浙江建業化工股份有限公司是一家主營業務為低碳脂肪胺、增塑劑、醋酸酯、電子化學品等的生產、研發和銷售企業。公司與10月31日通過發審會，目前處於靜待證監會核發發行批文階段。
《每日快報》關注到公司在能源與原材料消耗存在調節，讓其生產狀況的真實性大打折扣，客戶披露應付賬款與採購金額與公司披露存在較大出入。同時，公司還存在第二大股東控制企業與公司形成同業競爭及董高監任職客戶與競爭對手，對公司未來發展隱藏著一定風險。
能源消耗與原材料存疑 生產運行或存在造假
招股書披露，公司生產所需能源主要為蒸汽和電，其價格由各級發改部門及物價部門制定指導價格，其中電為外購，蒸汽主要由公司的全資子公司建業熱電供應。至此，公司對正確消耗2016年、2017年並沒有調整，但是公司對電力消耗做出了重大調整，首次招股書披露2016年、2017年生產耗電量分別為1000.21萬度、829.35萬度，而更新招股書披露生產耗電量分別為1470.49萬度、1358.23萬元，更新招股書分別上調耗電量470.28萬度、528.88萬度。
不僅如此，公司更新招股書還下調用電價格。更新招股書2016年、2017年分別下調首次招股書披露採購用電價格0.04元/度、0.02元/度，說明公司在用電方面大做文章。
能源消耗是與公司生產量的主要指標，公司大幅上調生產耗電量47.08%、63.77%，直接說明公司在生產方面存在重大虛構行為。
另外，原材料採購與公司生產使用量、存貨出現上億元金額之差，對公司生產運行真實性令人側目。
根據公司披露前五大供應商採購金額及佔當期採購總額比，可以計算出2017年、2018年公司採購總額分別為148886.54萬元、141674.48萬元。招股書披露2017年、2018年主營業務中直接原材料成本分別為141284.52萬元、131991.67萬元。
2017年、2018年招股書披露存貨金額分別為13878.02萬元、14682.15萬元，2018年存貨較2017年增加804.13萬元。2017年直接原材料成本與存貨合計為155162.54萬元、2018年直接原材料成本與存貨(增加額)為132795.80萬元。其中，2018年公司生產使用及存貨(存貨原材料價值計算)與當期採購金額相差8488.72萬元，根據存貨結構，按原材料成本計算，公司至少存在1億元以上原材採購之差。
弄虛作假騙取環保電價 營業總成本相差千萬元
招股書披露，公司子公司建業熱電兩次因排放超標被杭州市物價局查處騙取環保電價行為。
2015年杭州市物價局在對建業熱電2015年1月至12月期間的環保電價政策執行情況進行檢查時，發現建業熱電在部分期間存在煙氣排放濃度小時均值超過限值要求仍執行環保電價政策的情況，共計多收環保電價加價款51,417.77元。
杭州市物價局在對建業熱電2016年1月至12月期間的環保電價政策執行情況進行檢查時，發現建業熱電在部分期間存在煙氣排放濃度小時均值超過限值要求仍執行環保電價政策的情況，共計多收環保電價加價款15,623.74元。
在營業成本上，2018年招股書披露2016年、2017年營業總成本分別為150521.62萬元、171135.01萬元，2019年招股書披露營業總成本分別為149755.77萬元、172962.99萬元，2019年招股書披露營業總成本較2018年招股書披露金額分別下降795.85萬元，上升1557.98萬元。
根據公司生產耗電情況，2019年招股書披露金額較2018年上升296.28萬元，在此情況之下，為何2019年招股書披露營業總成本還呈下降情況。
披露應收賬款與銷售披露金額與客戶披露金額不一致
招股書披露應收賬款前 5 名客戶中對江蘇豐山集團股份有限公司應收賬款金額2015年至2017年金額分別為228.80萬元、647.62萬元、190.07萬元，根據豐山集團招股書披露對公司應付賬款金額分別為228.89萬元、644.95萬元、277.28萬元。公司對豐山集團2016年銷售金額為1675.06萬元，豐山集團招股書披露對公司採購金額為1655.26萬元。
肯特催化材料股份有限公司為公司低碳脂肪胺主要客戶，2016年至2018年對其銷售金額分別為1053.44萬元、1454.90萬元、2515.73萬元，而肯特催化材料股份有限公司年報披露對公司採購金額分別為1076.47萬元、1763.82萬元、2893.23萬元。
珠海市樂通化工股份有限公司為公司醋酸酯主要客戶，2016年至2018年對其銷售金額分別為888.76萬元、1011.15萬元、1465.82萬元，珠海市樂通化工股份有限公司披露年報供應商中與公司銷售金額相近分別為888.89萬元、1073.86萬元、1526.77萬元。
蔚林新材料科技股份有限公司為公司主要客戶，2017年、2018年對其銷售金額分別為1754.56萬元、2317.18萬元，但是蔚林新材年報披露對其採購金額分別為1751.26萬元、2282.63萬元。
另外，公司自身在管理費用中披露職工薪酬也存在百萬元之差。
更新招股書披露管理費用中2016年、2017年職工薪酬金額分別為1955.01萬元、2321.53萬元，而首次招股書披露職工薪酬金額分別為1626.11萬元、1955.01萬元，金額相差368.90萬元、366.52萬元。
第二大股東涉同業競爭 董高監任職於客戶、競爭對手
招股書披露，公司第二大股東建德市國資公司系浙江新化化工股份有限公司第一大股東，持新化化工17.22%股份，浙江化工與發行人屬於同一行業。在招股書中，公司披露在低碳脂肪胺領域將浙江新化化工列了主要的競爭對手。
低碳脂肪胺為公司營業收入主要來源，2016年至2019年1-6月份佔主營業務收入比分別為48.52%、45.12%、58.43%、57.55%。
公司存在董高監任職與客戶董事情況，李伯耿為公司獨立董事同時，又為浙江新安化工集團股份有限公司獨立董事，浙江傳化合成材料有限公司董事，傳化集團持股新安化工14.41%。2016年至2019 年1-6 月，公司對浙江新安化工集團股份有限公司銷售金額為806.51萬元、961.56萬元、2100.97萬元、1084.64萬元。
值得關注的是，2017年李伯耿為公司獨立董事以來，公司對新安化工銷售2018年出現爆發式的增長。
蔣平平任職公司獨立董事的同時，任職於競爭對手江蘇百川高科新材料股份有限公司獨立董事。江蘇百川高科新材料股份有限公司主要產品產能為15 萬噸醋酸正丁酯、10 萬噸醋酸乙酯、5 萬噸醋酸正丙酯，在醋酸酯領域為公司主要對手。
銷售價格大幅下滑未來業績不可期
公司稱2018 年 6 月以來，行業景氣度有所下降，從而導致 2019 年 1-6 月產品單價有所回落。而招股書披露2019 年 1-6 月產品銷售單價較2018年出現大幅回落。
公司營業收入砥柱產品低碳脂肪胺價格下滑尤其明顯，低碳脂肪胺中乙胺、異丙胺、正丁胺較2018年變動率分別為-24.52%、-9.99%、-17.71%，增塑劑變動率為-6.15%、醋酸酯變動率為-13.05%。
億胺、正丁胺在低碳脂肪胺銷售收入中佔比加大，算得上是公司中流砥柱產品，價格大幅下滑，自然會給公司盈利能帶來極大考驗，給公司未來盈利能力帶來極大不確定性。
閱讀更多 每日M財經 的文章
