5G已經開始普及，但由於頻率越高，信號的衰減越大，對低損耗的天線材料的需求越迫切。 傳統材料已經無法適應新的挑戰。LCP（液晶高分子材料）將成為5G天線的首選材料。
目前全球範圍內成熟的產業化技術被日本和美國所掌握，在目前各國科技競爭白熱化的狀態下，包括華為在內的中國企業，必須掌握材料的主導權， 否則將被國外企業扼住咽喉。 另外，LCP的國產化勢在必行，產業鏈的投資機會巨大。今天我們就發掘相關的產業替代機會。
受益5G加速建設，LCP市場快速增長
2002年，全球LCP市場需求量僅為1.6萬噸，2016年總需求量達5.4萬噸，規模達9.5億美元。根據Zion MarketResearch預測，2023年全球LCP市場規模將達14.5億美元，2016-2023年複合增速為6.2%。
LCP在連接器領域空間有望達40億
90年代之後，隨著應用要求的嚴格化，LCP、PPS 等其他材料需求增長較快。連接器是手機中至關重要的電子元件，其質量直接關係到手機的使用。手機連接器的產品種類有很多種，平均每個手機約使用 5～9種不同種類的連接器，其種類可以分為FPC 連接器、板對板連接器、I/O連接器，電池連接器、卡連接器和天線連接器等。
LCP的應用劃分中，電子佔比約為80%。華創證券假設未來電子領域用LCP的比例仍保持80%，且連接器市場在電子中佔比約為50%，由此可測算，到2023年，LCP在連接器領域的市場規模將達5.8億美元，近40億人民幣。
天線用LCP薄膜遠期市場近140億元
LCP對5G信號表現最佳的材料，電學性質十分優異：即使在在極高頻也能保持介 電常數恆定，具有一致性；介質損耗與導體損耗小，能夠應用於毫米波的處理；熱可塑性強，容易實現多層疊層。 隨著高頻高速的5G時代的到來，LCP應用前景光明，很有可能替代PI成為新的軟板材料。
目前商業應用為蘋果公司率先在iPhone X中使用多層LCP天線，LCP天線可以節省空間、代替射頻同軸連接器。但LCP的缺點也很明顯，其製作工藝的複雜性導致目前的良品率不高，掌握該技術的天線供應商 少，也正因為如此，LCP的成本很高，單組LCP天線的成本約為PI天線的10～20倍（產品價值高）。
我們將PI、MPI、LCP比較結果彙總為下表，性能比較來看，LCP＞MPI＞PI，而價格LCP≈20PI、 MPI≈70%LCP，所以當前 MPI與LCP處於並存狀態、共同應用於5G天線。但隨著後期 LCP生產規模擴大、生 產成本降低，憑藉其損耗低等優勢，有望獲得5G天線材料領域最終勝利。
2018年，一部 iPhone X用2根LCP天線，所耗用的LCP薄膜面積為142.46cm2、對應的LCP樹脂質量為 0.58g。 我們假設遠期用到6根LCP 天線，且隨著技術的發展LCP成本降低、售價從2019-遠期分別為 500/500/400/300/200元/平米，再結合LCP膜在手機中應用比例10%/12%/15%/20%/100%，可以估算出5年LCP薄膜市場規模近40億美元、超出LCP樹脂材料空間一個數量級，而遠期空間可以達到140 億，發展潛力巨大。
個股機會
沃特股份：LCP龍頭，目標價26.86元
公司LCP材料產品具備參與全球技術競爭能力。公司2014年成功收購韓國三星精密化學SELCION® LCP全部業務， 購買 155 個境內外發明專利和 7 個註冊商標，進口其核心的生產及研發設備，同時也引進了該項目的核心生產、研 發、工程配套人員共同從事 LCP 材料的開發工作，填補了國內在這方面的空白。公司作為全球唯一一家擁有連續法生產I型、II 型、III型全系列 LCP樹脂及其複合材料製備技術的企業，產品技術已達國際領先水平。
2019上半年， 公司5G材料產品進一步得到下游客戶的認可和使用，LCP材料銷量較去年同期增加 108%，隨著5G相關設備商業化以及公司膜產品驗證進程的加快，公司LCP膜材料應用有望突破、實現進口替代。
金髮科技：目標價7.60元
公司LCP在連接器領域應用推廣順利，膜級樹脂小批量供貨中。2020年擴產後產能將達到6000噸/年。公司已經開發了終端天線用LCP薄膜專用樹脂、基站天線振子用LCP材料以及和高頻通訊連接器用的 高、低介電常數LCP材料。LCP薄膜專用樹脂已經過多次驗證和評估，材料性能能夠滿足應用需求，公司內部已立 項開發LCP薄膜，薄膜級樹脂產品已小批量出口到日本。公司開發了LCP基低介電損耗 LDS 材料和極低介電損耗LCP材料，在天線振子中進行應用評估，目前進展良好。
普利特：目標價16.2元
公司主要從事高分子新材料產品及其複合材料的研發、生產、銷售和服務，主要產品包括改性聚烯烴材料(改性 PP)、 改性 ABS 材料、改性聚碳酸脂合金材料(改性 PC 合金)、改性尼龍材料(改性 PA)、液晶高分子材料(TLCP)、特種材 料等新材料產品。公司改性複合材料產品主要應用於汽車材料領域，特種工程材料產品廣泛應用於汽車、電子電器、 航天軍工等領域。
考慮帝盛公司收購穩步推進，LCP材料未來潛在的巨大盈利空間。
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