真偽科技股的區分

這幾個月漲得最好的是科技股，昨晚看到一篇文章關於科技股的，文章裡講到究竟什麼是科技股，有網友鄙人面留言，我看到有兩個點大師講得最多的：第一點，科技股是專利很多的公司；第二點，被美國列為不成靠清單的公司都是科技股。

網友講的第一點專利多的公司就是科技股，實在這個講得有些事理的，可是隻講對了一半，前面我會講為什麼的。至於第二點講的是被美國列入不成靠清單的公司也是科技股，我感覺網友太牛逼了，確切講得很有事理，看看被美國製裁的華為、復興通訊、海康威視、大華股份等等這些都是中國最優異的公司，具有先輩的技術，確切屬於很不錯的科技股。

至於我心目中的科技股，簡單可以總結：好的科技股需要有一定比例的研發投入，除了有很多的專利技術之外，這家公司還需要有用力，換言之大量本錢投入後要有益潤產出才稱得上是好的科技股。

間接給大師舉兩個例子，科大訊飛和四維圖新，看一下他們的中報數據：

科大訊飛中報營業支出42.3億，研發用度7.9億，歸母淨利潤1.9億，扣非淨利潤3163萬。

四維圖新中報營收10.8億，研發用度4.6億，歸母淨利潤8560萬，扣非淨利潤6155萬。

科大訊飛是國內裡文語音類公司的龍頭，四維圖新是國內輿圖軟件類的龍頭，他們兩可以說是行業外科技含量很高的公司了，可是看他們的數據會發現一些題目，科大訊飛研發用度佔營收19%，有點太高的比例，再看看歸母淨利潤只要1.9億，利潤產出太少了，都不夠研發用度的四分之一。再看看四維圖新的數據更誇張，研發用度佔營收43%，比例高得可怕，歸母淨利潤8560萬，一樣不夠研發用度的四分之一。

不曉得大師發現題目沒有，他們的研發用度比例太高，利潤低得不幸，假如把研發用度和淨利潤的數據更調，那才是屬於一般情況，那才是實在的優良科技股。

下面再給大師舉一個例子，能夠大部分人都沒聽說過的，實在生物製藥是技術含量很高的行業，其中恆瑞醫藥是仿製藥的龍頭，一樣我們看看它的中報數據：

恆瑞醫藥中報營業支出100.3億，研發用度14.84億，歸母淨利潤24.12億，扣非淨利潤22.89億。

恆瑞醫藥研發用度佔營收14%，歸母淨利潤接近是研發用度的兩倍，這才是好的科技股，花了大量的資金去研發技術，而且研討是有成果的，有產出的，已經表示在淨利潤上面來了，相反上述的科大訊飛和四維圖新更像一家研討所，公司花了大量的用度去做研發，可是並沒有獲得響應的回報，利潤產出轉化率很是低。

從這兩家公司我們也看出了一些行業性的題目，雖然利潤不高，可是公司還是對峙大量的研發投入，說明行業的合作很是大，比如科大訊飛，每年研發用度都佔營收20%左右，有的人說你利潤那末低能不能削減一些研發，那末利潤不就多了嗎？但這很難的，由於行業的合作很劇烈，科大訊飛是做中文語音的，百度現在也在做，你敢不投入研發，他人隨時趕超你了，這就是行業的現狀：合作很劇烈，研發投入很大，但效力普遍低下。

所以列位也可以去看看今朝市場上的所謂科技股，看看他們的營收、研發、利潤的比例關係，你會發現絕大部分都是偽科技股，包括我之前講到的業績很好的滬電股份、生益科技、歌爾股份等等這些，嚴酷意義上來說他們也只是偽科技股，你看看他們的產物就曉得了，實在他們只是製造業，利潤看起來不錯，但都是做一些低真個產物，只是數目基數大而已，同時他們也是週期股，彈性很大，今年業績很好，可是明年就紛歧定了。退一萬步說，就算這些都是真科技股，那又怎樣樣，業績雖然是很好，可是股價已經漲到宇宙去了，估值貴得衝破天涯了。

