中新經緯客戶端5月6日電 題：《張翠霞：A股重挫 後市仍有修正機會》
作者 張翠霞(益學投資金融研究院院長)
5月6日，深滬兩市股指延續節前調整走勢，在利空消息影響和衝擊下，形成大幅低開低走的弱勢走勢，波動率嚴重超預期。從全天股指震盪走低盤口看，全行業細分指數全線殺跌，形成對股指的全面做空衝擊。其中，銀行、石油跌幅最少，跌幅小於-3%；證券、電信運營、軟件服務、船舶、通信設備等前期強勢板塊殺跌最重，平均跌幅超過-8%。二級市場投資者出現極度不穩定的恐慌性拋售操作，是調整浪風險加速出清的表現。
從滬指看，跳空殺跌長陰線已臨近中長期均線2850至2900點區域；深市三大股指中，創業板指三浪技術調整已達120、250日線強支撐附近，此位置跳空殺跌不具備較長週期的持續性。
筆者回溯本輪市場反彈的邏輯：1)央行的寬信用流動性支持，截至目前仍趨於符合預期的定向寬鬆貨幣政策導向；2)宏觀數據顯示中國經濟企穩向好格局明確，一季度及四月份的數據表現總體較好，不支持股市長週期殺跌的持續性；3)財政政策繼續推動更大規模減稅降費，超預期的推進力度有利於改善上市公司盈利能力和預期；4)MSCI納入因子提升在即，預計5月底前將迎來首次5%提升至10%的增量資金，有利於股市在5月形成先抑後揚的行情；5)科創板試點註冊制穩步推進，此時充分釋放風險，有利於營造較好市場氛圍；6)中央政治局會議定位金融與實體經濟共生共榮關係，紓困民營企業和刺激消費等政策利好有利於長週期做多信心建立等，都符合大週期牛市初始形成的邏輯判斷。
消息面上，中國人民銀行決定從2019年5月15日開始，對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率。預計約有1000家縣域農商行可以享受該項優惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用於發放民營和小微企業貸款。
5月6日公佈的4月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得54.5，較3月上升0.1個百分點，為2012年6月以來次高，顯示服務業經營活動進一步擴張。4月財新中國綜合PMI錄得52.7，低於3月0.2個百分點，中國經濟仍表現出良好韌性和較高景氣度。
5月5日下午，福建省人民政府與中國聯合網絡通信有限公司在福州共同簽訂“數字中國”戰略合作框架協議。福建省政府將支持中國聯通投資福建“互聯網+”產業，加強政策引導、加大專項預算資金投入，支持數字經濟相關重點領域和項目。中國聯通將加強基礎網絡建設，加快部署NB-IoT、eMTC和5G網絡等，總體都是有利實體經濟穩中向好運行的積極舉措。
預期後市股指在風險出清後，股價形成主升浪多頭攻擊力度會更強。結合盤中央行定向降準呵護市場意圖，判斷後市大概率還會有政策組合拳出臺的情況，因此可以基本明確股市在此時點持續調整的力度不足，過度恐慌的跳空殺跌是不可持續的，後市也必然會有修正的機會。
上證指數週線分析圖解2019-5-6
創業板指數週線分析圖解2019-5-6
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(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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