華創證券發佈投資研究報告，評級: 強推。
新開普(300248)
事項：
公司發佈2019年三季報，實現營業收入5.57億元，同比增長19.31%；實現歸母淨利潤5347.77萬元，同比增長176.43%；扣非歸母淨利潤3486.58萬元，同比增長203.02%。
評論：
淨利潤高速增長，經營效益提升。前三季度公司收入同比增長19.31%，主要由於公司智慧校園、SaaS服務和綜合繳費雲服務等融合、創新類業務收入增長較快。淨利潤同比增長176.43%，業績高速增長主要歸因於：1）盈利能力提升。公司毛利率為55.77%，同比提升0.64個百分點，我們判斷主要由於SaaS服務和綜合繳費雲服務等高毛利業務的佔比提升所致。2）經營效益提升。銷售費用率和管理費用分別同比下降2.86個百分點和1.23個百分點。
智慧校園雲平臺探索不斷突破。智慧校園雲平臺著重從“管理信息化”向“以師生用戶為中心”轉變，對物聯網領域進行深入探索，繼續加大研發投入，搭建“物模型”平臺，並不斷優化M2M技術，提供一站式解決方案。此外，上半年公司以自有資金875萬元增資教育領域大數據公司——希嘉教育，增資完成後持有其51%股權。增資希嘉教育有利於公司進一步提升智慧校園雲平臺解決方案實力，完善公司智慧校園生態建設。
攜手支付寶，推動“完美校園”消費互聯網產業升級。“完美校園”已累計服務1,000所高校，超過1,100萬大學生上線註冊“完美校園”，累計實名認證用戶數量接近1,000萬人。上半年完美數聯與支付寶合作共同推出了支持智能終端和手機雙離線的支付寶校園碼，校園碼已經在北京、河南、江蘇等20多
所高校覆蓋。
投資建議：考慮公司在雲平臺及創新業務等方向投入持續加大，我們下調公司2019-2020年歸母淨利潤預測為1.35億、1.89億（原預測為1.47億、1.96億），維持2021年歸母淨利潤預測為2.51億元，對應PE分別為30倍、21倍、16倍，考慮公司智慧校園雲平臺業務具有較大的成長空間，並且短期投入加大有利於公司長期發展，暫維持目標價為11.92元，維持“強推”評級。
風險提示：新業務拓展不及預期；行業競爭加劇。
閱讀更多 Dword 的文章
