在調整了一段時間之後，燃氣板塊在今天再度迎來全面爆發。其中，新天然氣、貴州燃氣封漲停，新疆浩源摸板、重慶燃氣、東方環宇漲逾7%。
趁著燃氣板塊大漲之際，讓我們來重溫一下燃氣板塊的核心基本面邏輯，而這個核心邏輯的精華，其實可以涵蓋為“供不應求”這四個字。
我國天然氣資源無法自給自足，極度依賴出口。2018年，我國消耗天然氣2830億立方米，需求增長430億立方米，而我國產量僅僅只有1615億立方米。而從天然氣增速來看，我國天然氣消費增速僅次於美國，佔全球天然氣消費淨增長的 22%。
從天然氣消費結構來看，我國的天然氣消費仍有巨大增長空間。2018年，天然氣在我國一次性能源消費結構中佔比 7.8%，與日本、俄羅斯等國相比均有較大差距。與此同時，在我國環保政策推動下，煤改氣成為近幾年推動天然氣在能源市場份額快速提升的一大原因。而在9 月召開的國常會明確擴大地方政府專項債使用範圍，其中提到重點用於天然氣管網和儲氣設施等能源項目，進一步提升了天然氣政策地位。
對比我國龐大的天然氣需求，供應顯得明顯不足，供需缺口巨大。按照當前包括中石油在塔里木新探的千億級大氣田以及海上天然氣的勘探進度測算，今年天然氣產量有望達到1700億立方米，較去年產量增長10%。但即便如此，供應量與預測的今年3100億立方米的年消費量相比，缺口仍然巨大。
供不應求最直接的結果，只能是漲價了。據上海石油天然氣交易中心數據，我國天然氣10月17日出廠價格為3705元/噸，實現8連漲，周漲幅達到17.2%。行業人士認為，2019年冬季的天然氣市場價格會高於2018年。隨著冬季的到來，用氣需求增加，我國此前液廠庫存較低，推漲價格屬於正常現象。此外，很多液廠在冬季面臨原料氣成本上浮的情況，西北很多液廠超過計劃之外的量需要去交易中心競拍，成本會比計劃內的高，這也推升了天然氣價格的上漲。
在供不應求的大背景下，對於燃氣板塊的持續走強將形成強力支撐，尤其是隨著冬季的到來，天然氣價格的進一步推升有望對燃氣板塊形成催化，建議持續關注。
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