歌爾股份的神操縱

在這裡提一下歌爾股份。作為今年科技股的標杆黑馬，歌爾股份大漲，全年累計漲幅近200%，可是比來的一份通告卻讓其成為言論的焦點。一邊是董事長在大筆減持，一邊卻是公司高位“接盤”回購。

通告首先董事長姜濱通告減持分兩步走，一方面是將1.84%的股本讓渡給公司總裁姜龍，也就是姜濱的弟弟；另一方面是將1%股本經過調集競價減持，其中大宗買賣預算套現近10.73億元，調集競價套現近10.73億元，兩者合計套現近16.64億元！相繼而來的通告顯現：歌爾股份擬利用自有資金以集合競價買賣方式回購公司部分A股社會公眾股，用於前期實施員工持股計劃大概股權激勵計劃。本次回購金額不低於群眾幣5億元，且不跨越群眾幣10億元，回購價格不跨越21元每股。如此“明目張膽”的“減持+回購”同時停止的神操縱，這類左右互博的方式，能否是花上市公司的錢，採辦董事長的股票，有為實控人的減持“接盤”的懷疑呢？

在來看看歌爾股份的業績：有承壓跡象。在最新的2019年半年報顯現：雖然同比有61.11%的支出增幅，可是增收不增利的現象凸顯，公司15.57%的毛利率和3.85%的淨利率革新利潤率的新低，總的利潤金額也回到了2012年至2013年的水平。

而且除了毛利率下滑，歌爾股份今朝還面臨著其他辣手的題目。2011年至2017年，歌爾股份賬面貨幣資金與一年內行將到期的帶息債權之間始終連結著12.12億元之內的缺口，但是2018年年報和2019年半年報顯現，這一缺口衝破了40億元，說明當前資金狀態已經不再餘裕。“右側買賣法”和“左側買賣法”的區分

1、左側系統和右側系統的界說。左側系統是買入偏向和股價活動偏向相反的買賣系統;右側系統是買入偏向和股價活動偏向不異的買賣系統;

2、左側系統和右側系統目標。傳統概念以為趨向目標為右側目標如ma、macd等目標，是跟從趨向的目標，其中包括了趨向考證的進程，首要表示為追漲殺跌;震動目標是左側目標，如kdj、rsi等，首要表示為逢低吸納，逢高派發，這是一種熟悉的誤區。實在震動目標大部分也包括了趨向考證的進程，只不外其考證進程很是短，一般人沒法點擊。它的買賣進程和股價活動偏向是分歧的。是以其也是右側系統。

3、左側系統和右側系統沒有好壞之分。由於匯價是沒法猜測的，很多投資者以為右側系統優於左側系統，這是一種看法的誤區，主如果基於牛頓定律，活動的物體都具有慣性。以為在上漲和下跌進程的股價將保持其原本的趨向，如右側系統在股價上漲的進程中發出買入信號，鄙人跌的進程中發出售出信號，就是基於這個理論，並以為上漲的貨幣，後續上漲的幾率大，下跌的貨幣，後續下跌的幾率大。但牛頓定律針對的是一種理想狀態，在現實物資天下中，依照這類方式活動的究竟很少，很多活動顯現出不法則的活動現象。

4、超級主力是左右側系統連繫的理念作為投資指導思考題目：為什麼每一次行情到臨之前，總有一部分資金提進步場?他們是應用的左側形式還是右側形式?

區分：

項目左側買賣 右側買賣利用者機構投資者一般投資者思維方式

逆向思維 正向思維操縱形式提早買進或賣出轉勢後買進或賣出操縱位置

頂部或底部左側 頂部或底部右側

總結：談談感悟，投資越久，越感遭到常識與本質的重要性，而常識性的工具偶然就是本質性的工具。比如，買入股權就是買入一家上市公司買賣的一小部分，所以要以買入全部公司的視角來考量，這實在是常識，也是投資最本質的工具。再如，一家公司的內在代價就是其未來現金流的折現值，概況看來這句話很理論化，實在說的是大真話，由於我們看一家公司的內在代價，就是看其在未來生命週期內，扣除公道的機遇本錢以後，它能給我們賺來幾多真金白銀。換句話說，現金流折現值理論，實在就是買公司即是買買賣的量化表達，本質上兩句話是一個意義。捉住了這個常識與本質，看題目就很比力清楚。