前言
本号（10年10倍投资路）坚持原创，记录自己投资路上的点点滴滴，所思所想，每天都花上一些时间把思考记录成文字。对于看到本文的朋友，我希望朋友们养成点赞的习惯，就是文末的好看。原创不易，坚持把思考写成文字更不易，希望大家多多鼓励。同时请大家一定阅读文章最后的风险提示。
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今天早上5点多起床，因为在深圳有一场上市公司交流会，参会的上市公司超过40家，早上听了3家，分别是高德红外、中南传媒和豫园股份，下午还有比亚迪等，不过因为约了三拨人，所以就没有去听了。
其实这种会去听得越多，会越发觉得自己手上的这些标的的珍贵。
不是说这些上市公司不好，其实有些成长性很好，比如高德红外，短期两三年内的成长性仍然会不错，可是看看估值，就觉得爱不下去。
又比如中南传媒，市值就222亿，但是2018年年报上光是货币资金就有120亿（不用怀疑，这个钱是真实的，教辅出版就是一个现金奶牛行业），长期的有息负债为0，短期有息负债也极少，所以把现金全部分红掉的话，其实市值只有100亿上下，一年盈利是12亿多，市盈率也就八九倍，贵是不贵的。但是在减负政策背景下，教辅材料受到了一定的影响，公司的净利润从2015年的18亿掉到现在的12.4亿，连稳定行业的稳定都没有做到，所以市场给这个估值也是有道理的，公司每年的分红股息率大概在5%。我建议公司加大分红力度，但是人家说只会保持稳定的分红增长，不会派特别股息，国企没有做强股价的欲望，可以理解。
反观我们手上重点持有的这些公司，再不济15%的成长是比较确定的，而且估值也一样很便宜，分红的股息率基本上有2.5%-4.8%。
确定的增长，稳定的股息，已经可以确保这个组合大概率可以获得20%的年化回报，如果估值再稍微提升一下，30%甚至50%的回报也是可以期待的。
最近这轮3288点跌到今天低点2866点，422点的下跌，虽然大家开始悲观，感觉又有一些不确信因素和不可预估的利空，但是我仔细观察，这轮下跌恰恰又让一部分公司又重新具有了很好的吸引力。
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我在去年年底和大家说，市场应该是底部，2019年的展望最后一句话是，山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村。不过大家当时列举了我都知道的很多利空因素，认为市场还要继续下探。
我在上个月和大家说，希望市场是慢牛，也有机会是慢牛，可是大家不相信，认为是疯牛。
大家的情绪是被带着走的，没有自己独立的思考。
什么是独立的思考？
跳出市场去看本质的东西，公司的基本面发生变化没有？股票价格对应的估值是什么状态？先把握住两个基本点，再去看那些纷纷扰扰，就会觉得视野清晰许多。
作为一个投资人，其实市场上的担忧是什么，有什么样的不利因素，我比很多人都要清楚，但是我不会把这些细枝末节当做重大关键因素。
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这轮的低点大概率也就在2800点-2850点附近，不会偏离太远，至于有些人在说的什么再探2600,2500，基本不太可能。
我随便举几个例子，去年贵州茅台的最低点是510块钱，按照2018年的业绩28.02计算，市盈率是18.2倍，2019年的业绩18%的增长确定性是很强的，那么每股应该是在33.1附近，那么茅台的股价跌到600附近和去年510是一样的，而且现在的茅台还是含着14.5元的股息，实际茅台跌到614.5，就和去年510是一个价了，这里的100多块钱差价掉不下去也就意味着指数要抬升一部分。再比如大家熟悉的平安，去年底部是55块钱，也就2018年内含价值1倍附近，今年平安的内含价值在65是大概率的，平安再怎么跌也很难跌破65，这里比去年多的10块钱也是要抬升一些指数的。
而且今年减税降费，4月开始减增值税，5月开始降社保，企业的压力更轻了，盈利更多了，没有理由今年还跌回2500,2600点去，所以2800点极大概率就是2019年的底部。
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今年有一些好公司涨了很多，短时间再继续大幅上涨可能比较困难，但是也有很多好公司估值便宜的同时，涨幅不大或者最近回落得比较多，这些好公司还有机会在下半年再创新高，我们持有好公司就可以了。
所以我认为，牛市还在，不过比较慢，不过牛市只和好公司有关。
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本文不构成任何投资建议。
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