氟化工打造現代化生活家園

本文援引於報告《2019年中國氟化工行業研究報告》，首發於頭豹科技創新網（www.leadleo.com）。

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先導性、戰略性以及極強的增長潛力

根據《中國氟化工行業"十三五"發展規劃》，氟化工產品在現代化社會建設中的不可或缺性和不可替代性愈發凸顯，是中國"十三五"期間重點支持發展的新材料。隨著技術發展，含氟精細化學品在氟化工產品體系中的重要性、綜合性能和用途獨特性都將得到增強，其與國民經濟各個行業和高新技術領域，特別是與新材料、新興信息產業、新能源、新能源汽車、節能環保、高端裝備製造業等中國戰略新興產業的關聯度也將增大。氟化工產品對促進製造業轉型升級有著越來越重要的作用，行業發展更具先導性和戰略性，展現了極強的增長潛力。

氟化工行業定義及產品分類

氟化工行業是以氟元素為核心的化工行業。行業所需氟元素的主要來源為螢石，由螢石製備的氫氟酸是整個氟化工產業鏈的基礎。氟化工行業產品種類繁多，大多具有高性能、高附加值的特點，由此氟化工也被市場視為新時代的"黃金產業"。氟化工產品具有優良的綜合性能和專業用途，被廣泛應用於高新技術領域，與新材料、信息產業、新能源、高端裝備製造等國家戰略新興產業關聯重大，是帶動產業轉型，促進經濟發展的關鍵性戰略資源。

氟化工行業產品主要可以分為無機氟化物、氟碳化學品、含氟聚合物以及含氟精細化學品四大類產品體系。其中，無機氟化物還可細分為氟化氫、無機氟化鹽以及含氟特種氣體。

中國氟化工行業產業鏈分析

中國氟化工行業產業鏈覆蓋廣泛，產品線結構複雜，行業內產品增值路徑各不相同，行業盈利能力主要受到上游原料成本和下游市場需求的雙重影響。若將氟化工產品生產定位於產業鏈中游，其上游則涉及以螢石為主的原材料供應以及化工機械設備製造，下游為具體氟產品的應用領域。

上游：

上游主要涉及氟產品生產所需的原料來源，以螢石為主。目前，受環保政策趨嚴的影響，中國各地螢石市場價格維持高位震盪，浙江、江西、廣東、湖南等地的螢石精礦出廠價格在2,900~3,000元/噸左右，氟化工行業內的基礎化工產品將直接面對較高的成本壓力。

中游：

中游參與主體為氟化工產品的生產供應方。中國氟化工行業存在受政府嚴格控制、進入壁壘高、技術壁壘逐步提高等特點，行業佈局圍繞原料產地而展開，山東、江蘇、浙江等沿海地區氟化學品生產研發企業依靠經濟和產業優勢，形成了浙江巨化、山東東嶽、上海三愛富、多氟多等氟化工產品生產骨幹企業及上千家中小型企業。

下游：

下游主要涉及各類含氟產品的消費與使用，包括製冷劑、特種橡膠、藥物中間體、蝕刻劑、特種材料，廣泛應用於電子電器、空調、汽車、醫療、農業、國防、航空航天行業等領域。近五年，中國新興產業蓬勃發展，以電器電子、新能源汽車、醫療、光伏為代表的行業一直保持較快的增長速度，給含氟新材料帶來了巨大的市場空間。

中國氟化工行業市場規模

氟化工行業市場規模由氟化工產品的產量與價格雙方面因素決定。從產量分析，中國氟化工行業產品眾多，不同產品的產量變化呈現其獨特的發展趨勢。部分作為製冷劑的氟碳化學品在《蒙特利爾議定書》的要求下，因環保原因逐漸削減產能；而作為含氟聚合物以及新興氟產品原材料的含氟化學品卻受下游電子電器、新能源、國防、醫藥、航空航天等領域的發展影響，市場需求逐漸攀升。在雙方面的影響下，中國氟化工產品產量基本維持平穩運行，行業市場規模在價格的影響下呈現波動上行趨勢。2016年以前，受上游原料價格走低、氟化工產品價格下降的影響，行業市場規模一度由2014年的326.2億元降至2015年的294.1億元；直至2017年，上游螢石開採環保壓力擴大、螢石產能供給緊缺，上游原材料價格漲，帶動整體氟化工產品價格走高，行業市場規模快速增長。2018年，中國氟化工行業市場規模達到475.4億元，五年間年複合增長率達到9.9%。未來五年，受產品價格和市場需求的雙重驅動，中國氟化工行業市場規模有望持續保持高速增長。

