复盘下近期的南北水，可以看出，10月31日当天净流入73.90亿元，本周净流入155.53亿元，自7月份以来，北上资金加速流入，累计净流入超1200亿元。今年以来，净流入已达2183.12亿元。
Wind统计显示，7月份以来，获得北上资金净买入的公司数量超过800家，其中，净买入股份占流通股比例超过1%的公司有181家。
从相关公司行业分布来看，信息技术行业最多，有34家；医疗保健行业紧随其后，有33家；此外，工业、可选消费、日常消费亦超过20家。
可见，三季度以来，北上资金几乎是全面加仓，消费、医疗、科技尽在购物名单之中。
而这其中翘楚就是张三石所带领的高瓴资本，一二级市场，消费、医疗、科技都是重仓持有。
今早，高瓴资本一直领投的百济神州就发布 BIG DEAL
全球最大的生物制药企业的代表——安进公司将以约27亿美元（约合214亿港元）现金，收购公司20.5%股权，并在百济神州董事会获得一个席位。这是迄今为止美国药企与中资药企金额最高的一次“联姻”。
根据收购协议，百济神州向安进增发股份；而安进以每股ADS174.85美元的价格，较百济神州截至2019年10月30日在纳斯达克股票市场上30天交易量加权平均价相比溢价36%，购入价值约27亿美元的百济神州普通股。安进将在百济神州董事会获得一个席位，同时将有望成为百济神州第一大单一股东。
另外，百济神州将在中国商业化运营安进的三款产品，期间，双方将平分利润或亏损。商业化期满后，百济神州将有权保留一款产品，并获得未保留产品额外五年的在中国销售的特许使用费。
根据介绍，百济神州成立于2010年，专注研发分子靶向和免疫抗癌药物，2016年初，百济神州登陆美国纳斯达克。经历美股市场的三次增发后，百济神州当前在美股的市值接近88.88亿美元。港股市值654.28亿港元。
在百济神州创立至今的8年期间，高瓴参与和支持了百济神州共计7轮的融资，从2014年的A轮，到2015年的B轮，从2016年美国上市，到上市后的定向增发，再到此次香港上市，高瓴是百济神州在中国唯一的全程投资人。除百济神州之外，高瓴投资的还包括：药明康德、甘李药业、君实生物、信达生物、瀚晖制药、Moderna、Viela、Kiniksa、Apellis、Arcus等。
美股、港股。百济神州美股在盘后大涨25%；港股交易盘中上涨超34%。
高瓴的南北水非常顺畅，押注逻辑清晰：
一是押注在中美二个最大经济体。
二是经济下行，押注消费、医疗等逆周期行业。
三是对传统行业整合，分拆上市。
四是同时在A股、港股、美股利用不同溢价套现。
五是最终靠以上业绩拿到最低成本的 Old Money，逆势募资，这个真是学不来，空余恨。
今后，我们要面对更多外资在A股进行的重组、并购，分拆，监管承压，投资者也要与国际玩家同场，如何学习新规则，适应市场，成为日课。
无论是监管层对创业板的重组的新规，对减持的改变，还是科创板打新破发临近，A+H回归，甚至A+H+美股+伦敦的出现可能，都让我们不能再固守残破的思维，变化已经不是按照年、月、周来计量，现在真是士别一日当刮目相待了。
随着外资占比的持续上升，A股市场的换手率可能继续下降，与海外的联动性也会增强。外资会增配消费蓝筹，优质公司将强者恒强。
可以参考我国台湾地区和韩国外资持股分布来看，未来持股比例放松后外资仍会持续流入偏好行业和优质公司，最终形成强者恒强的局面。
话说张三石确实强悍，百济神州9月初还被以做空中概股为主的JCapital盯上了，发布报告指控百济神州伪造了60%的销售额、关联交易、创始人“套现”及其广州公司的主体和业务“空壳化”等。当日百济神州股价下跌6.78%，报131.03美元/股，盘中一度暴跌13.4%。
而2018年百济神州实现收入1.98亿美元（约14.08亿元人民币），同比减少16.85%；净亏损约6.74亿美元（约47.94亿元人民币），同比扩大623.67%。同期，公司研发开支为6.79亿美元（约48.30亿元人民币），同比增长152.4%。
撑起百济核心估值的是BTK抑制剂和PD-1，前者竞争对手数据也不差，想要在药效上取得绝对领先难度比较大，后者的市场被BMS和默克抢占的差不多，从去年起，在中国获批上市的PD-1已达到五个，分别是百时美施贵宝的O药、默沙东的K药、君实生物（1877.HK，833330.OC）的拓益、信达生物（01801.HK）的达伯舒，以及恒瑞医药（600276.SH）的艾瑞卡，后三个主要是国产PD-1。市场也认为，随着这么多的PD-1上市，行业竞争的赛道已变得越发拥挤。
在高瓴的力挺下，此番收购百济算是彻底扎空成功，同时中国生物科技公司和全球生物制药企业最大的一笔交易诞生。
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前面有点小酸爽，还是看看今天市场有什么新的法规、新的政策、新的意外。
