進一步檢驗，但是一旦屬實後果將不堪設想，因為蘇寧易購為了彌補資金鍊的需求，用公司的應收款作為標的去融資的現狀是存在的，一旦出現問題，那之前已經融到錢能不能一時間全部還清就又是大問題。
三、經營問題顯著下變賣資產變頻繁
從目前蘇寧易購極度想要扭虧的現狀來看，公司的確是一直走在努力改變的路上。根據最新的三季報，企業前三季度實現淨利潤為119.03億元，然而僅轉讓蘇寧小店股權一項，就為上市公司貢獻了34.28億元的淨利潤。把虧損的資產變為利潤，這也是上市公司修飾報表的一大利器。
據公司公告不完全統計，2014年，所轉讓門店物業接盤方為其全資子公司；2015年所轉讓68.08%PPTV股權的接盤方為蘇寧文化的境外子公司，14處門店的接盤方為其全資子公司；2016年所轉讓北京京朝蘇寧電器接盤方為蘇寧電器集團，6處倉儲的接盤方為其全資子公司。值得注意的是，接盤方很大部分就是來自於蘇寧易購實控人張近東及其控制的企業，這裡面有多大水分外人更是不得而知。
但是由於頻頻變賣資產，蘇寧易購的非經常損益項目金額高居不下，2014至2018年的5年間，公司的非經常性損益金額始終在10億元以上，其中2018年更是高達136.87億元，這也是企業淨利潤為何如此靚麗的真實原因。其中2014年賣門店獲益19億元；2015年賣門店獲益13億元、賣PPTV股權獲益14億元；2016年賣倉儲獲益5億元、賣子公司京朝蘇寧電器獲益13億元；2017年賣阿里巴巴股份獲益約43億元；2018年賣阿里巴巴股份獲益約139億元。可以說，公司的淨利很大部分來源於變賣資產，但是扣非利潤卻一直虧損，如此困局到底什麼時候才能破解呢？（以上觀點僅供參考，不具備買賣依據！）
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