保利發展|4000億後的負債與土拓隱憂

保利發展成績一直比保利置業好,2018年亦是如此。

保利發展2018年銷售額圖破4000億元,同期的保利置業銷售額剛剛超過400億元,保利發展30%+的增速更是甩保利置業2%幾條街。

保利發展,2018年似乎一直在忙,忙業績,忙更名,忙收購,但與此同時“重回前三”的熱情似乎也在一點點消退。

變“發展”後的央企保利

更名為保利發展後,保利地產已成為保利發展三大序列中實業投資序列旗下的一項業務。

保利发展|4000亿后的负债与土拓隐忧

回顧保利發展近幾年的發展,也頗有央企做派。

保利发展|4000亿后的负债与土拓隐忧

從銷售業績來講,2016年突破2000億元開始,千億數字一年一變,且近三年業績漲幅均超過30%,但2018年業績增速明顯放緩。即使增速相對自身而言放緩,但在業績前10房企中,增長率仍然排名第4,前5中增速也僅次於碧桂園。

保利发展|4000亿后的负债与土拓隐忧

近幾年,隨著保利發展規模的擴張,總資產在增長的同時,總負債也在增長。資產負債率在2016年達到一個74.76%的相對低值後,2017年、2018年又出現反彈,2018年也達到近五年最高的77.97%。

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77.97%的資產負債率放眼整個上市房企隊伍中並不算高,但在房地產央企行列中也算打頭陣了。2018年,業績排名前5位的央企資產負債率中,中海低於60%,招商蛇口、華潤置地、中國金茂也在70%左右。

保利发展|4000亿后的负债与土拓隐忧

此外,相較於2017年204個項目拓展, 4520萬平方米新增容積率面積的大刀闊斧,保利發展2018年在土地拓展方面踩剎車減速。2018年,保利發展拓展項目132個,同比降幅35.29%,新增容積率面積3116萬平方米,同比降幅31.06%。待開發面積由2017年的9090萬平方米增長64萬平方米至9154萬平方米,增幅不足1%。

2019年4月15日,保利發展在發佈2018年年報的一系列公告中,還夾著兩條“一悲一喜”的公告。

其中一條是《關於2018年度計提存貨跌價準備的公告》,公告顯示,根據存貨跌價準備測試,保利發展旗下7個項目項目因可變現淨值低於存貨成本,需計提相應存貨跌價準備。項目合計計提存貨跌價準備23.42億元,減少公司2018年末總資產23.42億元,減少2018年度歸母淨利潤20.13億元。

年報顯示,2018年,保利地產資產減值損失為23.51億元,2017年同期為6102.46萬元,同比增長3455.76%。其中,存貨價跌損失為23.07億元。

保利发展|4000亿后的负债与土拓隐忧

在房企2018年年報大軍中,萬科也有一筆23億元的項目存貨跌價準備,涉及到萬科的15個項目,然而相對於保利發展的20億元歸母淨利潤的減少額,萬科只減少6億元。

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