資產證券化最早創設於20世紀70年代的美國，短短40年時間裡便成為金融市場中主流的直接融資工具。雖然我國債券市場發展的時間不長，但是，資產證券化已經成長為債券市場發展中不可或缺的重要環節，自2014年以來，我國資產證券化得到快速擴張發展，產品發行數量和規模巨幅增加。截至2019年上半年，全國共發行資產證券化產品9474.64億元，同比增長38%，市場存量為34312.54億元，同比增長45%。其中，企業資產支持證券(以下簡稱“企業ABS”)發行4706.70億元，同比增長36%，佔發行總量的50%。而企業ABS中，又以應收賬款證券化產品(以下簡稱“應收賬款ABS”)發行規模最大，分別為1624.25億元佔企業ABS發行量的35%。應收賬款ABS是以企業應收賬款為基礎資產而發行資產支持證券的活動，基於企業經營活動中應收賬款在未來產生穩定現金流的前提下，企業以應收賬款作為基礎資產，以所產生的現金流為償付支持，通過結構化等方式進行信用增級發行資產支持證券進行融資。根據東方金誠與中央結算公司聯合發佈的《2019年上半年資產證券化發展》，我國應收賬款ABS行業集中度普遍較高，其中工程施工類應收賬款債務人多為基建類及房地產公司。行業特性決定了“兩金”(存貨、應收賬款)是建企、房企資產重要組成部分。通過應收賬款ABS，將應收賬款快速轉化為現金資產，有利於實現建築施工企業融資需求，改善企業現金流狀況，優化企業資產結構，降低資產負債率，從而為企業的持續發展提供助力。這也是近年來，建築、房地產企業多采用應收賬款ABS的最大原因，近期的龍元建設便是一個例子。不久前，龍元建設集團股份有限公司(以下簡稱“龍元建設”)發佈公告，表示經第九屆董事會第五次會議審議通過，公司擬開展應收賬款資產證券化業務，即通過設立資產支持專項計劃或財產權信託計劃的形式進行融資。總髮行規模暫定為不超過人民幣8.5億元，發行期限不超過2.5年。龍元建設作為PPP民營龍頭企業，在手PPP項目70餘個，總投資額超800億。龍元建設表示，公司利用應收賬款進行資產證券化，可以將應收賬款轉變為流動性較高的現金資產，盤活資產存量；同時，資產證券化作為股權融資、債券融資之外的融資形式，可成為公司現有融資方式的有益補充，拓寬公司融資渠道；本次資產證券化產品的實施，能夠提高公司資金使用效率，優化資產結構，改善融資能力，降低財務風險。有業內人士分析，應收賬款資產ABS是龍元建設“壓兩金”、實現可持續發展的重要舉措，能夠有效盤活龍元建設的存量資產、減少無效佔用、加快資金週轉，本質上能夠助力龍元建設整體提質增效，實現高質量發展。
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