中新经纬客户端5月6日电 题：《张翠霞：A股重挫 后市仍有修正机会》
作者 张翠霞(益学投资金融研究院院长)
5月6日，深沪两市股指延续节前调整走势，在利空消息影响和冲击下，形成大幅低开低走的弱势走势，波动率严重超预期。从全天股指震荡走低盘口看，全行业细分指数全线杀跌，形成对股指的全面做空冲击。其中，银行、石油跌幅最少，跌幅小于-3%；证券、电信运营、软件服务、船舶、通信设备等前期强势板块杀跌最重，平均跌幅超过-8%。二级市场投资者出现极度不稳定的恐慌性抛售操作，是调整浪风险加速出清的表现。
从沪指看，跳空杀跌长阴线已临近中长期均线2850至2900点区域；深市三大股指中，创业板指三浪技术调整已达120、250日线强支撑附近，此位置跳空杀跌不具备较长周期的持续性。
笔者回溯本轮市场反弹的逻辑：1)央行的宽信用流动性支持，截至目前仍趋于符合预期的定向宽松货币政策导向；2)宏观数据显示中国经济企稳向好格局明确，一季度及四月份的数据表现总体较好，不支持股市长周期杀跌的持续性；3)财政政策继续推动更大规模减税降费，超预期的推进力度有利于改善上市公司盈利能力和预期；4)MSCI纳入因子提升在即，预计5月底前将迎来首次5%提升至10%的增量资金，有利于股市在5月形成先抑后扬的行情；5)科创板试点注册制稳步推进，此时充分释放风险，有利于营造较好市场氛围；6)中央政治局会议定位金融与实体经济共生共荣关系，纾困民营企业和刺激消费等政策利好有利于长周期做多信心建立等，都符合大周期牛市初始形成的逻辑判断。
消息面上，中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。预计约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。
5月6日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得54.5，较3月上升0.1个百分点，为2012年6月以来次高，显示服务业经营活动进一步扩张。4月财新中国综合PMI录得52.7，低于3月0.2个百分点，中国经济仍表现出良好韧性和较高景气度。
5月5日下午，福建省人民政府与中国联合网络通信有限公司在福州共同签订“数字中国”战略合作框架协议。福建省政府将支持中国联通投资福建“互联网+”产业，加强政策引导、加大专项预算资金投入，支持数字经济相关重点领域和项目。中国联通将加强基础网络建设，加快部署NB-IoT、eMTC和5G网络等，总体都是有利实体经济稳中向好运行的积极举措。
预期后市股指在风险出清后，股价形成主升浪多头攻击力度会更强。结合盘中央行定向降准呵护市场意图，判断后市大概率还会有政策组合拳出台的情况，因此可以基本明确股市在此时点持续调整的力度不足，过度恐慌的跳空杀跌是不可持续的，后市也必然会有修正的机会。
上证指数周线分析图解2019-5-6
创业板指数周线分析图解2019-5-6
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