中國氟化工行業細分市場分析

· 氟化氫是連接上游螢石和下游氟化工產業的價格樞紐

鑑於氟化氫在產業鏈中所處位置的特殊性，氟化氫的供需情況以及價格走勢是整個氟化工行業的晴雨表。目前，氫氟酸現貨價格已回落至9,400元/噸，主要原因為上游螢石及硫酸原料價格回落，以及下游需求缺乏利好支持。受產業鏈傳動機制影響，氫氟酸價格的走低將直接拉低下游各產品價格。

· 日本對韓國高純度氟化氫的出口限制，為中國企業打入韓國市場提供了機遇

電子級氫氟酸中，UPSS和UPSSS屬於高檔電子級氫氟酸產品，90%以上的產能被Stella、大金、森田化學三家日企所掌握，並佔據絕對的技術優勢；中國及韓國相關企業的產能主要集中於電子級的中、低檔產品，高檔產品自給能力有限。2019年7月，日本開始限制三種關鍵材料出口韓國，其中便包括高純度氟化氫，致使韓國境內高檔電子級氫氟酸供給形成缺口。

· 根據《蒙特利爾議定書》的要求，國產HCFCs已進入減產階段

由於初代氟碳化學品對臭氧層的破環作用，中國於1991年簽署加入《蒙特利爾議定書》，並遵循該協議對ODS的淘汰計劃。根據《蒙特利爾議定書》，各國要加速對HCFCs的淘汰計劃，至2020年削減HCFCs35%的生產和消費。製冷劑產品未來將逐漸向第三、四代產品傾斜，而中國在第四代製冷劑的技術專利領域仍存在空白，亟待相關企業的創新突破。

· 氟化工行業產業鏈中後端產品市場潛力巨大

氟化工行業的生產流程從螢石到含氟精細化學品等終端產品，各環節產物應用領域不一，且產品增值空間巨大，產品價格從每噸幾十元到每噸上百萬元不等，呈現了高度多樣化的特點。除了上述無機氟化物以及有機氟碳化學品以外，氟化工產品還包括含氟特種氣體、含氟聚合物、含氟精細化學品等。此類產品大多具有較高的附加價值，但其生產技術也具有高難度，應用領域更為專業。

中國氟化工行業發展趨勢

· 產業規模持續擴大

2018年，中國中央政府繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，2018年全年中國GDP同比增長6.5%。經濟增長的穩定，中國的城鎮化、信息化建設將帶動氟製冷劑、氟聚合物等產品消費與需求的增長。近五年，國內電器電子、新能源汽車、醫療、航空航天、光伏、高速鐵路領域一直保持較快的增長速度，給含氟新材料帶來了巨大的市場空間。

· 去結構性產能過剩

2018 年，整個氟化工行業產能結構性過剩的矛盾仍然存在，R22、R125、PTFE 等產品生產線盲目擴建。相對於表觀需求，產能過剩率高，價格與裝置開工率持續下滑。加之上游螢石價格逐步回升，致使低端氟化工行業虧損面積擴大。未來，氟化工產品中的低端、傳統產品價格將維持弱勢、低利潤率的運行格局，沒有現金技術，創新產品或產業鏈支撐的企業將逐步退出。

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目前，中國含氟醫藥和農藥、含氟芳香族中間體、用於電子材料的含氟液晶、三氟化氮、用於醫藥和樹脂的三氟化硼及相關絡合物等發展非常快，然而面對不斷升級的需求，中國本土精細氟化工產品的開發和生產無論在質量還是數量上都還遠遠不夠。未來，如作為含氟表面活性劑原料的氟碳醇和作為鋰電子電池配套的六氟磷酸鋰等含氟精細化工品將成為產品發展的重點。

深度見解

氟化工行業作為化工行業的重要分支，是中國新興產業發展的支柱性產業，行業發展主要受上游原料價格以及下游市場需求影響。在上游螢石價格增長和下游高端產品需求激增的背景下，中國氟化工行業迎來結構性改革的關鍵時期。未來，氟化工行業中，傳統低端產品在完成去產能過剩後仍將維持弱勢運行格局，在產能淘汰賽中留存下的新型ODS替代品、高端含氟聚合物以及精細含氟化學品等將保持高盈利。