1、电子烟下架，罗永浩们凉凉，昨晚，关注这川普被弹劾同时，我看美股，作为Juul最大投资者，全球最大烟草公司奥驰亚对其投资减记45亿美元。自去年12月奥驰亚收购Juul35%的股份以来，Juul的估值已缩水逾三分之一，至约240亿美元。我当时心里就一惊，要知道现在中美股市的联动效应越来越强，果然今天下午，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端；敦促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架；敦促电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。这一天终于到了，对这行业，董早就有判断，8个月前，我就分析过，董法|电子烟，徐小平、罗永浩们的“HERO”?，好了，这次算是死得其所，老罗的锤子团队除了他之外都被张一鸣给收了，老罗怎么办，去郭德纲的德云社，还是回吉林老家拯救东北，总之有一点建议，要远离新东方，看看新东方的合伙人吧，不是发币、就是疯投，珍爱生命，老罗走好。讲真，我的预言能力越来越准，不过徒弟说，这是毒舌，其实专业上来说，这就是对合规监管的领悟，风险控制抓手，看看我深爱的老罗又一次踩雷，一定要记得，目标永远比努力重要！
2、证监会不予注册的第一家科创板企业恒安嘉新收证监会警示函，简单总结就是恒安于2018年12月28日、12月29日签订四个重大合同（合计金额1.59亿元），2018年底均未回款且未开具发票，公司将上述四个合同收入确认在2018年。交易所审核后，其又主动调整，扣非净利润由调整前的8732.99万元变为调整后的905.82万元，调减净利润89.63%。OMG，这波操作难怪监管发火，年终岁末，不开发票就签合同，利润调整降了九成，不罚你罚谁，简直在挑战监管的智商，后果可想而知，监管这次“一口气”对拟上市公司、保荐机构、保荐人同时出具三份警示函，显示出证监会“强硬而又愤怒”的态度。
3、昨天董明珠称，她1万元的格力原始股现在变成了3000多万。格力的价值来源于实干，有人说格力做得好是因为专业化，但她认为一个真正好的企业是专注，你要低头拉车，要抬头看路，而不是天天抬头看路。本周，曾经左右逢源、同时手握美的集团和格力电器股份的“双面派”老股东高瓴资本，从25进2，到对决打败厚朴资本拿下格力电器控股权。未表忠心，反手就绝缘美的，忙向董小姐抛出橄榄枝。众所周知，历来和大股东对彪的董小姐，前有和珠海国资分分合合数十年，后又出手银隆大股东，让其“溃不成军”，6人被抓，创始人逃到美国，只是这次不知道温文尔雅的“张三石”和“明珠”能否齐心格力？
4、“药中茅台”之称的东阿阿胶也于今年走下了“神坛”，2019年三季报。数据显示，今年前三季度，东阿阿胶的营业收入和净利润分别同比减少了35.45%、82.95%。董认为，此类没有标准的行业，完全靠传统观念支撑的行业，90、00后还会买单吗？谁给的自信。此类传统老字号，最近流行，爱玩囤货，不搞研发，把各种灵药做成了金融产品，忘记了酒是用来喝的，补品是用来吃的，在他们看来传统是用来玩概念的，拜托上市后，用点心把老方子、老产品好好研发下，定个标准，把产品卖到国外，不要整天洗国内韭菜。
5、10月31日，中国石油A股股价再度下跌，最新收盘价5.88元，再创历史新低。与历史最高价相比，中国石油股价已跌近九成。而今年以来，中国石油A股累计下跌16.33%。港股方面，中国石油股份今日下跌3.99%，收盘价3.85港元，折算成人民币约3.46元。不过，中国石油A+H股仍存在较大的溢价空间，A股最新收盘价与港股相比，溢价率近70%。A+H，是个试金石，这几天昊海生物比港股贵三倍，渝农商行虽然首日即开板，不过仍然附膻如蚁，年内最大IPO过会，邮储银行“A+H”上市在即。更有近年被VC/PE抬进H股的生物医药企业，君实生物、康希诺、复旦张江这种，机构想要真金白银，还是要掉头回归，真所谓“南水北水，大A最高”。
6、2万亿地产类通道业务清零，财联社讯：市场日前传出消息称，有关部门加大对信托公司地产业务和通道业务的监管力度，甚至有“2万亿地产类通道业务清零”的说法。多位信托公司高管均表示未收到“地产类通道业务清零”的说法。最后替信托的兄弟们心疼一万点，当年爽过的通道，要彻底拜拜了，下一站在那。
PS：韭菜问：除了散户、外资和公募基金之外还有谁在A股市场里？
大佬答：我们大A股，外资大概占比3.9%。公募基金有4%+，剩下的机构还有保险资金3%+，私募1%+，社保1%+，其他金融机构1%+，境内机构大概占比12%-15%的样子。散户占了30%+，剩下还有50%，是产业资本，也就是法人持股，你看公司流通股东里是公司的，就是他们。
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