年報披露落幕，在18家上市白酒企業中，酒鬼酒雖然營收處在墊底水平，然而它在營銷費用上的激進卻排在前列。
2018年，酒鬼酒銷售費用增長了68.78%，是上市白酒企業中增速最高的，銷售費用率高達29%，在上市白酒企業中排前三。
去年，酒鬼酒營收增長35.1%，淨利潤僅增長26.5%，最可能的原因就是費用增長過快，蠶食了利潤。
2018年酒鬼酒實現營業收入11.9億元，同比增長35.1%;歸母淨利潤2.23億，同比增長26.5%。淨利潤增速低於營收增速。
淨利潤增速不及營收增速的主要原因或是因費用增長過快。2018年，公司銷售費用為3.46億元，銷售費用率達到29%，在18家上市白酒企業中排第三。排在之前的兩家是古井貢酒和水井坊。
相比2017年，酒鬼酒去年銷售費用同比增長68.78%，是近4年來增速最快的。
與此同時，酒鬼酒現金流淨額同比減少了5.71%，為2.12億元，。經營活動現金流出同比增長了35.64%。公司解釋稱："支付的各項稅費及支付的其他與經營活動有關的現金增加"。再看酒鬼酒的應收票據(絕大部分上市白酒企業應收賬款以票據為主)，2018年達到2.39億元，同比增長了123%，比順鑫農業、金種子酒等還高，在上市白酒企業中排名第10。而酒鬼酒的營收在18家上市白酒企業中只排到17位，相比其他企業，酒鬼酒的應收票據在業內是偏高的。這會減緩公司現金回籠速度，帶來一定的資金壓力。另一方面，公司的預收賬款相比前幾年在下降，2018年為1.54億元，相比2015年下滑19%，相比2016年仍是小幅下滑。
從酒店品類來看，酒鬼酒的內參系列、酒鬼系列、湘泉系列分別實現營收2.44億元、7.88億元、1.09億元，同比增長分別為38.41%、35.06%、30.64%。
這三個系列中，內參系列屬於高端酒，售價在1000元以上，酒鬼酒系列是次高端，售價在300-800元。
2018年高端內參與次高端酒鬼營收合計佔比超86%，噸酒價格同比增長13.9%，達到了17.2萬元。
而未來酒鬼酒的最大看點就是內參系列。從年報來看，公司在進一步向內參傾斜，酒鬼酒明確提出要將"內參酒打造成中國最具品質、最具價值的四大高端白酒品牌之一"，為此採取了一系列舉措。
去年年底，酒鬼酒成立了內參酒銷售公司，由全國30多位高端白酒"億元大商"共同出資，給經銷商留出40%的利潤空間。
酒鬼酒提出的目標是"使內參酒成為酒鬼酒未來利潤增長的強勁引擎"，為此制定了銷售計劃：以2018年為基礎，內參銷售公司連續三年每年翻番增長。未來內參佔比從目前20%提高至40%。
據悉，酒鬼酒公司已經與內參銷售公司股東簽訂協議，如果無法完成銷售計劃，公司有權收回內參經營權。
2019年一季度，內參系列預計營收1億元，增速超70%，投入初步收效。
但是，對於酒鬼酒激進的高端戰略，市場上仍有質疑的聲音。有分析認為，酒鬼酒定價超1300元的內參酒高於五糧液(99.200,7.39,8.05%)，接近茅臺。在品牌認知度遠不及後者的前提下，消費者的更優選擇是五糧液或茅臺。
在強手林立的白酒市場，酒鬼酒內參系列能否殺出重圍？
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