中宇資訊 深度觀察
回顧2020年第一季度天然氣市場，國內LNG消費增速大幅放緩，國產資源開工負荷及需求提升緩慢，市場走勢寬幅下行後回升緩慢，年後3500元/噸竟成難以逾越的“天塹”。
從宏觀經濟來看：中國經濟的三駕馬車消費、投資、進出口均承壓，宏觀經濟增速預計進一步下行。儘管中美貿易戰有望緩解，但全球經濟下行的壓力依然嚴峻，中國宏觀經濟仍然承受巨大的壓力。
針對天然氣市場，據中宇資訊統計數據顯示，2020年1-2月份我國表觀消費量為561.36億立方米，同比增長7.27%。中國進口天然氣1780.2萬噸，同比增加2.8%；進口金額為70.76億美元，同比減少16%。生產天然氣314億立方米，日均產量5.2億立方米，同比增長8.0%。
今冬需求同往年相比過於低迷，一是年前環保檢查從嚴、霧霾天氣頻發、雨雪天氣限行等因素，LNG市場交投表現不佳。且暖冬天氣下，需求提升有限，再兼上游供應過剩，液價一再下行；二是春節假期疊加疫情影響，天然氣全行業返工復工不斷延後，市場交投難有利好。伴隨疫情轉淡，上下游陸續復產開機，交通逐漸恢復正常，國內天然氣產量穩健增長，需求面利好顯著，供需形勢有所好轉，液價有所恢復。
國產資源大致呈“V”字形走勢。西南、華中市場持續震盪走跌，物流運輸艱難，液廠出貨承壓，且湖北黃岡停機導致上游供應收緊，需求表現疲軟，市場弱勢盤整。復產復工後，區域需求量有所恢復，加之全國高速公路推行免費政策，液價順勢走高。隨著復工到位，下游需求增量放緩，華中市場震盪盤整為主。西南市場由於前期推漲過猛，局部開始小幅回落。
復工復產後西北主產區產量增長最為迅速，截止目前上游產量基本恢復飽和，需求增速雖已放緩，但低液位支撐下，業者心態堅挺，市場走勢持續偏強震盪。
海氣方面，受疫情影響，國內下游多謹慎觀望，入市積極性一般，而前期船期密集，供應充足，導致市場供過於求，現貨價格承壓走跌，三桶油方面以疫情作為不可抗力因素與海外LNG貿易商磋商提出減量進口及降價事宜，進口成本一再下行。下游恢復正常運行後，市場需求有所恢復，接收站方面液位走低，且低價銷售優勢顯著，銷售半徑有所擴大，國產進口博弈局面再度展開。
且今年還有至少8座在建及擴能接收站項目集中投產，粗略統計這些新增的接卸能力就達到2355萬噸/年，如果都能如期在2020年投運的話，2020年底中國接收站接卸能力超億噸，達到11390萬噸/年。
前期國際原油價格暴跌給上游進口管道氣和LNG的成本壓力帶來喘息之機，國內降價帶來的壓力稍稍緩解。但就全產業鏈來看，天然氣市場仍面臨較大挑戰，海陸博弈，國家管網相關計劃推遲，終端需求減速，貿易終端盈利空間一再縮減。在未來經濟下行的大趨勢下，天然氣消費增速不再樂觀，後期市場提振有限，或將處於低位震盪。
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