“部分標的已經漲了很久，都漲到天上去了。”一位基金經理對今年的行情如此評價。
高處不勝寒，在這種市場環境下，抱團資產想要獲得阿爾法收益變得愈發困難，挖掘低估值的企業成為基金經理的新方向。
新消費、新金融、新能源汽車、新科技……“以新為美”或成明年行情的新篇。
近期，消費領域中的家電股明顯上漲。
一位績優基金經理表示，儘管市場對家電板塊的第一反映就是地產強週期，但隨著國家對“房住不炒”的定調，以及提出了“因城施策、分類指導”等精準調控措施，地產週期更穩。對於家電行業而言，更新替代的需求上升，行業週期的波動也會顯著減少，在這樣的環境中，行業龍頭企業是不錯的投資標的。
此外，四季度以來，銀行、地產板塊也吸引了諸多求穩資金的關注。
一位公募研究總監表示，雖然目前大盤指數處在較為安全的位置，但從結構上來看，消費、科技等板塊在經歷前期的上漲後需要一定的時間來消化估值，因此部分資金以適當的比例轉向銀行、地產等年內滯漲的板塊，歷史經驗也表明低估值板塊在四季度獲得超額收益的概率更高。
另外，新能源汽車正獲得資金的青睞。近期市場上鈷、鋰等相關個股開啟了一波漂亮的反彈，但在基金經理看來，這才剛剛開始。
今年來收益率接近100%的銀華內需精選基金經理劉輝認為，新能源汽車是中國真正的優勢產業，預計未來也會成為引領全球的產業。隨著產業鏈穩定成型，各個環節上的關鍵性公司也基本走出來了，龍頭企業的價值將逐漸被市場認可。
科技股在經過8、9月份的上漲後，近期有所調整，但仍是資金的“心頭好”。
銀河新動能混合擬任基金經理張楊表示，從三季報業績來看，40家科創板公司全部實現盈利，淨利潤平均增長68.46%，同期創業板預告業績同比增長29.82%，呈現企穩修復跡象。科技週期可能取代信貸週期成為經濟和資本市場的主導力量之一，伴隨著科技週期觸底回升，科技板塊有望迎來兩年的上行週期。
新華基金權益投資總監趙強認為，未來科技的升級進步將成為帶動中國經濟結構轉型的主要動力之一，但科技類公司也存在技術迭代較快、行業格局不穩定的問題，大多數公司很難保持絕對的競爭優勢和長期的快速增長。明年5G換機潮及VR等可穿戴設備的普及將帶來大量的產業鏈相關公司和內容應用提供商的投資機會。
事實上，公募對2020年的研判已在調倉換股中初露端倪。
一位投資總監告訴上證報記者，債券已經漲了近兩年，目前來看是偏貴的，再加上通脹的擾動更不樂觀。股票的風險性價比相對債券好一些，但也好得有限。
“戰機需要等待，以低估值、高股息的公司作為底倉，觀察科技成長股的機會，是當前直至明年一季度主要的策略。”一位公募投資總監表示。
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本文源自上海證券報
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